公司业绩 - 2025年第二季度非GAAP每股收益为2.07美元，低于分析师预期的2.22美元，较上年同期的2.16美元下降4.2% [1][2] - 季度营收达33.6亿美元，同比增长4.0%，高于上年同期的32.3亿美元 [1][2] - 净利润为3.356亿美元，同比下降13.8%，上年同期为3.895亿美元 [2] - 每股账面价值(不含AOCI)为77.62美元，同比增长9.7% [2] 业务概况 - 主营雇主赞助的团体残疾险、团体寿险及补充健康险，通过三大业务板块运营：Unum美国(占比超65%)、Unum国际(英国和波兰为主)及Colonial Life [3] - 战略重点包括强化雇主市场地位、扩大产品组合、投资数字化技术以提升客户体验 [4] - 核心竞争指标为赔付率(理赔金占保费比例)、客户留存率及投资管理效率 [4] 分业务表现 Unum美国 - 调整后运营收入下降11.0%至3.182亿美元，保费收入增长3.9% [5] - 团体残疾险赔付率升至62.2%(上年同期59.1%)，客户留存率从93.1%降至90.6%，新单销售额下降30.4%至4510万美元 [5] - 团体寿险及意外险赔付率恶化至69.7%(上年65.4%)，运营收入下降21.2% [6] - 补充健康险运营收入增长6.9%，但新单销售额整体下滑21.8% [6] Unum国际 - 调整后运营收入下降2.1%，但固定汇率下保费收入增长18.5% [7] - 英国业务赔付率升至75.0%(上年69.5%)，销售额下降13.5% [7] Colonial Life - 调整后运营收入微增0.4%，保费与销售额小幅增长 [8] Closed Block - 运营收入从5160万美元骤降至390万美元，长期护理险净赔付率达94.9% [9] 资本管理 - 风险资本充足率达485%，控股公司流动性储备20亿美元 [11] - 季度股票回购3亿美元，2025年全年回购指引为5-10亿美元 [11] - 2025年全年调整后每股运营收益指引下调至约8.50美元 [12] 行业关注点 - 赔付率持续上升对盈利能力构成压力，需关注理赔成本趋势 [5][6][7] - 客户留存率下降与新单销售疲软可能影响未来收益 [5][6][13] - 投资组合管理对利润贡献显著，尤其关注另类资产回报 [10]