报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的金凯生科在2025年一季度业绩大幅回升，主要得益于2024年能力建设、加大研发投入、拓展业务等努力及订单集中交付，但受宏观环境等因素影响未来业绩存在波动风险；美国关税政策会给公司海外业务带来一定影响，不过公司有应对能力并将加强海外布局；公司计划升级美国威斯康星州生产基地以发挥战略支撑作用 [22][23] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为金凯生科，接待时间是2025年5月15日，上市公司接待人员有董事长、总裁FUMIN WANG（王富民）和董事会秘书、财务总监王琦 [17] 详细调研机构 - 接待对象为国海证券，接待对象类型是证券公司，机构相关人员为万鹏辉 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 参观公司阜新生产基地并进行投资者问答交流 [22] - 2025年一季度业绩大幅增长因2024年能力建设、加大投入、拓展业务及订单集中交付；未来业绩受宏观等因素影响存在波动风险，2025年二季度及全年经营情况需关注定期报告 [22] - 美国关税政策会影响公司海外业务，具体程度待观察；公司有应对能力，将加强海外布局投入升级美国生产基地对冲风险 [22][23] - 美国生产基地位于威斯康星州，通过FDA和日本PMDA现场检查，以GMP中间体和API产品为主；今年计划启动升级改造，加强管理充实人员，发挥战略支撑作用 [23][24]