Papa, President and Chief Executive Officer, who will provide an update on the company's transformation plan and highlight key results. And Richard S. Lindahl, EVP and Chief Financial Officer, will provide details on the third quarter and year-to-date 2025 financial results as well as provide an update on full-year 2025 guidance. Joseph C. Papa will conclude by discussing the company's business performance and key catalysts for growth followed by Q&A. Finally, for the benefit of those who may be listening t ...

文章核心观点 公司公布2025财年财务和运营结果并更新2026财年情况，LIKMEZ重新上市，ATI - 1701和ATI - 1801项目有进展，还提交多项美国政府资金申请，财务亏损有所改善但依赖额外融资 [1][3][19] 各项目进展 LIKMEZ（ATI - 1501） - 2025年5月在美国重新上市，是首个且唯一获FDA批准的甲硝唑即用型液体口服混悬剂，可解决片剂吞咽困难和味道苦的问题 [3][4] ATI - 1701 - 是预防兔热病的减毒活疫苗候选产品，获美国空军学院约1160万美元合作协议资金，2025财年展示积极研究结果，无获批疫苗使其市场需求大 [5][6][9] - 2025年5月相关研究论文发表，为疫苗开发提供途径，已完成药物物质制造工艺知识和技术转移，2024年成功生产工程批次 [7][8] ATI - 1801 - 是治疗皮肤利什曼病的新型外用产品，有积极3期研究数据，FDA同意公司建立科学桥梁策略，有望提前提交新药申请 [10][11] - 公司预计寻求非稀释性资金和合作机会，产品获孤儿药认定，正评估优先审评券资格 [12][13] 美国政府资金申请 - 公司提交五项申请，潜在奖励价值高达1.25亿美元，此前已成功获得3490万美元政府资金 [14][15] 合作协议终止及贷款延期 - 2025年5月终止与Aditxt的安排协议，Aditxt仍需支付100万美元终止费，同时公司获得两笔贷款3个月延期，还款日期延至2025年8月31日 [16][17] 年度财务结果 - 2025财年净亏损和综合亏损260万加元，较2024年减少120万加元，主要因政府援助增加、其他收入增加和部分费用减少，但研发、融资成本和外汇损失增加 [19][20] - 2025年3月31日公司现金为120万加元，较2024年增加，财务报表包含持续经营说明，公司依赖额外融资 [21] 公司股份情况 - 截至2025年6月25日，公司有1.2126612亿股已发行和流通普通股、1091.0281万份股票期权和3713.9874万份认股权证 [22] 公司简介 - 公司是传染病生物制药公司，旨在解决危及生命的感染，目前推进多种抗感染产品开发 [23]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：生物制药行业 - 公司：Emergent BioSolutions（EBS） 纪要提到的核心观点和论据 公司业务与定位 - 公司是一家有25年历史的生物制药公司，专注生物防御和医疗对策领域，为美国及全球各国政府提供应对天花、炭疽等威胁的产品，也生产用于应对阿片类药物过量的Narcan [2][3][5] - 公司产品具有显著护城河，如天花疫苗等产品制造难度大，获取病毒困难且需严格防护，同时公司与美国政府建立了25年的合作关系 [3][4][26] 公司发展阶段与战略 - 公司发展分三个阶段：稳定、转型和变革。已完成稳定阶段，解决了债务、诉讼等问题，2024年调整后EBITDA达1.83亿美元；目前处于转型阶段，通过内部研发和业务拓展投资以实现增长；最终目标是在2026年及以后实现变革，成为长期盈利的可持续增长公司 [11][14][17] 产品组合与市场 - 公司约有10多种产品，主要集中在医疗对策和生物防御领域，产品获美国两党支持，主要收入来自此。如治疗天花的Tymbexa、炭疽疫苗Sifendis等，产品经研发、FDA批准后售给美国政府，也可在满足最惠国待遇下售往其他国家 [19][20][23] - Narcan是公司最大产品，能挽救生命。公司将其从处方药转为非处方药以提高可及性，正与餐厅、零售商、电商合作扩大分销。目前公司在纳洛酮Narcan产品市场占70%-75%份额，因品牌、制造和分销能力领先。预计纳洛酮和Narcan产品单位销量将实现中个位数增长，还获得了8毫克剂型Cloxado的授权 [30][37][41] 财务与信心 - 2025年第一季度重申收入指引为7.5亿 - 8.5亿美元，调整后EBITDA为1.5亿 - 2亿美元。信心源于2025年强劲势头、运营费用降低、医疗对策业务的可见性、商业业务趋势向好以及成本降低和毛利率指引 [43][45][47] 外部影响与应对 - 关税对公司影响不大，因产品主要在美国或加拿大的USMCA合规工厂制造，仅Narcan的一个设备组件来自欧洲 [48][49][50] - 公司有CDMO能力，虽非重点业务，但可利用坎顿、罗克维尔、温尼伯和兰辛等地的设施和产能，为寻求将药物制造业务迁回美国的制药公司提供帮助 [51][53][54] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司与强生的诉讼已解决，强生支付5000万美元 [13] - 未来5 - 10年约有500亿美元资金用于减少阿片类药物过量死亡，公司团队帮助客户获取资金 [40] - 2025年第一季度公司海外收入超9000万美元，希望未来扩大国际业务 [57]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报，业务有进展且有销售预期，同时介绍了近期业务活动和财务状况 [1][2] 财务结果 - 2025年第一季度产品销售580万美元，2024年同期为2390万美元；总收入700万美元，2024年同期为2540万美元；运营亏损230万美元，2024年同期运营收入1130万美元；税前亏损60万美元，2024年同期税前收入1320万美元；净亏损40万美元，2024年同期净收入1030万美元；摊薄后每股亏损0.01美元，2024年同期每股收益0.14美元 [3] 业务与运营活动 - 2025年4月8日宣布每股0.60美元特别现金股息，5月15日支付给4月29日收盘时登记股东 [6] - 2025年3月收到美国政府2600万美元静脉注射TPOXX采购订单，截至3月31日有9400万美元TPOXX订单待交付给美国战略国家储备 [8] - 2025年4月向战略国家储备交付约5300万美元口服TPOXX和约900万美元静脉注射TPOXX [9] - 2025年4月公司与美国政府的19C合同修改，增加1400万美元用于支持制造活动资金 [9] - 2025年3月向国际客户交付约600万美元产品，过去六年中有五年向该国销售 [9] - 2025年1月TPOXX在日本获监管批准用于治疗天花、猴痘等疾病，是日本药品医疗器械局批准的首个治疗正痘病毒抗病毒疗法 [9] 会议安排 - 公司将于2025年5月8日下午4:30举办电话会议和网络直播，国内拨打1 - 800 - 717 - 1738，国际拨打1 - 646 - 307 - 1865，也可在公司网站观看直播 [10] - 电话会议回放两周内可拨打1 - 844 - 512 - 2921（国内）或1 - 412 - 317 - 6671（国际），使用会议ID 1160299获取，存档网络直播可在公司网站投资者关系板块查看 [11] 公司概况 - 公司是商业阶段制药公司，专注开发治疗和预防传染病创新药物，旗舰产品TPOXX在美国、加拿大、欧洲、英国和日本获批用于治疗多种疾病 [12] 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产2.47067209亿美元，2024年12月31日为2.44337026亿美元；总负债3093.4582万美元，2024年12月31日为2853.2263万美元；股东权益2.16132627亿美元，2024年12月31日为2.15804763亿美元 [15][16] 运营与综合损益表 - 2025年第一季度总运营费用929.6213万美元，2024年同期为1415.4456万美元；运营亏损225.5398万美元，2024年同期运营收入1127.5399万美元；净综合亏损40.8223万美元，2024年同期净综合收入1027.734万美元 [17]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收1.95亿美元，低于上年，调整后EBITDA为2100万美元，较上年增加1800万美元，总细分市场调整后毛利率为40%，同比提高800个基点，研发和销售、一般及行政费用等运营费用较上年减少4900万美元，降幅41% [27][28] - 2024年全年总营收10.4亿美元，与上年大致持平，调整后EBITDA为1.83亿美元，较2023年的负2200万美元实现正向转变，调整后总毛利为4.57亿美元，同比增加1.21亿美元，占营收百分比提高1200个基点，全年运营费用为3.79亿美元，同比下降1.01亿美元，降幅21% [29] - 2024年底总流动性为2亿美元，包括1亿美元现金和1亿美元未动用循环信贷额度，运营现金流为5900万美元，同比改善2.65亿美元，年末净债务为6.01亿美元，较2024年初减少1.56亿美元，降幅21%，净杠杆降至调整后EBITDA的3.3倍 [36][37] - 2025年全年营收指引为7.5 - 8.5亿美元，调整后EBITDA预计为1.5 - 2亿美元，净收入预计在1600 - 6600万美元之间，调整后净收入预计在2000 - 7000万美元之间，总细分市场调整后毛利率预计为48% - 51%，第一季度总营收预计在2 - 2.4亿美元之间 [40][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年产品总销售额为9.09亿美元，较上年略有下降，小天花产品来自美国政府和国际客户的收入增加，但被NARCAN销售额下降和炭疽产品销售时间因素所抵消，NARCAN全年销量与2023年持平，价格较2023年降低但在2024年下半年企稳，合同和赠款收入为3000万美元，主要来自美国政府对埃博拉治疗项目EBONDA的持续资助 [30][32] - 2025年预计MCM产品销售额在4.35 - 4.85亿美元之间，商业产品预计在2.65 - 3.15亿美元之间，包括NARCAN和Kloxato [42] 各个市场数据和关键指标变化 - NARCAN在鼻内纳洛酮产品市场中约占75%的市场份额，预计纳洛酮市场整体单位销量将实现中到高个位数增长 [47][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行多年转型计划，2024年完成稳定阶段，2025年进入转型阶段以实现长期盈利增长，重点关注五个关键领域：延续2024年的盈利势头，注重提高净收入、毛利率和调整后EBITDA利润率；实现运营现金流增长和正自由现金流；重建产品管线；进一步优化制造运营；进行战略资本部署以实现机会性增长 [15][20][21] - NARCAN方面，公司将继续保持市场份额领先，扩大业务覆盖范围，与国家安全委员会合作，通过NARCAN Direct物流网络服务公共利益客户，预计Kloxado鼻喷雾剂将借助现有分销能力实现增长，满足不同患者需求 [50][52][84] - MCM业务上，公司为生物防御提供服务，参与应对炭疽、天花、埃博拉、肉毒杆菌等威胁，有望在MPOX疫情中发挥作用，看好Tembexa和Ebanga等产品的增长潜力，期待ACAM2000获得世界卫生组织紧急使用清单认证 [54][57][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新政府上台可能导致产品交付时间变化和不确定性，但公司产品具有关键使命，受到两党对生物防御和减少阿片类药物过量死亡重视的支持，尽管全年指引保守，但预计第一季度表现强劲 [22][23][24] - 公司认为自身处于重大转型机遇中，有望实现盈利和持续增长，2025年可能是调整后EBITDA的低谷，未来盈利能力将提升 [41][61] 其他重要信息 - 公司预计未来30天开始获得5000万美元的巴伐利亚北欧基孔肯雅疫苗批准里程碑付款 [60] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于NARCAN指导的潜在假设，如销量和价格，以及在公共利益市场与其他渠道的市场份额和定价压力 - 定价在2024年下半年企稳，2025年全年结果会受下半年降价影响，公司预计在公共利益市场保持多数市场份额，价格指引范围较宽以反映多种结果 [67][68][69] 问题: 2026年及以后调整后EBITDA的变化幅度以及对NARCAN动态的敏感度 - 公司业务多元化，有医疗对策、NARCAN和Kloxato等资产，未来有业务发展机会，如Tembexa、Ebanga、MPOX业务等内部机会，以及生物防御和急救产品相关的外部业务发展交易，这些都将推动调整后EBITDA增长 [72][73][74] 问题: 2025年指导中运营费用的情况以及2025年之后的考虑 - 公司将继续关注SG&A费用与业务增长的匹配，寻求效率提升，2023 - 2024年削减的费用在2025年将体现全年效益 [81][82] 问题: Kloxado的市场定位以及增长方式 - Kloxado将借助NARCAN Direct分销能力，使急救人员更易获取产品，同时可满足因芬太尼过量导致的对更高剂量药物的需求 [84][85][86] 问题: Kloxado是否已在NARCAN Direct系统中可用，若不可用预计何时可用 - 公司1月宣布交易，目前正在处理物流，预计未来30 - 60天将其纳入订单和供应体系，以方便急救人员订购 [93][94] 问题: MPOX的MOSA试验是否按计划在第一季度末进行首次中期分析 - 公司与世界卫生组织合作争取紧急使用标签，预计近期会有更多消息，同时在天花领域有额外临床试验正在进行，但目前暂不详细讨论 [96][97] 问题: 生物防御产品是否有近期合同调整、期权行使或采购订单情况 - 2025年预计美国政府将继续执行合同并下达采购订单，具体期权行使时间可能会有季度间的变化，公司预计第一季度表现强劲 [99][100][101]