2025年12月及全年乘用车市场核心数据 - 12月1-31日全国乘用车市场零售229.6万辆，同比去年同期下降13%，较上月增长3% [1][5] - 12月1-31日全国乘用车厂商批发275.9万辆，同比去年同期下降10%，较上月下降8% [1][8] - 2025年1-12月累计零售2,377.9万辆，同比增长4%；累计批发2,952.4万辆，同比增长9% [1][8] 2025年12月及全年新能源车市场核心数据 - 12月1-31日新能源车市场零售138.7万辆，同比去年同期增长7%，较上月增长5% [1] - 12月1-31日厂商新能源批发155.4万辆，同比去年同期增长3%，较上月下降9% [1] - 2025年1-12月新能源累计零售1,285.9万辆，同比增长18%；累计批发1,531万辆，同比增长25% [1] - 12月新能源零售渗透率达60.4%，新能源批发渗透率达56.3% [1] 2025年12月周度零售与批发走势分析 - 12月第一至四周日均零售同比均为负增长，降幅在11%至32%之间，第五周日均零售12.3万辆，同比增长17% [4] - 12月第一至四周日均批发同比均为负增长，降幅在9%至40%之间，第五周日均批发21.0万辆，同比增长45% [8] - 周度数据因统计节点波动大，组合看12月第四至五周合计零售同比降3%，批发同比增5% [4][8] 影响近期车市表现的核心因素 - 2024年末各地以旧换新政策加码导致高基数，是2025年12月零售增速偏低的主要原因 [5] - 以旧换新政策刺激的换购需求波动大，政策收紧导致11月零售环比负增长，燃油车零售下降达22% [6] - 2025年末新能源车购置税免税政策到期，催生消费者年末购车紧迫感，但部分用户观望2026年新政，支撑作用有限 [6] - 车企为应对交付周期延长推出购置税补贴方案，但此为年末暂时行为，不可持续 [6] 2026年政策展望及市场预期 - 2026年以旧换新政策由定额改为“比例+上限”分档，乘用车置换更新补贴单车均值退坡约30%，报废更新补贴退坡约20% [11] - 2026年商用车补贴政策基本不退坡，且免税目录传承比例高，预计商用车表现更突出 [11] - 2026年新能源乘用车免税目录更新，乘用车未延续进入新目录的车型达2203款，占比43%，将倒逼企业加速新品研发与迭代 [11] - 因政策发布早、落地快，预计2026年1月乘用车市场将呈现开门红走势 [6][11] 汽车生产与出口情况 - 12月第1-4周，全国纯燃料轻型车生产90.5万辆，同比下降29%；混合动力与插混总体生产52.5万辆，同比下降26% [2] - 三季度以来中国汽车出口局面向好，自主新能源海外市场表现亮眼，燃油车对俄出口去库存压力减少 [9] - 2025年1-11月自主新能源乘用车海外市场销量份额达15.4%，较2024年的9.9%提升较大 [13] 2025年汽车召回情况 - 2025年1-12月累计召回129批次375万辆，累计召回数量同比下降57% [10] - 召回车辆中乘用车产品较多，商用车和摩托仅1千辆，占万分之三 [10] - 新能源车召回数量逐步增大，电池与软件的召回日益规范 [10] 中国新能源汽车全球地位 - 2025年1-11月中国新能源乘用车世界份额达68.4%，其中11月份额高达73.7% [12] - 2025年1-11月世界新能源车增量贡献度中，中国占68% [12] - 2025年1-11月中国在世界纯电动车市场份额为64.3%，在世界插电混动份额达76.4% [13]

公司运营与产品安全 - 公司在美国召回123,396辆2022-2024款Jeep Wagoneer和Grand Wagoneer汽车 以修复车窗装饰件可能脱落的问题 [1][2][9] - 此次召回涉及的窗户饰条可能未被正确固定 存在脱落并造成道路危险的风险 [1][2] 财务表现 - 2025年上半年公司收入同比下降13%至743亿欧元 [3][9] - 公司净亏损23亿欧元 而去年同期为净利润56亿欧元 [3][9] - 调整后营业利润降至5亿欧元 利润率从10%暴跌至0.7% [3] - 自由现金流转为负30亿欧元 [3] 市场销售与经营压力 - 公司在北美面临压力 美国销量已连续八个季度下滑 原因包括产品发布延迟、定价过高和激励措施有限 [2] - 欧洲轻型商用车销售疲软、汇率压力和关税问题加剧了业绩下滑 [3] 管理层与战略规划 - 公司领导层发生变动 原首席执行官Carlos Tavares已离职 [4][9] - 新任首席执行官Antonio Filosa将于2026年初公布一项扭亏为盈计划 [4][9] 财务状况与风险 - 公司2025年预计将产生15亿欧元的关税成本 其中上半年已确认3亿欧元 [5] - 公司净财务状况降至90亿欧元 净债务因上半年现金消耗上升至65亿欧元 [5] - 今年晚些时候可能再次出现负自由现金流 [5]

最新召回事件 - 福特公司因后视摄像头故障召回超过145万辆汽车，包括SUV、卡车和厢式货车[1] - 该缺陷可能导致显示屏在倒车时出现空白、扭曲或倒置的图像，已关联18起事故但未造成人员伤亡[1] - 此次召回涉及51款车型，包括2015-2019款福特野马、F-250和F-350 Super Duty卡车、福特全顺货车以及林肯MKC和领航员等车型[2] - 除美国市场外，该问题还影响加拿大122,000辆车和其他市场近300,000辆车[2] 年度召回记录与财务影响 - 此次召回是公司一系列召回行动中的最新一起，今年以来公司已发布超过100次召回，为所有汽车制造商中最多的[3][4] - 2024年公司保修成本同比跃升22%，达到60亿美元，主要由此类维修活动推动[4] - 在上个报告季度，公司因特定Bronco Sport和Escape车型的燃油喷射器故障问题记录了5.7亿美元的召回相关费用[5] - 除财务压力外，召回事件的频率和规模对公司的质量控制和品牌声誉构成更严重的损害[6] 公司面临的整体挑战 - 公司正面临电动汽车业务的重大亏损，预计今年该部门亏损将超过50亿美元[7] - 在电动汽车竞争力方面，公司已落后于中国汽车制造商，意外的召回成本侵蚀了利润率并减少了投资未来技术的灵活性[7] - 公司当前的首要问题不仅是修复故障部件，更是在竞争激烈的市场中恢复消费者信任[11] 行业比较与市场表现 - 其他汽车巨头也面临召回问题，斯泰兰蒂斯因软件故障召回超过91,000辆吉普大切诺基混合动力车，丰田因除霜器故障召回约62,000辆丰田和雷克萨斯汽车[8] - 过去一年福特股价上涨约10%，表现逊于行业，同期丰田上涨15%，斯泰兰蒂斯下跌41%[12] - 从估值角度看，福特的远期市销率为0.28，远低于行业水平，丰田为0.79，斯泰兰蒂斯为0.15[13]