市场表现 - 5月份MLCC的平均出口价格环比下降3%，出口量下降10%，出口价值下降12%，但同比增长分别为11%、7%和19%[1] - 5月份的MLCC出口数据与Murata Mfg.的积极订单趋势一致，显示出市场的复苏迹象[2] 订单与产品趋势 - Murata Mfg.确认订单趋势仍处于高水平，特别是在AI/DC应用方面的强劲订单持续[2] - 预计在2023年下半年，Murata Mfg.的产品组合将显著改善，尤其是AI服务器MLCC的平均售价（ASP）将提高[3] 目标价格与评级 - Goldman Sachs对Murata Mfg.的12个月目标价为¥12,600，给予80%的行业溢价[8] - Goldman Sachs对Taiyo Yuden的12个月目标价为¥21,200，目标价隐含FY3/28E P/E为31倍[9] - Goldman Sachs对TDK的12个月目标价为¥4,600，给予10%的行业溢价[11] - Goldman Sachs对Murata Mfg.、Taiyo Yuden和TDK均维持“买入”评级，反映出对这些公司的乐观预期[3] 风险因素 - 关键风险包括智能手机生产量下降、MLCC供需恶化和日元升值[8][9][11] 潜在上涨幅度 - Taiyo Yuden的目标价格在2024年2月7日为4,100日元，当前收盘价为3,431日元，潜在上涨幅度为19.5%[29] - Murata Mfg.的目标价格在2023年7月4日为9,500日元，当前收盘价为2,778日元，潜在上涨幅度为242.5%[31] - TDK的目标价格在2026年6月8日为4,600日元，当前收盘价为3,715日元，潜在上涨幅度为23.7%[32] - TDK在2026年4月28日的目标价格为3,000日元，当前收盘价为2,677日元，潜在上涨幅度为12.1%[32] - TDK在2026年3月23日的目标价格为2,900日元，当前收盘价为2,043日元，潜在上涨幅度为42.0%[32] - TDK在2025年10月31日的目标价格为2,700日元，当前收盘价为2,673日元，潜在上涨幅度为1.0%[32] - TDK在2025年4月28日的目标价格为2,000日元，当前收盘价为1,460日元，潜在上涨幅度为36.9%[32] - TDK在2024年4月26日的目标价格为8,300日元，当前收盘价为1,462日元，潜在上涨幅度为467.5%[32] - TDK在2024年7月30日的目标价格为11,500日元，当前收盘价为2,029日元，潜在上涨幅度为467.5%[32] - TDK在2024年9月2日的目标价格为11,300日元，当前收盘价为2,023日元，潜在上涨幅度为460.5%[32]