2026 年 06 月 30 日 债市基本面点评报告 固定收益动态 证券研究报告 固定收益组 分析师：尹睿哲（执业 S1130525030009 ） yinruizhe＠gjzq.com.cn 分析师：赵心茹（执业 S1130525030010 ） zhaoxinru ＠gjzq.com.cn 预期筑底，价格临顶 PMI 固守临界值上方 6 月是制造业传统淡季，而本月制造业 PMI 回升 0.3 个点至 50.3，表现略超季节性(近 10 年均值为 0.1)，且已经是 今年以来连续第 4 个月落在扩张区间。持续超预期的表现源于产需两端的韧性，生产指数在近一年以来的高位水平上 继续回升 0.2 个点至 51.4，需求端新订单指数在出口的带动下也再度回升至临界值以上，新出口订单指数、新订单指 数分别回升 1.5、1.3 个点。价格指数在本月加速回落，原材料购进价格指数、出厂价格指数分别回落 6.3、3.7 个点， 其中出厂价格指数已经转入收缩区间，而企业生产经营活动预期指数仍然继续上行 0.4 个点。 企业生产经营预期趋势有筑底回升迹象 企业生产经营活动预期持续改善，带动同比趋势值底部企稳，并有向上回升脱离底部区 ...

证券研究报告 | 2026年06月30日 6 月 PMI 数据解读 价格走弱，出口反弹 经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 王奕群 | 0755-81982462 | wangyiqun1@guosen.com.cn | 执证编码：S0980525110002 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 田地 | 0755-81982035 | tiandi2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090003 | 事项： 6 月份，制造业 PMI、非制造业 PMI 分别为 50.3%和 50.2%，分别环比上行 0.3 个百分点和 0.1 个百分点。 评论： 图1：中国 PMI 主要数据一览 | | | PMI | | 企业规模 | | 生产 | | 需求 | 库存 | | | 价格 | 配送 | 就业 | 预期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 大型 | ...