报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘局势扰动令市场情绪转谨慎，但基本面支撑在加强，机构维持铜价将震荡上行的判断 [3][4] 各部分总结 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价96250元/吨，周涨0.33%，持仓177360手，持仓周跌10035手，成交73114手 [5] - 沪铜指数加权最新价96204元/吨，周涨0.29%，持仓521349手，持仓周跌22218手，成交195917手 [5] - 国际铜最新价85180元/吨，周涨0.4%，持仓6404手，持仓周涨4536手，成交3654手 [5] - LME铜3个月最新价12348.5美元/吨，周涨1.89%，持仓239014手，持仓周跌38282手，成交19964手 [5] - COMEX铜最新价568.15美分/磅，周涨3.86%，持仓104360手，持仓周涨282手，成交46461手 [5] 铜现货数据 - 上海有色1铜最新价95960元/吨，周涨635元，周涨0.67% [9] - 上海物贸最新价96125元/吨，周涨625元，周涨0.65% [9] - 广东南储最新价96350元/吨，周涨700元，周涨0.73% [9] - 长江有色最新价96350元/吨，周涨640元，周涨0.67% [11] - 上海有色升贴水-35元/吨，周涨60元，周跌63.16% [11] - 上海物贸升贴水-75元/吨，周涨25元，周跌25% [11] - 广东南储升贴水-60元/吨，周涨40元，周跌40% [11] - 长江有色升贴水105元/吨，周涨40元，周涨61.54% [11] - LME铜（现货/三个月）升贴水-71.56美元/吨，周跌1.35美元，周涨1.92% [11] - LME铜（3个月/15个月）升贴水-119.45美元/吨，周涨6.46美元，周跌5.13% [11] 铜进阶数据 - 铜进口盈亏175.1元/吨，周涨97.02元，周涨124.26% [12] - 铜精矿TC -69美元/吨，周涨0元，周涨0% [12] - 铜铝比3.8968，周跌0.1307，周跌3.25% [12] - 精废价差-91.11元/吨，周跌282.22元，周跌147.67% [12] 铜库存数据 - 沪铜仓单总计199305吨，周跌37771吨，周跌15.93% [17] - 国际铜仓单总计12853吨，周跌505吨，周跌3.78% [17] - 沪铜库存359135吨，周跌51986吨，周跌12.64% [17] - LME铜注册仓单300975吨，周涨3825吨，周涨1.29% [17] - LME铜注销仓单63475吨，周涨800吨，周涨1.28% [17] - LME铜库存364450吨，周涨4625吨，周涨1.29% [18] - COMEX铜注册仓单373972吨，周跌1048吨，周跌0.28% [18] - COMEX铜未注册仓单213808吨，周跌887吨，周跌0.41% [18] - COMEX铜库存587780吨，周跌1935吨，周跌0.33% [18] - 铜矿港口库存45.8万吨，周涨14.3万吨，周涨45.4% [18] - 社会库存41.82万吨，周涨0.43万吨，周涨1.04% [18] 铜中游产量数据 - 2025年12月精炼铜产量132.6万吨，当月同比9.1%，累计值247.3万吨，累计同比9% [20] - 2025年12月铜材产量222.9万吨，当月同比-3.4%，累计值339.1万吨，累计同比3.4% [20] 铜中游产能利用率数据 - 2026年2月精铜杆产能利用率38.05%，当月环差-16.39%，当月同差-14.34% [22] - 2026年2月废铜杆产能利用率9.77%，当月环差-13.63%，当月同差-12.54% [22] - 2026年2月铜板带产能利用率35.11%，当月环差-31.33%，当月同差-22.73% [23] - 2026年2月铜棒产能利用率22.15%，当月环差-32.74%，当月同差-15.12% [23] - 2026年2月铜管产能利用率51.14%，当月环差-21.19%，当月同差-11.57% [23] 铜元素进口数据 - 2026年2月铜精矿进口231.0344万吨，当月同比6%，累计值493.3507万吨，累计同比5% [26] - 2026年2月阳极铜进口56866吨，当月同比4%，累计值121727吨，累计同比3% [26] - 2026年2月阴极铜进口151246吨，当月同比-44%，累计值352406吨，累计同比-34% [26] - 2026年2月废铜进口167938吨，当月同比-13%，累计值400269吨，累计同比5% [26] - 2026年2月铜材进口320000吨，当月同比-24.5%，累计值700000吨，累计同比-16.1% [26]