业绩总结 - 2025年第三季度实际每股收益（EPS）为0.81加元，调整后每股收益为0.87加元，较2024年第三季度的0.85加元有所增长[9] - 2025年截至9月的调整后每股收益（EPS）为2.63美元，较2024年的2.45美元增长了0.18美元，增幅为7.35%[52] - 2025年第三季度的调整后净收益为441百万美元，较2024年的420百万美元增加了21百万美元[79] - 2025年截至9月的净收益为1,292百万美元，较2024年的1,210百万美元增加了82百万美元，增幅为6.77%[77] - 2025年第三季度的资本支出为1,316百万美元，较2024年的1,300百万美元增加了16百万美元[79] 资本支出与投资计划 - 2025年截至9月的资本支出为42亿加元，2025年资本预测为56亿加元[9] - 2026-2030年资本计划总额为288亿加元，为Fortis历史上最大[9] - 预计2026-2030年期间的资本支出将支持每年7%的率基复合年增长率（CAGR）[26] - 2026-2030年资本计划中，ITC的资本支出为98亿美金，支持约8%的率基CAGR[23] - 2025年到2030年的资本计划中，46%用于传输，31%用于分配，7%用于发电，5%用于可再生气体和液化天然气[19] 未来展望与目标 - 预计2026-2030年期间的平均年率基增长率为7%[18] - Fortis的目标是实现2050年温室气体排放净零目标[3] - 2025年，预计资本计划的外汇波动将影响约7亿美元的支出[101] - 2025-2030年各业务单位的总资产基础预计从419亿美元增长至579亿美元，年均增长率为7%[87] - ITC的资产基础预计在2030年达到198亿美元，年均增长率为8.1%[87] 负面信息与风险管理 - 2025年第三季度的企业债务评级为BBB+，展望稳定[58] - Fortis的外汇风险管理策略有效降低了美元与加元之间的汇率波动影响[108] 其他重要信息 - 2025年第四季度股息增加约4%，实现连续52年股息增长[9] - Fortis的信用评级为A-，ITC Holdings Corp.的信用评级也为A-[106] - Fortis的年度财务报告显示，公司的运营现金流（CFO）在过去一年中增长了15%[108] - Fortis的电力服务成本（COS）在监管框架下保持稳定，确保了合理的投资回报率[108] - Fortis的股东权益回报率（ROE）在过去一年中达到了8%[108]

This news release constitutes a "Designated News Release" incorporated by reference in the prospectus supplement dated December 9, 2024 to Fortis' short form base shelf prospectus dated December 9, 2024. ST. JOHN'S, Newfoundland and Labrador, Nov. 04, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Fortis Inc. ("Fortis" or the "Corporation") (TSX/NYSE: FTS), a diversified leader in the North American regulated electric and gas utility industry, released its third quarter results and 2026-2030 outlook1. Highlights Third quarter n ...

WEC Energy Group (NYSE:WEC) Q3 2025 Earnings Call October 30, 2025 02:00 PM ET Speaker0Good afternoon, and welcome to WEC Energy Group's Conference Call for Third Quarter twenty twenty five Results. This call is being recorded for rebroadcast, and all participants are in a listen only mode at this time. After the presentation, the conference will be opened to analysts for questions and answers. In conjunction with this call, a package of detailed financial information is posted at wecenergygroup.com. A repl ...

公司概况 - 太平洋天然气与电力公司（PG&E）是美国最大的综合天然气和电力公用事业公司之一，市值达346亿美元 [1] - 公司业务涵盖电力输送、天然气分销和能源服务，服务范围遍及北加州和中加州的都市、郊区和乡村地区 [1] 股价表现 - 公司股价表现显著弱于大市，过去52周内下跌21.7%，而同期标普500指数上涨18.1% [2] - 疲软态势延续至2025年，年初至今股价下跌21.9%，而同期标普500指数上涨17.2% [2] - 与公用事业行业基准相比表现亦不佳，标普500公用事业板块ETF（XLU）过去52周上涨13.7%，年初至今上涨19% [3] 近期财报与业绩 - 公司公布2025财年第三季度调整后每股收益为0.50美元，超出市场预期的0.42美元，主要得益于需求增强和运营费用降低 [4] - 第三季度营收为62.5亿美元，略低于市场预期 [4] - 公司公布了总额达730亿美元的2026-2030年五年资本计划，但收窄了2025年业绩指引至每股1.49-1.51美元 [4] - 市场预计公司2025财年稀释后每股收益将同比增长10.3%至1.50美元 [5] 分析师观点与估值 - 覆盖该股的18位分析师共识评级为“温和买入”，其中包括12个“强力买入”和6个“持有”评级 [5] - 市场情绪较一个月前更为乐观，当时仅有10位分析师给出“强力买入”评级 [6] - 瑞穗证券分析师于10月23日重申“买入”评级，目标价21美元 [6] - 分析师平均目标价为21.07美元，较当前股价有33.7%的潜在溢价；最高目标价25美元则暗示58.6%的上涨空间 [6] 盈利表现记录 - 公司盈利惊喜历史表现不一，在过去四个季度中两次达到或超出市场预期，另外两次则未达预期 [5]

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核心财务业绩 - 2025年第三季度GAAP每股收益为1.82美元，较2024年同期的1.80美元增长0.02美元 [1] - 2025年第三季度运营每股收益为1.80美元，较2024年同期的1.85美元下降0.05美元 [1] - 公司重申2025年全年运营每股收益指引范围为5.75美元至5.95美元，并预计业绩将处于该区间的上半部分 [1] - 2025年前九个月GAAP每股收益为5.61美元，运营每股收益为4.78美元 [8][10] 长期增长指引与资本计划 - 宣布新的长期运营每股收益增长率为7%至9%，由720亿美元的资本计划支持 [2] - 资本计划预计将推动费率基础以10%的复合年增长率增长，到2030年达到1280亿美元 [2][9] - 在资本计划的前两年，年运营收益增长预计将处于该区间的下半部分，而在2028-2030年将处于或高于该区间的高端 [2] - 2026年运营每股收益指引为6.15美元至6.45美元 [2] 需求增长与基础设施投资 - 到2030年，系统峰值需求预计将从目前的37吉瓦激增至65吉瓦 [4] - 对2030年新增28吉瓦负荷充满信心，自2025年7月以来增加了4吉瓦，并有额外的190吉瓦负荷请求处于不同开发阶段 [3] - 新的资本计划中，300亿美元将投资于输电资产，超过200亿美元将投资于发电资源，170亿美元将投资于配电网络 [4][5] 各业务板块业绩 - 垂直整合公用事业板块2025年第三季度GAAP收益为5.782亿美元，同比增长670万美元 [10] - 输配电公用事业板块2025年第三季度GAAP收益为2.676亿美元，同比增长2240万美元 [10] - AEP Transmission Holdco板块2025年第三季度GAAP收益为1.999亿美元，同比减少1480万美元 [10] - 发电与营销板块2025年第三季度GAAP收益为4430万美元，同比减少4900万美元 [10] 电力销售数据 - 垂直整合公用事业2025年第三季度总零售电量253.48亿千瓦时，同比增长1.2%，其中商业用电增长6.4% [21] - 输配电公用事业2025年第三季度总零售电量280.84亿千瓦时，同比增长13.2%，其中商业用电大幅增长30.4% [21] - 垂直整合公用事业2025年第三季度批发电量同比增长18.5% [21]

财务数据和关键指标变化 - 2025年1月董事会将股息提高6.9%，这是公司连续第22年提高股息，公司因此被纳入标准普尔高股息贵族指数 [18] - 2025年第一季度每股收益2.27美元，公司预计2025年每股收益在5.17 - 5.27美元之间，假设今年剩余时间天气正常 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司计划在未来五年内为受监管的公用事业增加4300兆瓦的可再生能源发电，预计投资91亿美元 [24] - 公司正在寻求威斯康星州公共服务委员会对多个项目的批准，其中高午太阳能和电池公园项目约8.83亿美元已获批准，预计2027年完工 [25] - 公司请求在橡树溪电厂建设1100兆瓦的现代燃气轮机，预计投资12亿美元；还提议建设33英里的天然气管道，投资约1.8亿美元；新建一个液化天然气储存设施，投资约4.6亿美元；在巴黎发电站附近增加往复式内燃机，预计投资约2.8亿美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 沿密尔沃基和芝加哥之间的I - 94走廊，微软33亿美元的数据中心综合体一期工程预计2026年投入运营 [22] - 南部的普利茅斯草原，制药公司礼来宣布30亿美元的扩张计划 [23] - 密尔沃基北部，苜蓿叶公司计划开发约1700英亩的大型数据中心园区，预计到本十年后期电力需求至少1000兆瓦 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布280亿美元的投资计划，以支持安全、可靠性和增长，这是公司历史上最大的五年投资计划，重点是实现发电组合的平衡，包括增加高效可靠的天然气发电、液化天然气储存和可再生能源 [23][24] - 公司预计长期收益的复合年增长率在6.5% - 7%之间 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在各个有意义的指标上都取得了稳健的业绩，未来前景光明，投资机会巨大，公司专注于执行计划 [21][27] 其他重要信息 - 2025年年度股东大会上，超过88%的公司流通股有代表出席，构成法定人数 [4] - 股东大会有六项提案供股东投票，包括选举13名董事、批准德勤为2025年独立审计师、对高管薪酬进行咨询投票、两项关于消除超级多数投票要求的提案以及一项关于简单多数投票的股东提案 [8] - 初步投票结果显示，董事选举、审计师任命和高管薪酬咨询投票通过，消除超级多数投票要求的两项提案和简单多数投票提案未通过 [15][16] 问答环节所有提问和回答 问题: 特朗普执政期间可再生能源需求会减少吗？如何减轻特朗普对可再生能源的负面影响？ - 公司计划进行全面投资，随着地区经济发展，电力需求增长，需要各种能源来保持系统可靠，公司规划的太阳能和其他可再生能源具有成本效益，客户今年因系统中有可再生能源节省了约1.5亿美元的燃料成本，公司将继续推进资本计划 [29][30][31] 问题: 为什么不把钱花在可靠的核能上，而非要花在间歇性的可再生能源上？ - 公司作为公用事业的首要责任是保持系统可靠，过去五十年一直是美国最可靠的电力系统之一，未来也将如此，核能虽然是一个不错的选择，但选址和建设时间极长，目前需要通过可再生能源和天然气发电的组合来满足当前的产能需求 [33][34] 问题: 请评论一下伊利诺伊州目前的监管环境和芝加哥管道更换计划？ - 几个月前，公司在管道更换计划暂停一年多后收到了伊利诺伊州商业委员会的决定，需要更换约1100英里小于36英寸的铸铁和球墨铸铁管道，该计划将持续到2月，公司正在进行工程、采购和供应链等方面的工作，预计到2028年每年的运营率将超过5亿美元 [35][36][37]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度每股新利润为0.29美元，其中新费率和附加费回收贡献0.26美元，客户增长和使用量贡献0.03美元 [13][14] - 资本计划执行成本为每股0.21美元，包括新股发行0.09美元、较高利息费用0.08美元和额外折旧费用0.04美元 [14] - 与去年温和冬季相比，今年第一季度天气对每股收益的有利影响为0.11美元；与正常情况相比，天气带来每股0.04美元的有利影响 [15] - 第一季度运营和维护费用（O&M）增加0.24美元，主要是员工成本、外部服务和保险成本增加 [15] - 重申2025年每股收益指导范围为4 - 4.2美元，中点较2024年每股收益增长5% [9][16] - 计划将全年O&M费用控制在较2023年基准年平均每年约增长3.5% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 数据中心业务 - 预计到2029年底可满足约500兆瓦的数据中心需求，2028年数据中心对每股收益的贡献将翻倍，占总每股收益的10%以上，并持续到2029年 [12][23] - 怀俄明州电力公司出现两个新的历史客户峰值负荷，较2024年1月的历史峰值增长近10%，标志着需求连续19年增长 [7][8] 电力传输业务 - 怀俄明州电力传输扩建项目预计年底完成，该项目耗资3.5亿美元，将减少对第三方传输系统的依赖，增强系统弹性 [23] 可再生能源业务 - 科罗拉多州清洁能源计划获批350兆瓦可再生能源资源，包括100兆瓦太阳能项目、50兆瓦电池储能项目和200兆瓦太阳能电力购买协议 [24] 天然气业务 - 在堪萨斯州2月提交天然气费率审查申请，寻求1720万美元的新年收入；在内布拉斯加州上周提交天然气费率审查申请，寻求3490万美元的新年收入 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务区域因土地价格有吸引力、商业和监管环境有利以及劳动力素质高，具有增长潜力 [8] - 独特的市场能源采购模式提供类似公用事业的回报，无需大量资本投资，同时保护和惠及其他客户 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年三个关键目标：实现5%的同比收益增长、执行监管举措和10亿美元资本计划、为不断增长的客户群提供顶级可靠性服务并超越行业平均安全绩效 [5] - 战略扩张基础设施，推进电力传输项目和新发电计划，以满足客户需求并为公司持续增长定位 [8] - 利用服务区域优势，抓住未来增长机会，同时为业务和客户降低风险 [8] - 多州业务布局提供监管、天气和客户多元化，支持每股收益稳定和增长 [10] - 长期每股收益增长目标为4% - 6%，预计2026年起在该区间上半部分加速增长 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在实现2025年目标方面取得良好进展，客户需求强劲、增长机会丰富和成本控制支持预期的2025年业绩 [5][9] - 评估贸易关税和联邦立法修正案，预计对五年展望无重大影响；通胀削减法案不确定性对公司战略影响极小 [9][10] - 对长期每股收益增长目标有信心，得益于强大的资产负债表、资本预测、增量投资潜力和数据中心客户需求增长 [10] 其他重要信息 - 公司在怀俄明州通过积极的野火立法，遵守委员会批准的野火缓解计划可免受责任追究 [8] - 公司计划每年提交3 - 4次费率审查申请，以收回系统投资和应对通胀影响 [28] - 公司正在评估怀俄明州电力公司费率审查的三重复议（Triple R）决定，目前未改变资本结构，将在30天内决定是否采取下一步措施 [34][35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于电力费率案的三重复议（Triple R）决定 - 公司本周收到三重复议决定，新年收入增加约50万美元，从新基费率角度看是可行的增长 公司将继续审查该决定，目前资本结构未改变，将在30天内决定是否采取下一步措施，有上诉机会 [34][35][36] 问题2：普韦布洛地区特许经营协议及服务区域前景 - 5月6日普韦布洛公民投票决定保留特许经营协议至2030年，后续可能还有投票 公司将继续运营该业务，关注服务区域的电价和可承受性，加强与当地政府合作促进经济发展 公司近期制定的经济发展电价将有助于服务普韦布洛和科罗拉多州南部的客户 [38][39][40] 问题3：股权融资进度及未来需求 - 第一季度股权融资低于预期，公司根据资本项目时机和信用指标发行股权，仍目标在2025年融资2.15 - 2.35亿美元 2025年是资本支出大年，随着2026年一些项目投入使用和数据中心增长，未来股权需求将降低 [43][44][45] 问题4：科罗拉多州和南达科他州野火缓解努力 - 公司预计科罗拉多州和南达科他州长期将有类似怀俄明州的立法成果 南达科他州上一立法会议时机不合适，公司将在下一立法会议再次争取 科罗拉多州因同行的诉讼问题，时机较具挑战性 [48][49] 问题5：数据中心增量需求的投资机会 - 目前数据中心业务资本投入较少 未来在发电和输电方面都有投资机会，将重点关注客户的可靠性需求 [51] 问题6：南达科他州资本轻战略及电价情况 - 公司在怀俄明州的资本轻战略专注满足客户需求 拓展至科罗拉多州和南达科他州时，电价将根据客户需求确定 公司在这三个服务区域都收到大量大客户的咨询，对2029年满足500兆瓦需求和十年内满足超1吉瓦需求有信心 [56][57][58] 问题7：MISO地区传输约束及资本支出战略 - 公司垂直整合，不在西部区域输电组织（RTO）内 传输存在局部约束和容量情况，这使得公司能够实施资本轻战略 [60][61] 问题8：科罗拉多州保险费用递延情况 - 科罗拉多州的保险费用将纳入费率审查中 公司已在怀俄明州获得保险费用回收批准 [62] 问题9：第一季度运营和维护费用（O&M）情况 - 第一季度O&M费用高于其他季度，存在一些非重大的时机差异因素，如营销投入和保险费用增加等 这些因素不会在未来重复出现 [67][68] 问题10：科罗拉多州电力决定中的股权比率差异 - 公司从整体角度看待科罗拉多州的监管决定，尽管结果有不尽如人意之处，但总体符合预期 该决定已纳入公司计划，是实现5%同比增长和长期4% - 6%增长目标的一部分 [69][70] 问题11：长期每股收益增长率表述差异 - 公司重申长期每股收益增长率为4% - 6% 2023年设定该目标时预计前期增长较慢、后期较快，随着2026 - 2027年一些项目成果显现，公司有信心在该区间上半部分增长 [73][74]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度每股新增利润0.29美元，其中新费率和附加费回收贡献0.26美元，客户增长和用量贡献0.03美元 [13][14] - 资本计划执行成本为每股0.21美元，包括新股发行0.09美元、较高利息费用0.08美元和额外折旧费用0.04美元 [14] - 与去年暖冬相比，今年第一季度天气对每股收益的有利影响为0.11美元；与正常情况相比，天气在2025年第一季度推动每股收益增加0.04美元 [15] - 运营和维护费用增加0.24美元，主要是由于员工成本、外部服务和保险成本增加 [15] - 重申2025年每股收益指导范围为4 - 4.2美元，中点较2024年每股收益增长5% [9] - 预计通过实现关键战略目标、有效管理资本支出时间和持续的运营和维护管理工作来实现指导目标 [16] - 维持FFO与债务目标在14% - 15%，净债务与总资本目标在55% [17] - 季度末流动性强劲，循环信贷额度可用近7亿美元，商业票据计划短期借款约6000万美元 [17] - 2025年计划投资10亿美元资本，发行约2.15 - 2.35亿美元新股融资，本季度通过ATM计划发行约4600万美元新股 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 数据中心业务 - 预计到2029年底数据中心需求约为500兆瓦，2028年数据中心对每股收益的贡献将翻倍至超过10%，并持续到2029年 [12] - 未来十年，预计来自现有客户和更多优质稳定客户的需求管道将超过1吉瓦 [12] 电力传输业务 - 怀俄明州电力传输扩建项目预计年底完成，该项目耗资3.5亿美元，将减少对第三方传输系统的依赖，增强系统弹性 [23] 可再生能源业务 - 2024年科罗拉多州清洁能源计划获批350兆瓦可再生能源资源，包括100兆瓦公用事业太阳能项目、50兆瓦电池储能项目和200兆瓦太阳能购电协议 [24] 天然气发电业务 - 南达科他州LANG II项目（99兆瓦天然气发电资源）继续推进，预计2026年下半年投入使用 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 怀俄明州电力公司出现两个新的历史客户峰值负荷，较2024年1月的历史峰值增长近10%，标志着连续19年需求增长 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大关键目标为实现5%的同比收益增长、执行监管举措和10亿美元资本计划、为不断增长的客户群提供顶级可靠性服务并超越行业平均安全表现 [5] - 战略扩张基础设施，推进电力传输项目和新发电计划，以满足客户需求并为公司持续增长定位 [8] - 利用服务区域的优势，如土地价格、商业和监管环境以及劳动力质量，最大化未来增长机会 [8] - 继续评估科罗拉多州和南达科他州的数据中心和区块链机会，并实施可能促进未来增长的费率结构 [12] - 优先考虑安全和系统完整性项目、现代化计划和基础设施扩张，以支持不断增长的需求 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在实现2025年指导目标和2026年开始在长期每股收益复合年增长率上限区间交付方面充满信心 [31] - 贸易关税和联邦立法修正案预计对五年展望无重大影响，2025年大部分资本项目材料已采购，历史海外采购支出低于3% [9] - 尽管通胀削减法案未来不确定，但公司战略风险极小，年度生产税收抵免低于2000万美元，对抵免可转让性依赖有限 [10] - 公司认为其多州业务布局提供了监管、天气和客户多元化，支持每股收益稳定和增长 [10] 其他重要信息 - 怀俄明州本季度颁布积极的野火立法，为遵守委员会批准的野火缓解计划的公用事业公司提供责任保护 [8][29] - 公司将继续与利益相关者合作，在科罗拉多州和南达科他州下一届会议上寻求支持性立法 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于电力费率案的复议请求情况及目前立场 - 本周收到复议决定，新年收入增加约50万美元，从新基本费率角度看是可行的增长，资本结构未变，将继续审查决定并确定是否需要下一步行动，有30天时间决定是否上诉 [34][35][36] 问题2: 普韦布洛地区特许经营协议投票结果、潜在结果、下一步计划、关系展望及费率和可负担性情况 - 5月6日投票决定保留特许经营协议至2030年，公司将继续运营该业务，注重可负担性，提供安全可靠服务，继续与当地合作促进经济发展，公司近期制定的经济发展费率将有助于服务该地区客户 [38][39][40] 问题3: 本季度股权融资低于预期的原因及未来年度股权需求降低的原因 - 股权发行根据资本项目时间和维持信用指标的需要进行，仍目标全年融资2.15 - 2.35亿美元，有信心实现目标；今年是资本支出大年，2026年一些大项目投入使用将带来收益和现金流提升，如怀俄明州项目、LANG 2项目和Meta数据中心，因此未来年度股权需求将降低 [43][44][45] 问题4: 科罗拉多州和南达科他州野火缓解工作的预期结果及进展情况 - 预计长期来看科罗拉多州和南达科他州将有类似怀俄明州的立法结果；南达科他州上一届立法会议时机不合适，将在下一届会议再次争取；科罗拉多州因同行有诉讼，时机较具挑战性，但认为在相关问题解决后可获得类似立法 [48][49] 问题5: 数据中心增量需求带来的投资机会是在传输还是发电方面 - 目前数据中心业务资本投入较少，未来在传输和发电方面都有机会，主要关注满足客户可靠性需求 [51] 问题6: 南达科他州资本轻战略的客户兴趣及费率情况 - 公司在怀俄明州的资本轻战略专注满足客户需求，在科罗拉多州和南达科他州扩展时，费率将根据客户需求确定；目前在三个服务区域都收到大量大客户咨询，对增长有信心 [56][57][58] 问题7: 公司服务区域是否存在因传输限制导致的过剩容量情况 - 公司垂直整合，不在西部区域输电组织内，传输情况因具体位置而异，部分区域有约束，部分区域有容量，这使得公司能够实施资本轻战略 [61] 问题8: 科罗拉多州保险成本是否申请递延及处理方式 - 科罗拉多州保险成本将纳入费率审查，怀俄明州已获批保险成本回收 [62] 问题9: 运营和维护费用在今年剩余时间的情况 - 第一季度运营和维护费用较高是由于项目时间差异，如营销投入和保险成本增加等，这些情况不会在未来重复出现 [67][68] 问题10: 科罗拉多州电力决定中股权比率差异是否需要调整以维持指导范围 - 从整体上看待科罗拉多州的决定，虽然有部分结果不理想，但总体符合预期，已纳入公司计划，是实现5%同比增长和4% - 6%长期增长目标的一部分 [69][70] 问题11: 长期每股收益增长率表述中“目标”和“确认”的差异 - 公司重申4% - 6%的增长目标，有信心在2026 - 2027年实现较高增长，因为过去几年的项目将在此时取得成果，所以将在该指导范围的上限区间运营 [73][74]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股新增利润0.29美元，其中新费率和附加费回收贡献0.26美元，客户增长和用量贡献0.03美元 [12][13] - 资本计划执行成本为每股0.21美元，包括新股发行0.09美元、较高利息费用0.08美元和额外折旧费用0.04美元 [13] - 与去年暖冬相比，今年第一季度天气对每股收益的有利影响为0.11美元；与正常情况相比，天气在第一季度带来每股0.04美元的有利影响 [13] - 运营和维护费用增加0.24美元，主要是由于员工成本、外部服务和保险成本增加 [13] - 重申2025年每股收益指导范围为4 - 4.2美元，中点较2024年每股收益增长5% [7] - 预计全年运营和维护费用较2023年基准年平均每年增长约3.5% [14] - 季度末流动性强劲，循环信贷额度下可用资金近7亿美元，商业票据计划下短期借款约600万美元 [15] - 计划今年投资10亿美元用于资本支出，并发行约2.15 - 2.35亿美元的新股来为这些投资融资，本季度通过ATM计划发行了约4600万美元的新股 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据中心业务方面，预计到2029年底数据中心需求约为500兆瓦，2028年数据中心对每股收益的贡献将翻倍至超过10%，并持续到2029年；未来十年，预计来自现有客户和更多优质稳定客户的需求管道将超过1吉瓦 [11] - 怀俄明州电力传输扩展项目预计年底完成，该3.5亿美元、260英里的项目将减少对第三方传输系统的依赖，增强系统弹性 [20] - 科罗拉多州清洁能源计划方面，2024年获批350兆瓦可再生能源资源，包括100兆瓦公用事业自有太阳能项目、50兆瓦公用事业自有电池储能项目和200兆瓦太阳能购电协议，公用事业自有投资包含在2026 - 2028年资本计划中 [21][22] - 南达科他州电力资源计划中，99兆瓦公用事业自有天然气发电资源LANG II项目继续推进，预计2026年下半年投入使用 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司今年的三个关键目标包括实现5%的同比收益增长、执行监管举措和10亿美元资本计划，为不断增长的客户群提供顶级可靠性服务并超越行业平均安全表现 [4] - 全年收益增长的三个关键驱动因素是新基本费率、附加费回收机制和客户增长 [4] - 战略上通过推进电力传输项目和新发电计划来扩展基础设施，以满足客户需求并为公司持续增长定位 [6] - 利用服务区域的优势，如土地价格有吸引力、商业和监管环境有利以及劳动力素质高，来最大化未来增长机会，同时为业务和客户降低风险 [6] - 继续评估科罗拉多州和南达科他州的数据中心和区块链机会，并努力实施可能促进未来增长的费率结构 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现2025年指导目标和从明年开始在长期每股收益复合年增长率的上半部分实现增长充满信心 [28] - 贸易关税和联邦立法潜在修正案预计对五年展望无重大影响，2025年大部分资本项目材料已采购，历史海外采购支出低于3% [8] - 尽管通胀削减法案未来不确定，但公司战略风险极小，每年生产税收抵免低于2000万美元，且对这些抵免的可转让性依赖有限 [9] - 对长期每股收益增长目标4% - 6%有强烈信心，公司多州业务布局提供了监管、天气和客户多元化，支持每股收益稳定和增长 [9] 其他重要信息 - 怀俄明州本季度颁布了积极的野火立法，为遵守委员会批准的野火缓解计划的公用事业公司提供责任保护 [6][26] - 公司继续与利益相关者合作，寻求科罗拉多州和南达科他州下一届会议的支持性立法 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于电力费率案的复议请求情况如何，目前进展和看法怎样 - 本周收到复议决定，新年收入增加约50万美元，从新基本费率角度看是可行的增长；资本结构未改变，将继续审查决定并确定是否需要下一步行动，有30天时间决定是否上诉 [31][32][33] 问题2: 普韦布洛地区特许经营权协议投票后，潜在结果、下一步计划、关系处理以及该服务区域费率和可承受性展望如何 - 5月6日投票决定保留特许经营权至2030年，公司将继续运营该业务，始终将可承受性放在首位，确保为客户提供安全可靠的服务；还将继续与普韦布洛市、县等合作，从经济发展角度推动该地区发展；公司最近制定了经济发展费率，认为这将有助于服务普韦布洛和科罗拉多州南部的客户 [35][36][37] 问题3: 本季度股权融资低于预期，原因是什么，未来年度股权需求降低是新披露吗，驱动因素是什么 - 股权发行根据资本项目时机和维持信用指标的需要进行，仍将全年目标设定为2.15 - 2.35亿美元，有信心实现该目标；今年是资本支出较大的一年，随着Ready Wyoming和Lang 2项目在2026年投入使用以及数据中心增长（Meta将于2026年开始服务），收益和现金流将显著提升，从而降低未来股权需求 [39][40][41] 问题4: 科罗拉多州和南达科他州野火缓解工作与怀俄明州立法结果会相似吗，目前进展和难点在哪里 - 预计长期来看科罗拉多州和南达科他州会有类似结果；南达科他州上一届会议时机不合适，将在下一届立法会议再次推进；科罗拉多州因部分同行有诉讼，时机较具挑战性，但认为在相关问题解决后可获得类似立法 [44][45] 问题5: 数据中心增量需求带来的投资机会是在传输还是发电方面 - 目前数据中心业务在发电和传输方面的投资较轻，但未来在这两方面都有机会，将重点关注客户的可靠性需求 [47] 问题6: 南达科他州资本轻战略是否有兴趣，ESA费率会更像怀俄明州还是独特的南达科他州结构 - 南达科他州和科罗拉多州、怀俄明州一样，有很多大客户表示有兴趣；费率将根据客户需求确定，可能与怀俄明州相似，也可能不同 [52][53] 问题7: 公司服务区域是否存在MISO那样因传输限制导致的过剩容量情况，是否因此采用资本轻战略 - 公司垂直整合且不在西部的区域输电组织内，传输情况因具体位置而异，某些区域有约束，某些区域有容量，这使得公司能够采用资本轻战略 [56] 问题8: 是否已在科罗拉多州申请递延保险成本，还是会纳入费率案 - 科罗拉多州的保险成本将纳入费率审查，怀俄明州已获批保险成本回收 [57] 问题9: 运营和维护费用在今年剩余时间的时间分布和趋势如何 - 第一季度运营和维护费用较高是由于一些项目的时间差异，如营销活动和保险成本增加等，这些情况不会在未来重复出现 [63][64] 问题10: 科罗拉多州电力决定中股权比率低于申请值，是否需要抵消措施来维持指导范围 - 从整体上看待科罗拉多州的决定，虽然有些方面结果不理想，但总体符合预期，该决定已纳入公司计划，是实现5%同比增长率和4% - 6%长期增长率的一部分 [65][66] 问题11: 长期每股收益增长率表述中“目标”和“确认”有何不同 - 公司重申4% - 6%的增长率，对此充满信心；2023年设定该指导时预计前期增长较慢、后期较高，现在后期高增长阶段已到来，公司有很多项目将在未来几年取得成果，因此有信心在该指导范围的上半部分运营 [70][71]