Serve Robotics业务扩张与里程碑 - 公司正在美国多个城市扩大业务版图，从有限部署转向更广泛的社区覆盖，以顺应城市人行道自动驾驶配送日益普及的趋势 [1] - 公司于2025年12月宣布已达成部署超过2000台自动驾驶配送机器人的年度目标，成为美国最大的人行道配送机器人车队运营商，且部署按计划按时并在预算内完成 [2] - 城市扩张是取得进展的核心，业务已扩展至洛杉矶、亚特兰大、达拉斯-沃斯堡、迈阿密、劳德代尔堡、芝加哥和弗吉尼亚州亚历山德里亚等市场，并计划在2026年初进入更多城市 [3] - 2025年，公司在现有市场扩大了服务区域，并在全国110个高密度社区启动了运营，这些区域通常支持高频次、短距离配送，与人行道机器人模式高度契合 [3][8] 运营表现与需求信号 - 随着覆盖范围扩大，配送活动增加，同时运营表现保持稳定，即使在用量上升的情况下，可靠性也保持在接近满负荷的水平 [4] - 每台机器人的平均每日运行时间有所改善，表明随着路线在社区内成熟，利用率得到提升 [4] - 持续的业务扩张表明自动驾驶人行道配送的重要性日益增长，在密集城市的稳定使用情况将是长期需求强度的关键信号 [5] 股价表现与估值对比 - 过去三个月，Serve Robotics的股价上涨了6.5%，而同期行业指数下跌了15% [6] - 同期，行业其他公司如Leidos Holdings股价下跌6.8%，BigBear.ai Holdings股价下跌31.8%，而Vertiv Holdings股价上涨42.2% [6] - 公司股票目前交易于溢价水平，其未来12个月前瞻市销率为24.19倍，远高于13.4倍的行业平均水平 [10] - 相比之下，Vertiv、BigBear.ai和Leidos的市销率分别为6.7倍、10.3倍和1.26倍 [10] 盈利预期与行业对比 - 在过去60天内，Zacks共识预期对Serve Robotics 2026年每股亏损的预测有所扩大，预计2026年盈利将下降15% [13] - 当前市场预期公司2025年第四季度每股亏损为0.49美元，2026年第一季度为0.52美元，2025年全年为1.59美元，2026年全年为1.83美元 [14] - 相反，行业公司如Vertiv、BigBear.ai和Leidos在2026年的盈利预计将分别同比增长39.3%、72.8%和5% [14] - Serve Robotics目前的Zacks评级为3（持有）[15]

公司运营与进展 - 截至2025年第三季度，Serve Robotics的配送量大幅增长，可靠性保持在接近峰值水平，安全记录保持稳健 [2] - 公司在2025年实现了运营目标，部署了超过2000台自主机器人，成为美国最大的人行道配送车队 [3] - 2025年第三季度，公司通过深化与主要配送平台的整合，提高了利用率和运营效率 [2][9] - 公司自动驾驶能力持续进步，自动驾驶模式行驶里程占比提高，人工干预减少 [2] - 公司已扩展到多个大型都市市场，并通过主要配送平台获得了更广泛的覆盖范围 [2] 行业竞争格局 - 自动驾驶最后一英里配送领域正日益受到优步和DoorDash等大型参与者的影响 [5] - 优步通过其Uber Eats部门，与Cartken和Motional合作试点人行道配送机器人，旨在降低配送成本并提高效率 [6] - DoorDash也在扩大机器人配送试验，利用其规模和强大的商户网络来保持竞争优势 [6] - Serve Robotics可能更灵活，但优步的全球配送覆盖范围和DoorDash完善的基础设施构成了显著的竞争压力 [6] 财务与市场表现 - 在过去一年中，Serve Robotics的股价下跌了45.4%，而Zacks计算机-IT服务行业指数下跌了18.3% [8] - 同期，优步和DoorDash的股价分别上涨了26.5%和29.5% [8] - 过去30天内，市场对SERV 2026年每股亏损的共识预期从1.80美元扩大至1.83美元，较上年同期的预期亏损1.59美元也有所扩大 [11][12] - 与60天和90天前的预期相比，当前对2025年第四季度、2026年第一季度、2025年全年及2026年全年的每股亏损预期均有所恶化 [12]