核心观点 - 文章认为Eli Lilly和DexCom两家公司有望在未来十年帮助投资者跑赢市场 [1] Eli Lilly - 过去10年表现最佳的制药巨头之一 主要得益于tirzepatide等重大临床突破 [2] - tirzepatide作为首个获批的双GLP-1/GIP激动剂 上市仅3年 将继续推动收入增长 [4] - 口服GLP-1药物orforglipron三期临床试验数据积极 推动股价上涨 [4] - 正在研发"三重G"药物retatrutide 目前共有11个减肥药在研管线 [5] - 2023年获批阿尔茨海默病药物Kisunla 是该领域20年来少数获批药物之一 [6] - 2025年因关税波动和盈利指引不佳表现疲软 但正将生产转移回美国 [7] - 前瞻市盈率33倍 是行业平均16倍的两倍 但业绩和前景支撑估值 [8] - 过去10年股息增长200% 是优质股息股 2035年前有望持续优异表现 [8] DexCom - 专注于连续血糖监测(CGM)系统开发 相比传统血糖仪具有显著优势 [9] - CGM技术普及推动收入和盈利增长 过去十年股价表现强劲但波动 [10] - 美国CGM市场渗透率仍低 大量糖尿病患者保险覆盖但未使用 [12] - 面临Abbott Laboratories激烈竞争 但全球仅1%成人糖尿病患者使用CGM 市场空间广阔 [13] - 大部分生产在美国本土完成 预计关税影响有限 [13] - 前瞻市盈率约42倍 接近多年低点 高增长支撑高估值 [14] - 未来十年有望在巨大CGM市场继续取得进展 带来超额回报 [16]