财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后净亏损为每股3.09美元，调整后EBITDA亏损2.588亿美元 [21] - 第一季度运营现金流使用量为6.614亿美元，其中营运资金逆风约3.3亿美元 [24] - 第一季度合并资本支出为2.183亿美元，其中约2800万美元与Martinez事件相关 [24] - 本季度末现金约4.69亿美元，净债务约17.7亿美元，净债务与资本比率为29%，当前流动性约24亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可再生柴油业务方面，SBR第一季度平均日产量为1万桶，第二季度预计为1.2 - 1.4万桶/日 [23] - SBR独立EBITDA亏损1700万美元，公司占一半份额 [83] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽油库存低于五年平均水平，馏分油库存处于区间底部，裂解价差有利 [8] - D4 RIN价格自年初以来飙升75% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布出售诺克斯维尔和费城终端资产，交易金额为1.75亿美元，预计今年下半年完成交易 [12] - 2025年推出RBI计划，目标是到年底实现超过2亿美元的年化可持续成本节约，目前进展顺利有望超额完成目标 [16][17] - 修订2025年资本预算至7.5 - 7.75亿美元，剔除了一些可自由支配和小型战略项目 [18] - 行业方面，2025 - 2026年炼油产能新增减少，产品需求增长超过净炼油产能增加，对全球炼油环境有利 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度经济环境不确定，Martinez事件带来挑战，但Martinez重启计划第一阶段已完成，炼油厂将在8.5 - 10.5万桶/日的范围内运行 [5][6] - 业务中断等待期于4月3日结束，预计保险计划将开始赔付，已获首笔2.5亿美元赔付 [7] - 尽管市场存在担忧，但随着驾驶季节临近，基本面正在改善，需求有韧性且显示出强劲迹象 [7][8] - 公司平衡表提供了应对挑战市场的灵活性，未来将利用市场强势时期去杠杆和维护资产负债表 [12][26] 其他重要信息 - 公司将保险理赔收入作为特殊项目列示，未来收到的超过6100万美元保险应收款的部分将计入其他营业收入 [22][23] - 董事会批准了每股0.0275美元的定期季度股息 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Martinez修复进度和产品运输情况如何 - Martinez修复进度目前无变化，长周期设备已订购；产品运输方面，Martinez到Torrance的中间体运输已在进行，Torrance已全面运营 [35][36] 问题2: 可再生柴油产量指导及RINs市场情况 - SBR第二季度可再生柴油产量预计为1.2 - 1.4万桶/日；D4 RIN价格因PTC问题、原料关税和进口燃料信贷消除而飙升，D6 RIN与D4 RIN关联导致潜在问题，公司将推动调整乙醇授权以解决矛盾 [23][39][40] 问题3: SBR在当前环境下的表现 - 从孤立角度看，SBR前景有所改善，D4 RIN价格上涨弥补了混合税收抵免的下降，且催化剂改进有望带来提升 [44] 问题4: OPEC增加产量后重质轻质原油价差的变化 - 随着OPEC政策变化，预计价差将扩大，OPEC的增产举措可能克服一些不利因素，公司将从中受益 [50][51] 问题5: 加州推动炼油厂退出的情况及公司看法 - 近期加州对公司产品的重要性有了认识，公司认为自身在加州的炼油系统很关键，但需要公平的商业环境，目前与州内的对话令人鼓舞 [54][55][56] 问题6: 公司净债务轨迹及是否需要额外融资 - 随着市场改善和终端资产出售，公司将再次优先考虑资产负债表，目前已通过发行债券增强了流动性，预计短期内无需再进入资本市场 [62][63] 问题7: 资本削减的永久性情况 - 资本削减是RBI计划的一部分，预计会带来永久性成本降低，但目前难以确定具体程度 [64][65] 问题8: 经济不佳时股息政策及第二季度运营成本和全年炼油运营成本预期 - 股息是跨周期设定的，经济低迷时公司会保守管理业务；RBI计划以2023年运营成本为基准，预计到2025年底实现2亿美元成本节约，到2026年底可达3.5亿美元，目前暂不提供加州第二季度运营成本数据 [69][70][73] 问题9: RBI计划中超出预期的机会领域 - 能源、检修绩效和战略采购方面都有机会，目前各领域机会分布较为均衡 [77] 问题10: 物流资产出售的EBITDA估计及第一季度可再生柴油EBITDA份额 - 出售的两个终端资产售价超过EBITDA的10倍；SBR独立EBITDA亏损1700万美元，公司占一半份额 [82][83] 问题11: 第二季度营运资金情况及信贷情况 - 预计减少200万桶库存，营运资金可能有适度改善；公司认为当前流动性充足，通过多种措施增强了信心 [86][90] 问题12: 首笔2500万美元保险赔付的关联及后续赔付情况 - 首笔2500万美元赔付是2800万美元减去300万美元免赔额后的预支款，未分配用途；后续赔付将基于实际支出和业务中断损失计算，预计按季度协商支付 [95][96] 问题13: 西海岸市场产品平衡、进口情况及对利润率和价格的影响 - 市场供应短缺，汽油和喷气燃料需求大，进口不稳定将导致市场波动，公司的Torrance和Martinez炼油厂有成本优势；同时，炼油厂关闭将释放原油供应，市场动态值得关注 [102][103][104] 问题14: 西海岸维修活动对资产可靠性的影响及加州最繁重的法规 - Martinez和Torrance的检修活动将提高资产可靠性，公司有多项可靠性举措；加州法规方面，如AB32等需确保公平竞争环境，避免使州内炼油厂处于劣势 [109][110][111] 问题15: Martinez维修总成本、保险赔付进度和重启时间及物流业务中非核心业务占比 - 维修总成本暂无法提供，因数字不稳定且大部分由保险覆盖；保险赔付无固定时间表，将与保险公司密切合作；Martinez计划9月重启，目前无变化；无法提供物流业务中非核心业务占比，但公司会持续评估资产价值 [118][119][120]