Investor Presentation Chloe The Pod has an IP28 rating for up to 25 feet for 60 minutes. The PDM and Controller are not waterproof. Safe Harbor Statement This presentation contains forward-looking statements regarding, among other things, future operating and financial performance, product success and efficacy, the outcome of studies and trials, and the approval of products by regulatory bodies. These forward-looking statements are based on management's current beliefs, assumptions, and estimates and are no ...

财务业绩摘要 - 第三季度调整后每股收益为0.61美元，超出市场预期7%，去年同期为0.45美元 [1] - 第三季度GAAP每股收益为0.70美元，较去年同期的0.34美元大幅增长 [1] - 总收入同比增长21.6%（有机增长20%）至12.1亿美元，超出市场预期2.7% [2] - 公司上调2025年全年收入指引至46.3-46.5亿美元，意味着同比增长15% [7][11] 收入细分 - 传感器及其他收入（占总收入97%）同比增长23%至11.8亿美元 [4] - 硬件收入（占总收入3%）同比下降19%至3420万美元 [4] - 美国地区收入（占总收入70%）同比增长21%至8.519亿美元 [5] - 国际收入（占总收入30%）同比增长22%（有机增长18%）至3.161亿美元 [5] 利润率表现 - 调整后毛利润为7.413亿美元，同比增长23.2% [8] - 调整后毛利率为61.3%，同比下降160个基点，主要受生产设施废品率高于预期影响 [8][15] - 研发费用为1.575亿美元，同比增长16.3% [8] - 销售、一般及行政费用为3.314亿美元，同比增长8.2% [8] - 调整后营业利润为2.729亿美元，同比增长28.7% [9] - 调整后营业利润率为22.6%，同比上升130个基点 [9] 增长驱动因素 - 增长动力来自持续强劲的CGM（连续血糖监测）需求、高效的执行力以及近期医保覆盖范围扩大，尤其是在2型糖尿病领域 [2][13] - 美国市场增长动力源于2型糖尿病患者（特别是非胰岛素和基础胰岛素使用者）对CGM的持续采纳，以及初级保健覆盖范围扩大和商业保险覆盖扩展 [13] - 国际市场增长连续第三个季度加速，法国和加拿大因近期获得与基础胰岛素资格相关的报销而成为突出市场 [13] 创新与产品进展 - 公司准备在未来几周更广泛地推出15天G7传感器，此前已获得医疗保险和主要商业支付方的报销覆盖 [14] - 新的Smart Basal滴定模块（待FDA和CE审查）旨在根据个体血糖趋势推荐剂量和时间，以简化基础胰岛素起始流程 [14] - Stelo产品在上市首年收入超过1亿美元，应用程序体验升级，国际关注度日益增长 [14] 财务状况与运营 - 第三季度末现金、现金等价物及有价证券总额为33.2亿美元，高于第二季度的29.3亿美元 [10] - 总资产为75亿美元，较上季度的73.3亿美元有所增加 [10] - 公司加强运营费用控制，包括更严格的招聘纪律、更好地利用数字工具，以及利用在制造和服务基础设施上的既往投资 [16] 市场地位与前景 - 广泛的PBM（药品福利管理）覆盖现已扩展至约600万美国非胰岛素2型糖尿病患者，约占符合条件人口的一半，公司认为覆盖范围扩大将释放超过2500万美国人的可及市场 [18] - 结合全球准入环境改善、制造效率提升以及处方医生和终端用户基础增长，公司在快速扩张的CGM领域有望保持领导地位 [18]

股价表现与市场挑战 - 公司股价在2025年迄今下跌11%，表现落后于大盘 [1] - 股价表现受到法律和监管挑战的持续拖累 [1] - 公司在2025年3月因部分生产设施的生产问题收到美国食品药品监督管理局的警告信，导致股价大幅下跌 [5] 财务状况与业绩指引 - 公司财务业绩表现相当强劲 [2] - 公司对2025财年的指引意味着年收入增长率约为14%至15% [6] - 市场将关注公司第三季度业绩是否达到该增长区间 [6] 产品与市场竞争 - 公司是持续血糖监测市场的主要参与者，为糖尿病患者提供实时血糖监测设备 [3] - 公司最新产品G7于2023年在美国推出 [3] - 主要竞争对手雅培实验室的FreeStyle Libre产品近期出现问题导致召回，但该产品仍是雅培最大的增长动力之一 [7] 运营挑战与潜在影响 - 部分患者投诉G7设备读数不准确，可能对糖尿病患者造成严重问题 [4] - 读数不准确问题可能未影响公司近300万客户中的大多数（许多客户仍在使用旧的G6设备），但部分客户已对公司提起集体诉讼 [4] - 医疗设备行业某种形式的质量控制问题并不罕见，通常不会构成不可逾越的阻力 [7] 近期催化剂与前景展望 - 公司将于10月30日市场收盘后发布下一份季度更新 [2] - 如果业绩未能达到收入预期，股价可能会进一步下跌 [6][8] - 如果公司能够克服挑战并实现远超预期的收入增长，股价可能会飙升 [6] - 无论10月30日结果如何，该医疗设备制造商的长期前景具有吸引力 [8]

Key Takeaways DXCM enters Q3 with solid momentum from patient growth, access gains, and global expansion.G7 penetration and early Stelo adoption are fueling stronger commercial and channel performance for DXCM.DXCM expects margin gains as freight costs ease and inventory stabilization efforts take hold.DexCom, Inc. (DXCM) is scheduled to report third-quarter 2025 resultson Oct. 30, after the closing bell. In the last reported quarter, the company’s adjusted earnings per share (EPS) of 48 centssurpassed the ...

公司核心产品进展 - 新一代连续血糖监测技术CGM+在临床试验中取得积极结果 确认无创传感器可在15天佩戴期内提供准确血糖读数且无需指尖血校准 [1] - 重新设计的专有无创葡萄糖传感器显著减少一次性组件 相比当前市场领先产品大幅降低护理成本 [1][4] - CGM+采用高度差异化的产品架构 具备可负担性 可重复使用性和可持续性特点 并支持心率 体温和运动数据的单设备集成 [4] 市场定位与战略布局 - 公司瞄准2600亿美元AI可穿戴设备市场 CGM+作为新一代可穿戴生物传感器平台正处于设备开发后期阶段 [6] - 创新技术旨在提升CGM可及性 解决现有设备高成本阻碍广泛采用的问题 [3] - AI原生CGM系统结合多传感器数据与实时分析 满足AI驱动健康管理需求 [6][8] 行业发展前景 - 全球CGM市场预计从2025年130亿美元增长至2030年280亿美元 驱动因素包括糖尿病患病率上升和实时健康数据需求 [5] - 同业公司美敦力在欧洲扩大MiniMed 780G系统适用人群至2岁以上患者及妊娠期糖尿病患者 并展示胰岛素强化治疗2型糖尿病患者的血糖改善数据 [7] - 雅培糖尿病护理业务增长强劲 CGM销售额实现报告期及有机增长 REFLECT真实世界研究显示FreeStyle Libre技术显著降低糖尿病患者心脏并发症住院风险 [9] - 德康医疗第二季度收入实现强劲增长 获得FDA对G7 15天系统的批准 并扩展妊娠期糖尿病及非胰岛素使用2型糖尿病患者临床证据 [10]

公司业务发展 - 雅培实验室的糖尿病护理业务已成为其最具活力的增长引擎，主要由FreeStyle Libre连续血糖监测平台驱动，该平台在短时间内已成为全球1型和2型用户中领先的CGM系统 [1] - 公司获得FDA批准推出两款基于Libre技术的非处方CGM系统Lingo和Libre Rio，目前全球已有超过600万人使用该技术 [2] - 公司计划推出双分析物传感器，集成酮体监测功能以预防糖尿病酮症酸中毒，预计将成为CGM领域的关键差异化产品，并进一步扩大市场份额 [4] 行业市场前景 - 糖尿病护理设备市场因人口老龄化、肥胖率上升和久坐生活方式而快速增长，预计到2035年市场规模将达到998.1亿美元，2025年至2035年的复合年增长率为9.6% [3] - 2025年第二季度，CGM销售额超过19亿美元，有机增长19.6%，其中美国市场Libre销售额增长近26% [4] 竞争对手分析 - DexCom专注于其最新一代集成CGM设备Dexcom G6和G7，并于2024年获批推出首款非处方葡萄糖传感器Stelo，适用于2型糖尿病患者 [5] - Tandem Diabetes的泵产品组合包括Tandem Mobi和t:slim X2，均配备Control-IQ高级混合闭环技术，并扩展了数字技术解决方案Tandem Source和移动应用Sugarmate [6] 财务表现 - 2025年第二季度糖尿病护理业务销售额达19亿美元，有机增长19.6% [8] - 雅培股价年内上涨19.7%，超过行业7.9%的增长率，同期标普500指数上涨21.5% [7] - 公司当前12个月远期市销率为4.84倍，低于行业平均的5.63倍 [10] 盈利预测 - 过去30天内，Tempus AI对2025年每股收益的预测下调了0.2% [12] - 当前季度、下一季度和当前年的每股收益预测分别为1.30美元、1.49美元和5.15美元 [13]

财务表现 - 第二季度调整后每股收益48美分，超出市场预期6.7%，去年同期为43美分 [2] - GAAP每股净收益45美分，高于去年同期的35美分 [2] - 总收入同比增长15.2%至11.6亿美元，超出预期3.1%，有机增长率为15% [3] - 传感器及其他收入(占总收入97%)同比增长18%至11.2亿美元，硬件收入(3%)同比下降31%至3930万美元 [6] - 美国市场收入(73%)增长15%至8.41亿美元，国际市场(27%)增长16%(有机增长14%)至3.161亿美元 [7] 利润率与成本 - 调整后毛利润6.959亿美元，同比增长9.1%，毛利率60.1%，同比下降340个基点 [9] - 研发费用1.482亿美元，同比增长9%，销售及管理费用3.28亿美元，同比下降1.4% [9] - 调整后营业利润2.218亿美元，同比增长13.5%，营业利润率19.2%，同比下降30个基点 [10] - 毛利率下降主要由于物流成本上升，但维持全年62%的毛利率指引 [8][16] 现金流与资产 - 期末现金及等价物29.3亿美元，高于第一季度的27亿美元 [11] - 总资产73.3亿美元，高于上一季度的67.5亿美元 [11] 业务发展 - 上调2025年收入指引至46-46.25亿美元(原46亿美元)，预期增长14-15% [12] - 美国销售增长得益于2型非胰岛素患者报销范围扩大，国际市场增长来自加拿大安大略省药品福利计划等覆盖 [14] - 即将推出FDA批准的15天G7传感器，下一代G8平台正在开发中 [15] - Stelo生物传感器应用下载量超40万次，与Oura Ring等设备集成 [15] - 新推出的AI智能食物记录功能可自动分析餐食对血糖影响 [16] 管理层与战略 - CEO Kevin Sayer将于2026年初卸任，由Jake Leach接任 [17] - 公司正扩大CGM覆盖范围，全球扩张并整合AI功能 [17] - 尽管面临Medicare CGM竞标计划潜在影响，但公司认为2027年实施时间表及临床数据优势可应对挑战 [18] - CGM传感器已获三大药房福利管理机构覆盖，新增约600万潜在用户，长期机会达2500万人 [18]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度全球收入为11.6亿美元，相比2024年同期的10亿美元增长15% [21] - 美国市场收入为8.41亿美元，同比增长15% [22] - 国际市场收入为3.16亿美元，同比增长16%，有机增长为14% [23] - 毛利率为60.1%，低于2024年同期的63.5% [25] - 营业利润为2.218亿美元，占收入的19.2% [26] - 调整后EBITDA为3.276亿美元，占收入的28.3% [27] - 净利润为1.928亿美元，每股收益0.48美元 [27] - 公司持有约29亿美元现金及现金等价物 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非胰岛素依赖型2型糖尿病患者覆盖范围扩大，目前覆盖近600万患者 [9] - Stello OTC葡萄糖生物传感器应用下载量超过40万次 [10] - 已推出17个应用程序更新，涵盖Stello、G系列和Dexcom OnePlus核心产品 [13] - 15天G7系统已获得FDA批准，计划在2025年下半年推出 [12] - G8开发进展顺利，体积将缩小50%并支持多分析物传感 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受益于2型糖尿病覆盖范围扩大和初级保健渠道增长 [23] - 加拿大安大略省药物福利计划扩大覆盖范围至所有胰岛素使用者 [24] - 国际市场中Dexcom OnePlus平台表现强劲 [23] - 法国和日本等国际市场的基础胰岛素用户覆盖率仍然较低 [120] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于扩大2型非胰岛素患者的覆盖范围，目标覆盖全美2500万患者 [9] - 通过软件更新和数字健康合作伙伴关系增强客户体验 [11] - 成为首家提供直接Epic EHR集成的CGM公司，已有100多个卫生系统正在整合 [16] - 在ADA科学会议上展示了近40项研究，支持CGM在更广泛人群中的应用 [18] - 开发多分析物传感技术，但强调安全性和易用性仍是首要考虑 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年全年收入指引上调至46-46.25亿欧元，增长14-15% [28] - 重申2025年非GAAP毛利率约62%，营业利润率约21%，调整后EBITDA利润率约30%的指引 [28] - 预计CMS竞争性招标最早可能在2027年实施，目前公司约15%业务来自按服务收费的Medicare [44] - 对AID系统集成竞争保持信心，强调超过200万患者年的使用经验 [75] 其他重要信息 - 宣布CEO继任计划，Kevin Sayer将于2026年将CEO职责移交给Jake Leach [28] - 推出全国性保修计划，允许药房客户当天更换传感器 [15] - 第二季度因接收器召回产生约100个基点的影响 [54] - 库存水平较90天前有明显改善 [17] 问答环节所有的提问和回答 关于全年指引上调 - 公司看到2型非胰岛素患者覆盖范围扩大带来的强劲增长，第三大PBM在第三季度上线 [36] - 对下半年表现保持信心，但希望确保能够兑现承诺 [38] 关于CMS竞争性招标 - 目前仅为提案阶段，最早可能在2027年实施 [46] - 公司约15%业务来自按服务收费的Medicare [44] - 强调确保Medicare受益人不受干扰是首要任务 [45] 关于利润率进展 - 预计第三季度和第四季度毛利率将逐步改善，全年达到62%的目标 [55] - 第二季度因接收器召回产生约100个基点的影响 [54] 关于G8和竞争性多分析物传感器 - G8体积将缩小50%，支持多分析物传感，正在深入开发中 [60] - 强调安全性和易用性仍是首要考虑，正在开发酮体传感器但会适时推出 [64] 关于国际业务增长 - 国际业务加速增长，特别是Dexcom OnePlus平台 [23] - 加拿大安大略省药物福利计划扩大覆盖范围是重要催化剂 [24] - 基础胰岛素用户在国际市场仍有很大增长空间 [120] 关于Stello表现 - 保持全年收入占比2-3%的指引不变 [89] - 用户群体从最初的2型非胰岛素患者转向健康和健康人群 [90] 关于销售团队表现 - 销售团队生产力持续提高，已覆盖超过10万名处方医生 [112] - 预计团队生产力仍有提升空间 [111] 关于新任CEO愿景 - 重点关注全球扩张、创新和运营规模 [126] - 计划通过技术优势使Dexcom成为医生的首选CGM [128] 关于15天传感器定价 - 定价谈判基于月度服务模式，与10天传感器方法一致 [150] - 预计年度收入/患者方法不会改变 [151] 关于妊娠糖尿病市场 - 美国十分之一的妊娠受妊娠糖尿病影响，市场潜力大 [155] - 近期更新G7以更好服务该人群，包括添加空腹葡萄糖测量 [156] - 需要提高医生意识和解决报销问题 [156]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度全球营收11.6亿美元，较2024年的10亿美元增长15%，美国营收8.41亿美元，较2024年的7.32亿美元增长15%，国际营收3.16亿美元，增长16%，国际有机营收增长14% [22][23][24] - 第二季度毛利润6.959亿美元，占营收的60.1%，2024年为63.5%；运营费用4.741亿美元，2024年为4.427亿美元；运营收入2.218亿美元，占营收的19.2%，2024年为1.954亿美元，占营收的19.5%；调整后息税折旧摊销前利润3.276亿美元，占营收的28.3%，2024年为2.839亿美元，占营收的28.3%；净利润1.928亿美元，每股收益0.48美元 [27][28][29] - 公司将全年营收指引上调至46 - 46.25亿欧元，预计增长14% - 15%，重申2025年非GAAP毛利率约62%、非GAAP运营利润率约21%和调整后息税折旧摊销前利润率约30%的指引 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国市场新客户需求和销量增长与第一季度高水平保持一致，第二季度来自2型非胰岛素人群的业务强劲增长，有助于公司在该快速增长市场中夺取份额 [7][11] - 国际市场第二季度增长加速，DexCom OnePlus平台表现强劲，近期多个关键的2型覆盖胜利为其带来贡献，预计随着全球2型覆盖范围的扩大，将继续成为公司的增长来源 [24][25] - 截至今年夏天，Stello应用下载量超过40万次，医师在实践中更广泛地使用Stello，公司通过新软件功能、更广泛的分销和数字健康合作伙伴关系，提升了客户体验 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，截至本月，公司2型非胰岛素报销在第三家大型PBM上线，目前已在三家最大商业PBM的全国处方集上为糖尿病患者建立了报销，今年将为近600万2型非胰岛素患者提供覆盖，公司目标是为美国2500万该人群建立覆盖 [8][9][10] - 国际市场，加拿大安大略省药品福利计划为所有胰岛素使用者提供了覆盖，这是公司在该地区的重大扩张，体现了全球对DexCom改善糖尿病患者治疗效果能力的认可 [25][26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续平衡长期平台创新（如15天G7和G8开发）和快速软件开发，2025年已在Stello、g系列和DexCom OnePlus核心产品上推出17次应用更新，解决用户和护理人员的实际需求 [13][14] - 公司优先保障客户供应连续性，推出全国药房客户保修计划，使客户可在同一天获得更换传感器，同时通过提高产量和优化物流，成功恢复了与关键渠道合作伙伴的库存水平，并开始重建内部成品库存 [16][18] - 公司展示了一系列临床证据，在ADA会议上呈现或支持近40项研究，包括两项随机对照试验的结果，预计将进一步推动更广泛的市场准入和采用 [19] - 公司宣布2026年CEO继任计划，现任CEO Kevin Sayer将把职责移交给Jake Leach，Jake Leach已晋升为总裁，公司相信新领导团队将继续推动公司发展，抓住未来机遇 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司所处市场持续增长，团队执行能力强，近期市场准入胜利带来的贡献不断增加，对公司未来发展充满信心 [7] - 随着市场准入的扩大和产品创新的推进，公司有望服务更多人群，实现长期增长，特别是在2型非胰岛素人群和国际市场 [7][25][31] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的部分陈述可能构成前瞻性陈述，受各种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险因素详见公司向美国证券交易委员会提交的文件 [4] - 电话会议中讨论的某些财务指标为非GAAP指标，不应孤立看待或替代GAAP结果，相关指标与GAAP指标的调节表可在财报发布和幻灯片中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：能提高全年指引的原因，以及对新用户启动和非胰岛素机会的看法 - 公司在2型非胰岛素用户市场看到了良好的开端，销售团队表现出色，第三家PBM在第三季度上线，上半年的业绩表现让公司有信心提高全年指引，下半年公司对各种机会感到兴奋 [38][40][41] 问题：CMS对CGM和泵的竞争性招标对公司的影响，包括对Medicare的风险、价格影响和预计开始时间 - 公司密切关注CMS的竞争性招标提案，约15%的业务是按服务收费的Medicare业务，目前提案尚处于早期阶段，公司会确保患者能获得所需产品，最早可能在2027年开始，关于定价影响还需进一步观察 [43][47][49] 问题：全年利润率的进展情况 - 从第一季度到第二季度，利润率有几个基点的改善，第二季度的接收器召回对季度结果有100个基点的影响，预计第三季度和第四季度将继续改善，全年毛利率指引为62%，随着库存恢复和物流成本降低，利润率有望进一步提高 [53][56][57] 问题：G8的情况，包括时间安排、特点以及对竞争性双分析物传感器的看法 - G8是公司下一代可穿戴平台，体积更小但功能更多，支持多分析物传感，目前处于深度开发阶段，公司将在临床研究进展和接近发布时间时分享更多信息，市场上关于酮体的讨论较多，但公司更关注产品的安全性和易用性，目前有酮体传感器在开发中，会在合适的时候推向市场 [61][62][64] 问题：FDA检查和15天产品的进展情况 - 公司对FDA的警告信做出了快速响应，在流程和文档方面进行了更新，取得了良好进展，15天产品将在本季度面向特定人群推出，随后进行更广泛的发布 [69][70][71] 问题：如何应对主要传感器竞争对手在1型患者群体中的竞争 - 公司在自动化给药系统方面有超过200万患者年的经验，算法基于DexCom技术，使用DexCom传感器表现最佳，公司会不断创新，为用户和合作伙伴提供更好的体验和功能 [76][77][78] 问题：扩大2型非胰岛素依赖用户群体对整体利用率的影响，以及提高该群体留存率的机会 - 覆盖人群的利用率仍高达75% - 80%，公司提供的各种功能，如与Oura Ring的集成、分享和跟随功能、膳食记录等，有助于提高利用率和改善治疗效果，公司将继续努力提升产品价值 [83][85][86] 问题：Stello的销售指引是否仍然适用，以及用户群体的构成 - Stello的销售指引仍然是全年销售额的2% - 3%，目前最大的用户群体是健康和 wellness人群，其次是糖尿病前期和2型非强化胰岛素人群，公司将根据用户群体的需求继续开发和改进应用 [90][91][92] 问题：下半年指引低于第二季度表现的原因 - 公司对业务充满信心，但需要确保履行全年承诺，目前的指引是为了确保能够完成目标，如果能够超出承诺，会与投资者分享，同时公司也会关注市场动态和竞争情况 [95][97][98] 问题：2型非胰岛素患者群体的临床试验进展情况 - 公司正在积极开展针对该群体的随机对照试验，目标是改善血糖控制时间和范围等指标，同时在全球有多个注册研究产生了良好的真实世界证据，该试验预计明年年初公布结果 [101][102][104] 问题：销售团队变革一年后的代表生产力、新处方医生基础的增加情况以及新医生的处方率 - 销售团队表现出色，新患者业绩良好，Stello产品有助于提高医生对CGM的采用率，团队的生产力不断提高，目前公司有超过10万名处方医生，新医生的加入使处方量增加，随着第三家PBM覆盖的推进，这将为公司带来机会 [107][110][113] 问题：国际业务的增长前景和主要催化剂 - 国际业务在第二季度加速增长，潜在新患者增加，部分地区的覆盖机会开始显现，如法国、加拿大安大略省等，未来的机会包括在成熟市场深入胰岛素使用人群、扩大基础胰岛素覆盖以及在新兴市场建立覆盖 [117][118][120] 问题：Jake Leach对公司未来的愿景、战略重点以及如何建立全球业务规模 - Jake Leach的重点是扩大市场准入，为全球更多人提供公司产品；推动创新，为客户提供真正有价值的产品；提升业务规模，提高运营效率，使公司成为处方医生的首选CGM品牌 [124][126][127] 问题：下半年美国和国际业务的动态以及如何看待两者的关系 - 公司预计国际业务增长将继续快于美国业务，直到达到70:30的比例，美国业务方面，价格和销量的差异将在今年逐渐缩小，公司会谨慎对待指引，确保能够完成全年目标 [130][131][134] 问题：全国药房客户保修计划的财务影响、推出原因以及与竞争对手的差异 - 该计划目前在财务上无重大影响，成本基本中性，它利用现有技术和合作伙伴实现，为客户提供了选择，是公司的差异化优势，能提升客户体验 [137][138][139] 问题：DME渠道的恢复情况 - 公司与DME合作伙伴的关系得到加强，正在努力为其提供足够的库存，以满足患者需求，双方将在竞争性招标过程中密切合作，公司有信心达到理想状态 [142][143][144] 问题：15天产品与支付方的讨论情况，以及如何看待其与10天产品的年度每位患者收入 - 公司与支付方的谈判围绕每月报销展开，预计15天产品的年度报销方式与现有业务线相同，与CMS的报销方式类似 [147][149][150] 问题：妊娠糖尿病市场的渗透情况、数据对医生行为和指南的影响以及市场规模 - 公司在该市场的渗透仍处于早期阶段，美国每10次怀孕中就有1次受妊娠糖尿病影响，市场规模较大，公司最近对G7进行了更新，以更好地服务该群体，目前需要提高医生对技术的认识、确保处方填充和解决报销问题，相关数据显示CGM有助于改善分娩结果 [153][155][156]

产品与技术整合 - Tandem Diabetes Care的t:slim X2胰岛素泵与Control-IQ+自动胰岛素输送技术现已兼容雅培FreeStyle Libre 3 Plus连续血糖监测传感器 公司已在美国启动早期访问计划 并计划在2025年下半年扩大供应 [1] - t:slim X2采用Control-IQ+技术 是公司最新一代混合闭环算法 每5分钟根据预测血糖值调整胰岛素 且是唯一具备AutoBolus功能的系统 可计算并输送校正剂量以弥补漏餐剂量 [5] - Control-IQ+与FreeStyle Libre 3 Plus传感器协同工作时 可扩展对糖尿病患者的益处 雅培传感器具有15天佩戴时长 每分钟自动传输血糖读数至泵 数据还可通过t:slim移动应用查看 [6] 市场与财务表现 - 公司当前市值13.5亿美元 预计2025年每股收益增长28.3% 远超行业13.8%的增速 2025年收入预计增长10.6% [4] - 全球胰岛素输送设备市场2023年规模达164.3亿美元 预计2027年前复合年增长率为7.9% 增长驱动力来自糖尿病患病率上升及技术进步 [7] - 过去一年TNDM股价下跌49.4% 同期行业跌幅为14.8% [12] 战略合作与行业动态 - 公司与雅培达成协议 将开发整合未来双葡萄糖-酮体传感器与Tandem胰岛素输送系统的糖尿病解决方案 今年3月已在美国商业化推出Control-IQ+技术 [11] - t:slim X2泵与雅培Libre 3 Plus传感器的兼容性验证了公司市场扩张能力 预计此次技术发布将提振市场情绪 [3] 股票与行业对比 - Tandem Diabetes当前Zacks评级为3（持有） 医疗领域更受推荐的股票包括Align Technology（ALGN，强力买入）、Hims & Hers Health（HIMS，买入）和Cencora（COR，买入） [13] - ALGN长期盈利增长率预计11.2% 高于行业9.9% 过去一年股价下跌27.7% 但业绩连续四季超预期 平均超出3.4% [14] - HIMS盈利收益率1.3%（行业为-10.1%） 股价过去一年飙升129.7% 业绩两季超预期 一季持平 一季未达预期 平均超出2.8% [15] - COR盈利收益率5.4%（行业3.8%） 股价上涨25.9% 业绩连续四季超预期 平均超出6% [16]