财务业绩概要 - 公司第三季度合并收入下降16%至14亿美元 低于华尔街预期 [1] - 公司净亏损1.48亿美元 而调整后收益增长2%至25亿美元 [1] - 当季产生13亿美元的重组费用及其他一次性支出 [1] - 公司当季偿还了12亿美元的债务 [6] 影视工作室业务 - 影院收入激增74% 推动工作室部门收入增长23%至33亿美元 [2] - DC电影《超人》自7月11日上映以来全球票房达6.15亿美元 续集正在制作中 [2] - 电影《武器》自8月上映以来票房超过2.67亿美元 [2] - 电影《招魂：最后的仪式》于9月5日上映 票房已超过4.9亿美元 [2] - 工作室表现出色 而同期国内票房收入下滑11% [2] 媒体网络与广告业务 - 广告收入下降16%至14亿美元 [3] - 媒体网络受到艰难同比的影响 因2024年公司拥有巴黎夏季奥运会的欧洲流媒体和付费电视转播权 [3] - 国内付费电视用户持续流失也对该业务造成冲击 [3] 流媒体业务 - HBO Max订阅用户增加230万 总用户数达1.28亿 该平台继续全球扩张 [4] - HBO Max将于2026年第一季度在德国和意大利推出 [4] - 流媒体收入持平于26亿美元 但利润增长19%至3.45亿美元 [4] 公司战略与潜在交易 - 公司今年初宣布计划将业务一分为二 但上月收到派拉蒙新所有者的三份出价后转向考虑出售 [5] - 公司拒绝了所有出价 并正式向其他竞购者敞开大门 已聘请投行并设立资料室 [5] - Netflix、Comcast和Amazon-MGM等公司均有兴趣 与派拉蒙新所有者的谈判仍在继续 [5] - 若有交易 公司希望能在年底前宣布 若无交易达成 则将在2026年中期完成分拆 [6] - 公司将影视工作室和流媒体业务与线性电视业务分离 [6]

投资组合表现 - 亚里士多德资本价值股票策略第三季度总回报率为4.33%（扣除费用前）或3.82%（扣除费用后）[1] - 同期罗素1000价值指数回报率为5.33%，标普500指数回报率为8.12%[1] - 美国股市在第三季度持续上涨，标普500指数上涨8.12%，彭博美国综合债券指数上涨2.03%[1] 个股分析：Corteva, Inc. (CTVA) - Corteva是农业公司，业务分为种子和作物保护两个板块[2] - 公司股价在2025年10月15日收盘于每股61.91美元，市值为420.43亿美元[2] - 该股一个月回报率为-12.38%，过去52周回报率为5.02%[2] 公司重大事件与市场反应 - Corteva股价在9月下跌，因公司确认将分拆其种子和作物保护业务[3] - 管理层认为分拆有助于聚焦战略，但市场初步反应负面[3] - 在8月之前，Corteva曾是投资组合中最强的贡献者之一，得益于种子业务市场份额持续增长和作物保护业务稳定表现[3] 公司业务进展 - Corteva的Enlist E3平台在不到两年内已占据美国大豆田面积的60%以上，并在玉米种植中加速推广[3] - 持有Corteva的对冲基金数量从第二季度的42家增至第三季度的52家[4]