Friday, August 29, 2025Pre-market futures are improving following the release of major economic numbers this morning. A drawback in EU markets this morning (Germany reported a surge in unemployment and higher inflation) brought U.S. indexes lower, but they are fighting higher — though it’s now become choppy — based on the Fed’s preferred inflation metric. The small-cap Russell 2000 has made it to the green; the other major indexes still lag in the red. PCE Numbers In-Line: No Threat to September Rate CutWe’ ...

行业与公司 - 行业：宏观经济与通胀数据 - 公司：未提及具体上市公司，主要涉及美国劳工部（Department of Labor）和高盛（Goldman Sachs）的经济预测 核心观点与论据 1. **7月核心CPI数据** - 环比增长0.32%，符合预期，同比增长3.06%[1][2] - 航空票价（+4%环比）贡献4个基点，医疗保健服务（+0.8%环比）贡献7个基点，其中牙科服务CPI创纪录增长2.7%环比[1][2] - 酒店价格下降1.3%，拖累核心CPI 2个基点[1][2] 2. **核心PCE预测** - 预计7月核心PCE环比增长0.26%（此前预期0.31%），同比增长2.88%[1][7] - 整体PCE预计环比增长0.18%，同比增长2.60%[7] 3. **其他关键数据** - 整体CPI环比增长0.20%，能源价格下降1.1%，食品价格持平[6] - 核心商品价格（除汽车）环比增长0.22%，低于6月的0.55%[2] - 住房成本（租金+0.26%，OER+0.28%）增速与前期基本一致[2] 其他重要内容 - **数据来源与更新计划**：预测将根据后续PPI报告（周四）和进口价格报告（周五）调整[1][7] - **免责声明**：报告仅为投资决策的单一参考因素，高盛可能持有相关证券头寸或存在利益冲突[4][11][24] 忽略内容 - 分析师联系方式、监管披露条款（如Reg AC、各国合规要求）等非实质性信息[3][11][12][13]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 6月核心CPI环比上涨0.23%略低于市场预期 同比涨幅升至2.93% 预计6月核心PCE价格指数上涨0.29% 同比上涨2.75% 7月帝国制造业指数升至5.5高于市场预期 报告构成表现强劲 [1][2][5] 各部分总结 6月核心CPI情况 - 6月核心CPI环比上涨0.23%略低于市场预期 同比涨幅升至2.93% 住宿价格下降2.9%、二手车价格下降0.7%、新车价格下降0.3%拖累核心CPI 而家居用品、视听产品、体育用品、玩具价格上涨可能反映关税影响 医疗服务价格上涨0.6% 住房相关成分保持与之前类似的增长速度 [1][2][4] - 整体CPI上涨0.29% 反映能源价格上涨0.9%和食品价格上涨0.3% [4] 核心PCE价格指数估计 - 二手车和新车价格在核心PCE中的权重小于核心CPI 部分价格涨幅较大的商品类别在核心PCE中的权重大 预计6月核心PCE价格指数上涨0.29% 同比上涨2.75% 整体PCE价格指数6月上涨0.32% 同比上涨2.55% 市场基础核心PCE 6月上涨0.28% 后续将在PPI报告和进口价格报告后更新估计 [1][5] 帝国制造业指数情况 - 7月帝国制造业指数升至5.5 高于市场预期的温和增长 就业、新订单和出货量等分项指标均上升 价格相关指标有升有降 6个月后的商业状况指数上升 [6]