基金表现与市场概况 - iShares MSCI中国ETF在过去一年中飙升45%，远超同期标普500指数19%的涨幅 [2][4] - 中国股市正从多年的低迷中复苏，政策支持和基本面企稳表明复苏仍有空间 [2] 基金结构与持仓分析 - 该基金资产规模达77亿美元，追踪超过500家中国公司 [3] - 持仓高度集中，腾讯控股权重达17.5%，其表现对基金影响巨大 [3][4][8] - 其余持仓混合了传统国有银行与美团、拼多多等消费互联网颠覆者，覆盖新旧经济 [3] - 基金年费率为0.59% [3] - KraneShares CSI中国互联网ETF提供纯互联网敞口，不含金融或国有企业 [4] 宏观政策与行业驱动 - 宏观驱动因素核心是北京转向更积极的经济支持政策 [6] - 政府目标是将家庭消费占GDP比重从40%提升至2030年的45% [6] - 政策已见成效，2025年初零售额增长5% [6] - 若出口因贸易压力走弱，政府已表示将部署额外国内刺激措施以捍卫增长目标 [7] 关键监测指标与投资逻辑 - 需关注中国国家统计局发布的季度GDP报告和月度零售销售数据 [7] - 若消费数据在2026年持续走强，将验证对美团、携程、京东等消费相关持仓的投资逻辑 [7] - 投资者应密切关注腾讯的季度财报，特别是游戏收入趋势以及内容审批和数据隐私方面的监管动态 [8]