公司概况 * 公司为Senseonics 专注于持续血糖监测（CGM）产品 核心产品为Eversense 365天植入式传感器[1][2] 核心产品与竞争优势 * 核心产品Eversense 365是一款一年期的CGM产品 为公司未来产品开发的基础平台[2] * 关键差异化优势在于产品完全植入皮下 无穿过皮肤的组件 为用户提供长期自由 无需担心传感器更换、淋浴或粘合剂问题[2][3] * 校准要求显著简化 从180天产品的每日一次指尖采血降至每周一次 全年52周CGM覆盖仅需约50次指尖采血校准[5] * 产品植入需由医疗专业人员完成 用户需前往诊所进行植入程序[2] 商业战略转变 * 公司计划自2026年1月1日起终止与Ascensia Diabetes Care的分销合作 转为直接商业运营模式[6] * 转变原因在于365产品已成为平台基础 是公司掌控战略、执行和支出的合适时机 并能获得全部收入 对毛利率有重大积极影响[6] * 直接运营后 公司预计将捕获此前由Ascensia分享的收入部分 使报告的收入提高约20%[11] * 转型初期需处理Ascensia持有的数月库存 这将影响2026年第一季度的营收确认 但会体现在更高的平均售价（ASP）和毛利率上[12][13] 销售与营销组织 * 美国市场直接销售团队将由100名销售代表组成 其中45名为区域代表 面向高处方量的内分泌专家和糖尿病中心 55名为内部代表 负责处理通过Meta等社交媒体广告产生的入站咨询[10] * 直接面向消费者（DTC）营销活动成效显著 带动潜在客户增长300% 新患者增长160%[15][17] * 2026年DTC支出计划维持在1000万至1500万美元 并全年均匀投入 而Ascensia此前每年的CGM业务总支出约为6000万美元[14][28] * 公司建立了名为Eon的医疗交付网络 目前约有50名合同护士负责植入 计划在2026年翻倍至100名 该网络通过CPT代码报销 对公司而言成本极低[17] 财务影响与盈亏平衡 * 转为直接模式后 公司将承担此前由Ascensia支出的约6000万美元运营费用中的大部分[14] * 公司的盈亏平衡点仍约为5万名Eversense患者 目标在2027年达成 尽管需要更多前期资本投入 但达成后公司的盈利能力和利润率将显著提升[44][45] 患者增长与留存 * 公司年初约有6000名患者 目标是在2025年实现翻倍 并计划再次翻倍安装基数[25][27] * 患者留存率呈现阶梯式提升 首枚传感器留存率为70%-75% 第二枚至第三枚提升约10个百分点 第三枚之后可达约90%的中期留存率[19] * 患者流失的主要原因是经济因素 如保险计划变更或患者援助计划中断 第一季度因患者需满足新的自付额 通常是业绩最疲软的季度[20] * 目前新增患者中约90%为从其他CGM产品转换而来的用户[27] 国际市场与监管进展 * 365天产品正在等待CE标志批准 预计在2025年底前获得 但由于欧洲医疗器械法规（MDR）更新 审批流程有所延长[29] * 欧洲市场多为招标市场 且DTC营销受限 将更多依赖传统的医疗专业人士销售团队[31] * 欧洲市场启动将推迟约一个季度 以便在2026年第一季度组建新的直销团队 并完成与Ascensia合同的过渡[30] 产品管线 * **Gemini产品**：基于365天传感器平台 增加内置电池 使其能持续收集数据 用户只需用手机扫描即可获取过去8小时的读数 目标用户为无需实时警报的2型糖尿病患者 该产品无需改变传感器分析部分 预计简化监管路径 计划在2025年底前提交研究用器械豁免（IDE）[33][34][36][37] * **Freedom产品**：在Gemini基础上增加蓝牙功能 可实现与胰岛素泵的完全集成 无需外部发射器 目标用户为1型糖尿病患者[34][35] * 每项新产品的临床试验成本约为500万美元 将在进行试验的年份（2026年及2028年）增加研发支出[40] * 未来计划同时提供Gemini和Freedom产品 以满足不同患者群体、报销水平和市场需求[41] 泵集成与合作 * 与Sequel（twiist胰岛素泵）的集成合作是首个公布的合作伙伴关系 公司端的应用程序已准备就绪 Sequel正在进行最终工作 预计在2026年初开始增加商业患者[42] * 正在与其他胰岛素泵公司洽谈更多合作 但开发进度主要由泵公司控制[43] 市场机遇与管理层信心 * CGM市场规模约为130亿美元 年复合增长率（CAGR）达20% 目前约有1000万患者使用CGM 公司市场渗透率极低 增长空间巨大[25] * 管理层近期购入公司股票 认为公司当前价值被显著低估 看好365天产品、产品管线及直接商业模式带来的增长前景[46]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入同比增长90% 达到810万美元 去年同期为430万美元 [17] - 美国市场收入为640万美元 美国以外市场收入为170万美元 [17] - 第三季度毛利润为350万美元 较去年同期增加750万美元 [18] - 研发费用为780万美元 同比减少270万美元 [19] - 销售、一般和行政费用为1530万美元 同比增加700万美元 [19] - 净亏损为1950万美元 每股亏损043美元 去年同期净亏损为2400万美元 每股亏损077美元 净亏损减少450万美元 [20] - 预计2025年全年全球净收入约为3500万美元 [20] - 截至9月30日 现金、受限现金及现金等价物余额为1113亿美元 债务及应计利息为353亿美元 [24] - 预计2025年全年现金使用量约为6000万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度新患者发货量同比增长160% [5] - 新植入物数量同比增长近150% 环比增长超过50% [6] - 安装基数同比增长超过150% 环比增长近40% [6] - 第三季度约60%的新患者来自直接面向消费者广告 40%来自医疗保健提供者推荐 [6] - EonCare业务目前约占全国所有植入量的四分之一 [9] - 办公室寄售计划渠道收入现已超过全球收入的一半 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度收入为640万美元 [17] - 美国以外市场第三季度收入为170万美元 [17] - 欧洲市场Eversense 365的CE标志申请已于2月提交 预计2025年底前获得批准 [9] - 欧洲市场计划于2026年上半年推出Eversense 365 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Ascensia Diabetes Care签署谅解备忘录 重新掌控Eversense商业化 [4] - 商业化努力将由新任首席商务官Brian Hansen领导 [4] - 公司持续投资直接面向消费者营销 主要通过社交媒体进行 [6] - EonCare业务作为植入能力、可及性和标准化患者体验的关键战略驱动因素 [9] - 与Sequel合作 将Twist胰岛素输送系统与Eversense 365兼容 预计成为2026年增长动力 [11] - 研发团队专注于产品线Gemini和Freedom Gemini的研究器械豁免申请计划在第四季度提交 美国批准仍计划在2026年底 [12] - Freedom的研究器械豁免申请计划在明年下半年提交 商业发布目标为2028年初 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度对公司来说非常出色 收入显著增长 [4] - 直接面向消费者投资正在产生回报 更多患者了解产品优势 [25] - 利润率正在改善 销售团队正在获得吸引力 代表生产力正在提高 [25] - 随着首批365天患者重新植入 续订将开始对销售做出贡献 [25] - 欧洲批准按计划进行 与Sequel的Twist胰岛素泵的兼容性也在按计划进行 [25] - 公司在执行过渡以恢复对Eversense商业化的控制方面进展良好 [25] 其他重要信息 - 公司执行了反向股票分割 目前拥有约4100万股流通普通股 [16] - 与Ascensia的合作协议下 公司确认部分Eversense收入 under revenue sharing agreement [17] - 过渡完成后 公司将确认100%的收入 由于收入分成的取消 [18] - 目前预计全年毛利率在35%-40%之间 [23] - 预计2026年毛利率将超过50% 规模化后达到约70% [14] - 计划在2026年1月初提供初步指导 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新患者植入的来源和需求驱动因素 [28] - 新患者地理分布良好 专注于高处方量、最佳报销和高胰岛素使用地区 [30] - 约90%的新患者来自现有CGM用户切换 其中约60-65%来自Dexcom 35-40%来自Libre [30] - 约三分之二患者来自商业保险 其余来自Medicare [31] 问题: 与Twist整合的时间表和贡献预期 [32] - 首批患者预计在2026年第一季度初开始使用 随后逐步增加 [33] - 2026年前几个季度可能受泵可用性限制 预计下半年会有更大贡献 [34] 问题: 植入者网络的演变和提供者激励 [37] - EonCare满足初级保健扩展需求 对于不想自行植入的提供者 EonCare提供推荐选择 [38] - 一些大型账户因CPT代码的吸引力而将植入过程制度化 [40] - 患者来源仍更侧重于内分泌科医生 但初级保健医生群体在增长 特别是在Medicare扩展方面 [42] 问题: 私人支付方转向捆绑支付报销的进展 [41] - 预计支付方将继续转向捆绑支付 例如United已过渡 Kaiser合作预计在2026年转向该模式 [43] - 目前约一半收入通过寄售模式 一半通过传统DME渠道 预计2026年寄售渠道增长更快 [44] 问题: 2026年直接面向消费者推广计划和销售、一般和行政费用 [47] - 2025年的直接面向消费者投资水平在2026年将基本保持一致 根据购买模式进行调整 [48] - 第四季度通常是最大的销售季度 第一季度因新免赔额会有所放缓 [49] 问题: 10月份新患者启动趋势和竞争动态 [50] - 10月份趋势符合预期 为第四季度重大业绩指引奠定基础 [51] - 增长主要来自品牌知名度提升 现有CGM用户因持续时间、准确性或长期便利性而转换 [52] - 基础胰岛素患者对公司很有兴趣 但销售周期较长 [52] 问题: 2026年收入概念框架和国际市场方法 [55] - 由于渠道库存动态变化 收入不会简单地上调20% Ascensia持有60-90天库存 公司将减少至30天 [55] - 国际市场方面 计划在2026年上半年用自有销售团队推出365天产品 此前将保持稳定状态 [57] 问题: Freedom产品的上市时间表 [58] - 开发时间表没有变化 预计2027年第四季度获批 商业贡献将在2028财年体现 [59] 问题: 直接面向消费者营销支出的有效性和回报 [62] - 直接面向消费者支出增加直接导致更多患者使用Eversense 但需要教育转化过程 [62] - 线性电视广告测试获得更广泛受众 但效果可能下降 因此保持精准地理定位 [62] - Eon护士网络计划从50人扩大到100人 以支持直接面向消费者投资扩展 [63] 问题: 2026年及以后患者翻倍目标的高层展望 [64] - 患者翻倍目标没有变化 公司仍在推动该目标并进行投资 [65] - 从Ascensia过渡的库存动态将对2026年前60天左右产生一次性影响 但不影响患者启动 [65] 问题: 收入指引从3400-3800万美元调整至3500万美元的原因 [68] - 公司仍在指引范围内 随着库存过渡管理更加精细 能见度提高 [68] - 患者翻倍目标仍在正轨 收入受过渡会计动态影响 [68] 问题: 销售、一般和行政费用增加和直接面向消费者支出规模 [69] - 销售、一般和行政费用增加主要来自第三季度直接面向消费者支出 第四季度将类似 [70] - 全年现金使用量上限为6000万美元 其中约1000万美元用于直接面向消费者支出以提高知名度 [70] 问题: Twist整合的剩余工作 [71] - 剩余工作包括联合营销活动和Twist的扩展活动 公司已基本准备就绪 [72] 问题: 欧洲CE标志批准和团队过渡更新 [74] - CE标志批准仍在正轨 已于2月提交 处于最终审查阶段 预计本季度获得批准 [75] - 欧洲业务过渡将在2026年上半年进行 将过渡现有员工并雇佣自有销售团队 在2026年上半年用自有销售团队推出产品 [77]

公司及行业信息 * 公司Senseonics专注于糖尿病护理领域 开发并商业化Eversense CGM（连续血糖监测）系统 其主打产品Eversense 365是全球首款也是唯一一款植入式一年期CGM [4][9][11] * 行业为糖尿病护理市场 特别是CGM细分市场 该市场被描述为快速成长且存在大量未满足需求 [11][15][25] 核心商业策略变更 * 公司与原商业化合作伙伴Ascensia签署谅解备忘录 计划于2026年1月1日将美国市场的全部商业化分销权收回 由Senseonics直接掌控 [4][5][24] * 海外市场（OUS）将通过与Ascensia的过渡服务协议（TSA）进行过渡 欧洲市场的全面过渡目标定于2026年下半年完成 [5][83][85] * 此举旨在通过独立战略实现品牌建设、利润率扩张和收入份额回收 预计将带来超过50%的毛利率 规模效应下达70%以上 [4][19][24] 财务影响与资金安排 * 消除Ascensia收入分成后 公司预计将实现显著毛利率提升 上一季度若不计分成 收入本可高出20%以上 毛利率超45% [19] * 公司获得Hercules Capital提供的非稀释性债务融资额度1亿美元 其中额外6500万美元将用于资助商业化组织 [19] * 2025年全球净收入预期维持在3400万至3800万美元 现金流消耗约6000万美元的计划不变 资金状况预计可支撑至2027年 [20][21][38] 运营绩效与市场动态 * 新产品Eversense 365推出不足一年 第二季度新患者同比增长79% 第三季度每周新患者发货量较第二季度增长近50% [12] * 2024年8月创下单日传感器植入数量纪录 并成为Senseonics历史上新患者发货量最高的月份 [12][13] * 公司拥有广泛的商业和医疗保险覆盖 首次处方医生数量和植入器网络均处于历史高位 [12] 产品管线与合作伙伴关系 * 预计今年晚些时候推出与Sequel的Twist泵的首次集成 初步反馈极其积极 [15][55] * 欧洲市场计划在第四季度获得CE标志批准后启动Eversense 365的推出 [14][83][87] * 未来产品线包括Gemini和Freedom系统 预计分别于2026年底和2027年底推出 [24] 组织架构与人员变动 * Ascensia的Eversense商业运营负责人Brian Hansen将过渡成为Senseonics新任首席商务官 其领导团队及大部分商业团队将一同加入 [5][6][60] * 美国市场约有45个销售区域 超过150名人员（包括50多名内部销售及60-70名内部支持人员） 欧洲市场另有约50名人员预计加入 [60][63] 风险与考量因素 * 变更源于CGM的报销和销售渠道与Ascensia传统BGM（血糖监测）销售模式愈发不一致 且需要与PHC集团内其他产品竞争增长资本 [16][17][77] * PHC集团（Ascensia母公司）作为公司大股东 持有近10%股份 并计划维持该投资 [9][32][65] * 决策独立于新股东Abbott的参与 后者主要关注未来产品（如Freedom系统） [36][37] 其他重要细节 * 转换周期开始显现 2024年植入的传感器患者将启动重要的更换周期 [13] * 直接面向消费者（DTC）营销活动投入增加 带来稳定增长且特征明确的潜在客户 [53][79] * 代销模式已成为业务的重要组成部分 改变了收入动态 [77][78]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度净收入同比增长37%至660万美元，主要得益于Eversense 365新植入量的增长 [23] - 美国市场收入490万美元，国际市场收入170万美元 [23] - 毛利润310万美元，同比增加280万美元，主要由于365天产品利润率提升、销售渠道组合优化及70万美元增值税一次性收益 [26] - 研发费用770万美元，同比减少310万美元，因365天产品临床试验完成 [27] - 销售及管理费用970万美元，同比增加70万美元，主要因Ascensia佣金支出增加 [27] - 净亏损1450万美元（每股亏损0.02美元），同比减少580万美元，因毛利率改善及研发费用下降 [27] - 截至2025年6月30日，现金及等价物1.267亿美元，债务3530万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - Eversense 365在美国上市两个季度，新患者启动量同比增长79%，环比增长37% [6] - 销售线索数量同比翻倍，6月线索量较前三个月平均值增长50% [6] - 通过EON Care网络完成的植入量占总量20%，Q2环比增长30% [11] - 与Sequel合作开发的Twist泵集成预计2025年底上市 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：医疗保险报销政策更新（追溯至2025年1月1日）推动consignment渠道收入占比超40% [12][25] - 欧洲市场：预计2025年内获得CE认证并启动商业化 [9] - 全球患者基数预计2025年较2024年翻倍 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略包括扩大DTC营销（2025年下半年投入超1000万美元）、拓展EON Care网络（目标2025年底50家，2026年底100家）及推进产品集成（如Twist泵） [6][12][20] - 技术路线图：Gemini系统（支持无发射器扫描模式）计划2025年启动IDE关键研究，2026年提交FDA；Freedom系统（完全无体表组件）预计Gemini上市一年后推出 [15][17] - 竞争优势：Eversense 365作为唯一获iCGM认证的365天CGM产品，不受DME竞标政策影响 [14][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年全年收入3400-3800万美元，下半年占比约2/3（Q4受首批365天用户复购驱动） [28][29] - 全年毛利率预期32.5%-37.5%，现金消耗约6000万美元 [30] - 患者留存率历史数据：首年75%，次年85%，三年后95%，预计365天产品表现更优 [36][45] - 患者结构：75%为2型糖尿病患者，基础胰岛素使用者为主要增长群体 [47] 其他重要信息 - 完成7800万美元融资（含Abbott 2000万美元私募），用于产品开发及市场拓展 [18] - 计划实施10:1至20:1的反向拆股以吸引机构投资者并满足指数纳入要求 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: Eversense 365复购率预期及历史数据 - 历史留存率：首年75%，次年85%，三年后95%，365天产品预计更高但尚无实际数据 [36][45] 问题: Consignment渠道占比及支付方进展 - Consignment渠道占比超40%，因Medicare报销政策推动；部分商业支付方已转向类似Medicare的捆绑支付模式 [38][41][42] 问题: 患者类型分布变化 - 75%新增患者为2型糖尿病，基础胰岛素使用者占比显著提升 [47] 问题: Sequel Twist泵合作模式 - 联合开发协议下进行共同营销，技术整合预计2025年底完成 [56][57] 问题: Gemini临床试验设计 - 重点验证新功能（无发射器扫描模式），传感器性能沿用Eversense 365数据 [59] 问题: CMS竞标政策影响 - Eversense作为医保B类项目（非DME），不受竞标政策影响 [66][67] 问题: EON Care网络扩张计划 - 当前40家，2025年底目标50家，2026年底100家，以提升区域覆盖能力 [68][69]

融资与战略合作 - Senseonics Holdings宣布启动5000万美元普通股公开发行计划，并与雅培达成2500万美元私募配售协议，合计募资7500万美元（约合5.4亿人民币）[1][3] - 公开发行由BTIG担任独家账簿管理人，承销商拥有30天选择权可额外认购最多15%股份[3] - 雅培将以与公开发行相同价格购入约2500万美元普通股，交易完成后将持有Senseonics约4.99%股份[3][4] 资金用途 - 商业化推进：加速Eversense 365在美国、欧洲及亚太市场的推广[3] - 产品研发：支持Eversense 365优化迭代及Gemini与Freedom等新型CGM产品开发[3] - 企业运营：涵盖日常支出、供应链优化与潜在战略合作[3] - 财务结构优化：偿还部分现有债务[3] 雅培战略意图 - 雅培2024年CGM业务销售额达65亿美元，同比增长18%，为全球市场领导者[4] - 投资Senseonics可强化对新兴CGM技术路径的控制力，应对Dexcom等竞争对手的技术革新[4][5] - 通过持股4.99%保留未来并购选择权，规避技术脱节风险[5] Eversense 365产品优势 - 全球首个获批的一年期CGM设备，传感器寿命365天，年均仅需更换1次[5][8] - MARD为8.8%，低血糖警报检测率达96.6%，传感器一年功能保持率90%[12][14] - 支持可移除发射器，内置体感振动警报，使用温和型每日更换粘合剂[15][16][17] - 相比传统CGM（如Dexcom G7需10天更换），显著减少患者维护负担[13] 技术路径差异化 - Senseonics专注于植入式传感器+可移除发射器模式，产品包括Eversense 365及下一代Gemini（带电池）与Freedom（无外置发射器）[5][11] - 长期植入式技术路线在低维护、高依从性及设备可隐藏性方面具备竞争优势[6] 公司背景 - Senseonics成立于1996年，总部位于马里兰州，纳斯达克上市（NYSE: SENS），员工约200名[20] - 雅培为全球医疗健康巨头，CGM业务以FreeStyle Libre系列为核心，2024年销售额65亿美元[21]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入同比增长24%，从500万美元增至630万美元 [16] - 2025年第一季度美国收入为450万美元，美国以外收入为180万美元 [16] - 2025年第一季度毛利润从30万美元增至150万美元，若包含此前计入研发费用的制造成本，毛利率约为18% [19] - 2025年第一季度研发费用为730万美元，较去年同期减少310万美元；销售、一般和行政费用为770万美元，较去年同期减少40万美元 [20] - 2025年第一季度净亏损为1430万美元，每股亏损0.02美元，较去年同期减少460万美元 [21] - 截至2025年3月31日，现金、受限现金和现金等价物共计6460万美元，债务和应计利息为3530万美元 [21] - 2025年第一季度，公司偿还2040万美元可转换债券，将未偿还债务本金减至3500万美元；所有优先股转换为普通股 [21] - 2025年第一季度，公司通过出售普通股获得约2700万美元收益，预计将现金储备延长至2026年年中 [22] - 公司预计2025年全年全球净收入约为3400 - 3800万美元，全球患者基数较2024年翻倍，上半年收入约占三分之一，下半年约占三分之二 [22][23] - 公司预计2025年全年毛利率在25% - 30%之间，运营现金使用量在5000 - 6000万美元之间 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司与Ascensia的合作采用收入分成模式，大部分销售在产品交付给Ascensia时确认收入 [17] - 公司通过办公室寄售计划销售产品，第一季度该渠道收入约占13%，超100家医疗保健提供商参与该计划 [18] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将Eversense 365连续血糖监测仪与Sequel的Twist自动胰岛素输送系统集成，预计下一季度联合推出产品，还与Sweet Spot合作，为内分泌科提供虚拟CGM监测服务 [6][7] - 公司一季度提交CE Mark申请，若获批，预计下半年在欧洲推出Eversense 365，Ascensia已启动相关筹备工作 [11] - 公司持续与美国支付方合作，将Eversense报销期限从180天过渡到365天，2025年医生收费表已更新，自1月1日起为全年Eversense提供报销 [12] - 公司推进管道产品GEMINI和Freedom的研发，预计年底前为GEMINI提交关键研究的IDE申请 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Eversense 365的发布反应感到兴奋，各项指标呈积极态势，尽管Mercy项目暂停，但March发布和海外业务进展将弥补相关影响 [32][33][34] - 公司将继续通过社交媒体等渠道进行直接面向消费者的营销，预计提高产品知名度将推动更多销售，尤其在医疗保险人群中已取得良好效果 [37][38] 其他重要信息 - 由于Mercy Health Systems管理层重组，Eversense远程患者监测项目暂停，重启时间未知，但该项目进展为公司积累了经验 [10] - 公司密切关注关税情况，预计可通过多种方式减轻关税对毛利率的负面影响 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提高业绩展望，能否拆分美国、美国以外市场和Mercy项目的预期，如何量化各部分影响？ - 公司基于Eversense 365的早期发布指标，看到积极信号，虽预计Mercy项目下半年有更多进展，但March发布和海外业务将弥补其暂停的影响，且提高产品知名度将推动销售 [32][33][34] 问题2: 公司直接面向消费者的营销渠道有哪些，针对哪些特定人群，转化率如何？ - 公司主要通过社交媒体进行营销，在Facebook、TikTok、Instagram和YouTube上取得良好效果，尤其在医疗保险人群中，因报销政策明确，广告转化率较高 [37][38] 问题3: Eversense与Twist的集成工作还需多少，Ascensia是否会参与推广？ - 双方团队正在积极合作，大部分工作集中在泵侧集成系统的验证和确认，预计第三季度完成，双方将共同推广该合作项目 [41][43] 问题4: 商业保险计划向365天传感器报销的转换情况如何，未来目标是什么？ - 公司预计到年底甚至第三季度，绝大多数商业保险计划将完成转换，目前超过一半的计划已转换，预计下一季度将达到90% [44][45]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入为830万美元，上年同期为800万美元；美国收入为620万美元，美国以外收入为210万美元 [27] - 2024年第四季度毛利润为400万美元，上年同期为110万美元；研发费用为940万美元，较上年同期减少140万美元；销售、一般和行政费用为890万美元，较上年同期增加150万美元；净亏损为1550万美元，上年同期为1720万美元 [32][33][34] - 2024年全年总收入为2250万美元，与2023年的2240万美元基本持平；美国收入为1530万美元，2023年为1410万美元；美国以外收入为720万美元，2023年为830万美元；毛利润为50万美元，2023年为310万美元；销售、一般和行政费用为3420万美元，较2023年增加430万美元；研发费用为4110万美元，较2023年减少760万美元；净亏损为7860万美元，2023年为6040万美元 [35][36][39] - 截至2024年12月31日，现金、受限现金和现金等价物总计7490万美元，债务和应计利息为5620万美元 [39] - 2025年1月偿还了本金为2040万美元的2025年可转换债券，将未偿还的总本金债务降至3500万美元；12000股B系列优先股在1月底转换为约3040万股普通股；通过出售普通股获得了约2700万美元的总收益 [40][41][42] - 预计2025年全年全球净收入约为3400 - 3800万美元；全年毛利润率预计在25% - 30%之间；预计2025年现金使用量在5000 - 6000万美元之间 [42][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年患者基数增长56%，达到约6000名全球患者；年度美国Eversense处方医生超过2400名，较上年增加73%；直接面向消费者的潜在客户数量比2023年增加40%，第四季度365推出后平均每月潜在客户数量翻倍；2024年新患者发货量超过3000；约81%的患者群体从其他CGM产品转换而来；2024年新增用户中69%为2型糖尿病患者 [23][24][25] - 2024年寄售计划持续增长，约15%的收入通过该渠道实现，超过100家医疗保健提供商参与其中 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度美国收入为620万美元，美国以外收入为210万美元；全年美国收入为1530万美元，美国以外收入为720万美元 [27][35] - 预计2025年大部分增长仍将来自美国，但下半年在欧洲推出365天产品后，预计欧洲市场将有显著增长 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划于2025年下半年在欧盟推出Eversense 365，并通过Ascensia的销售和分销渠道支持该产品在欧洲的推广 [11][12] - 持续推进产品管线，可行性研究预计今年完成，目标是在年底前提交关键研究的IDE；Freedom系统也在取得进展，该系统将蓝牙集成到传感器中，消除了对体外发射器的需求 [13] - 积极与胰岛素泵制造商合作，以实现Eversense 365与泵的无线通信，增强和控制胰岛素输送 [14][15] - 继续努力扩大与更多医疗系统和责任医疗组织的合作关系，与Mercy Health的合作使更多患者能够使用365产品 [15][16] - 探索与SweetSpot等公司的合作，将Eversense 365的血糖读数直接集成到其技术支持的糖尿病服务中 [17] - CGM市场是医疗设备领域中令人兴奋的领域之一，公司技术为糖尿病患者提供独特解决方案，具有较大发展机会 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Eversense 365自推出以来的积极反馈和市场表现感到满意，认为这是公司历史上重要的催化剂，预计2025年将是公司转型的一年 [10][11][47] - 公司加强了资产负债表，美国365产品的关键绩效指标表现良好，对未来增长潜力充满信心 [46] 其他重要信息 - 公司声明中包含前瞻性陈述，这些陈述反映了管理层对未来事件、运营计划、监管事项、产品改进、公司业绩等方面的预期，但存在一定风险和不确定性 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年晚些时候在海外推出产品时，库存备货情况会怎样 - 预计海外库存备货将更为渐进，在美国的库存建设预计还需要三到四个月才能达到计划水平，在欧洲也会采取保守的库存建设策略 [51][53] 问题2: 在Mercy系统插入365天传感器约一个季度后，实际情况如何，以及对未来处方医生群体的看法 - 患者和医生对365产品仍充满热情，其使用特性和每周一次的校准优势明显；已从内分泌科扩展到初级保健领域，预计大部分患者将来自使用MDI或基础胰岛素的2型糖尿病患者；虽然看到了积极的早期迹象，但要拓展更广泛的处方医生群体仍有很多工作要做 [54][55][56] 问题3: 之前公告称美国有超过1000名处方医生，此次提到2400名，两者如何区分 - 1000名是自推出以来的处方医生数量，2400名是年度处方医生数量 [60][62] 问题4: 预计收入增长中来自国际市场和美国市场的比例分别是多少，以及在欧洲推出新产品前的市场预测 - 大部分增长仍将来自美国，但预计下半年在欧洲推出365天产品后，欧洲市场将有显著增长；目前大部分投资集中在美国市场，待获得CE认证后将加大在欧洲的投入 [63][64] 问题5: 美国处方医生群体的分布情况如何 - 由于大量直接面向消费者的广告，约一半的业务来自此渠道，获得了很多新处方医生，包括初级保健医生；有一些大型诊所的处方量较高，也有一些处于中间水平的内分泌科医生，整体呈现出分布状态 [65][67][69] 问题6: 关于报销工作，特别是医疗保险方面，何时大部分医疗保险患者能够获得365产品的报销 - 医疗保险的G代码已发布，所有医疗保险患者均可获得报销，目前正在努力确定价格上限；受政府相关动态影响，进度受到一定影响，但预计在未来一个季度左右解决 [72][73][74] 问题7: 关于支出方面，如何看待全年运营费用的节奏 - 销售和营销费用主要由Ascensia承担；从SG&A角度来看，各季度较为线性，由于寄售计划的成功，销售佣金会略有增加；从R&D角度来看，今年晚些时候获得Gemini关键试验的ID批准后，研发费用会略有增加 [78][80][81]