财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.186亿美元，同比下降19.5%，交付量939辆，同比下降19% [15] - 毛利率提升至15%，同比上升250个基点，主要受益于产品结构优化和生产效率提升 [7][15] - 调整后EBITDA为1000万美元，EBITDA利润率同比提升20个基点 [17][18] - 运营现金流850万美元，连续第五个季度实现正现金流，期末现金余额6140万美元 [19][20] - 非现金税务收益5200万美元，主要来自美国递延税资产估值备抵释放 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铁路车辆新订单1226辆，价值1.07亿美元，订单出货比1.3 [12] - 改装和重建业务贡献显著，占新增订单主要部分 [7][12] - 油罐车改装项目预计2026年启动，未来两年将贡献600万美元EBITDA [20][37] - 售后市场业务收入同比增长61%，毛利率维持在36-37%水平 [24][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业预测2025年新车交付量下调至低于4万辆 [13] - 未来4.5年将有16万辆铁路车辆达到强制退役年限，预计年需求维持在3.5-4万辆区间 [14] - 关税政策不确定性导致新车需求短期疲软 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 灵活制造模式成为核心优势，可快速调整生产线满足改装/重建需求 [8][12] - 投资900-1000万美元资本支出，其中400万用于日常运营，其余用于油罐车改装项目 [20] - 垂直整合关键部件制造以提升质量控制和利润率 [10][20] - 保持四条生产线运转，必要时可增加第五条生产线提升20%产能 [32][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业替换周期放缓但公司业务多元化可抵御波动 [9] - 煤炭运输需求回升带动车辆维修和寿命延长需求 [43][45] - 铁路公司合并可能提升行业效率，长期利好设备供应商 [39][40] - 预计下半年交付量将显著高于上半年 [27][52] 其他重要信息 - 未履约订单3624辆，环比增加300辆 [7] - 认股权证负债非现金调整4760万美元 [18] - 全年净杠杆率维持在1.2倍 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题：产能分配与季度交付波动 - 二季度生产量高于交付量，部分车辆将在下半年交付 [25][27] - 产能不是销售限制因素，客户需求决定交付节奏 [26] 问题：毛利率展望与油罐车项目影响 - 当前15%毛利率处于高位，未来可能随产品组合波动 [49][52] - 油罐车改装预计2026年中启动，2026-2027年合计贡献600万美元EBITDA [37][56] 问题：铁路行业合并影响 - 行业整合可能提升铁路运营效率，但具体设备需求影响尚不明确 [39][40] 问题：煤炭需求复苏影响 - 煤炭运输设备维修需求增加，但新车需求尚不明确 [44][45] 问题：行业订单与市场份额 - 预计2025年行业订单低于3万辆，但公司凭借综合服务能力持续获取份额 [62][63] 问题：第五生产线产能规划 - 第五生产线将谨慎投产，初期产能设定低于其他生产线 [65][66]