比特币牛市前景 - 前BitMEX首席执行官Arthur Hayes认为，比特币的下一个主要牛市可能即将到来，其观点基于美国联邦储备委员会的资产负债表扩张[1][5] - 美国联邦储备委员会通过其常备回购工具向金融机构提供现金以换取国债，这实质上已成为一种隐性的量化宽松形式，将向金融体系注入新的美元流动性[2][11] - 如果美联储的资产负债表增长，意味着美元流动性增加，最终将推高比特币及其他加密资产的价格[8] 驱动因素分析 - 驱动比特币此前暴涨的条件即将重现，即宽松的货币政策和不断膨胀的政府债务[3] - 美国预计每年财政赤字约为2万亿美元，财政部持续的借贷将迫使美联储介入[7] - 美国政府倾向于通过借贷而非储蓄来支付开支，这种结构性激励使得货币创造成为必然[3][4][5] 市场参与者行为变化 - 外国央行曾是国债的主要买家，但现在对政治风险持谨慎态度，储备管理者现在更偏好黄金而非美国国债[9] - 被称为"相对价值"基金的杠杆对冲基金已成为美国债务的边际买家，它们通过回购市场为其购买行为融资[9] - 这些基金进行的典型交易是买入现金国债同时卖出相应的国债期货合约[10]