比特币的采用路径 - 比特币的采用将遵循三个主要的S曲线：首先是价值储存，其次是交换媒介，最后是记账单位[9] - 价值储存是目前比特币风险投资关注的重点领域，预计将长期作为核心用例[8] - 交换媒介和记账单位的普及将需要更长时间，且在全球范围内不会同步发生[10] 比特币与传统金融的融合 - 比特币代表了一种新的央行插件，为法币货币政策提供了一个真正中性、可预测的固定供应替代方案[17] - 银行采用比特币预计将在五年内使比特币交易量增长17倍[30] - 比特币借贷市场目前约占市值的50个基点，长期均衡点可能在150-200个基点[30] 稳定币的作用与影响 - 稳定币被视为比特币的特洛伊木马，其采用有助于构建使用加密签名进行支付和结算的基础设施[20] - 稳定币通过直接购买政府债务，正在对传统的两级银行体系进行脱媒[18] - 随着竞争加剧，稳定币发行商将在传递利息方面展开竞争，其储备资产将逐渐向比特币倾斜[22] 比特币的宏观经济影响 - 比特币实质上是一种做空因央行过度行为而膨胀的一切资产的方式，类似于没有时间衰减的看跌期权[14] - 随着比特币的成功，其他资产将出现非货币化现象，因为人为的低利率操纵迫使资本进行无效配置[13] - 在资本管制国家，使用比特币进行结算通常比稳定币更合理，可能被视作商品或财产而非触发美元相关要求[27] 比特币银行系统框架 - 全球银行体系采用两级结构，而比特币引入了一种新的中性央行插件模式[16][17] - 未来将出现新的比特币代理银行模式，银行体系将更深入地整合数字资产[30] - 比特币国库公司趋势将增长并经历洗牌，同时将发展出完整的资产管理侧，专注于可持续收益策略[31] 比特币的未来预测与挑战 - 长期来看，比特币将成为主导的稳定币储备资产[31] - 比特币有潜力创建世界上第一个中性、非政治化的货币体系，从而改变一切运作方式[32] - 主要的挑战在于治理实验，即需要多少比例的供应被持有才能产生影响，或者少数非许可权益是否足以形成威慑[24]