核心观点 - 联合包裹服务公司第四季度业绩超预期 但市场更关注其与亚马逊业务脱钩相关的大规模成本削减计划 包括在2026年进一步裁员30,000个运营岗位[1][2] - 公司股价在裁员计划公布后日内上涨超3% 收于107.20美元 显示投资者更关注该计划将带来的数十亿美元成本节约[2] 第四季度财务与运营要点 - 第四季度合并营收为245亿美元[9] - 摊薄后每股收益为2.10美元 非GAAP调整后每股收益为2.38美元[9] - 季度股息为每股1.64美元[9] - 公司在第四季度退役了MD-11货机 以加速机队现代化[9] 2026年财务指引与成本削减计划 - 2026年资本支出指引约为30亿美元[4] - 2026年股息支付总额指引约为54亿美元[4] - 成本削减计划包括第二轮裁员 拟再削减30,000个运营岗位[1][6] - 公司计划将运营工时减少至约2,500万小时 途径包括裁员以及为全职司机提供“自愿离职计划”[7] - 公司已确定在2026年上半年关闭24个设施 并将在年内评估更多关闭站点[7] - 通过上述措施 公司旨在调整美国网络规模 并削减可变、半可变及固定成本[6] 与亚马逊的业务关系演变 - 公司的成本削减努力主要与亚马逊相关[1] - 2025年10月 公司报告亚马逊包裹量持续下降 并在第三季度财报电话会上宣布裁员48,000人 其中包括34,000个运营岗位和14,000个管理岗位[5] - 此次新一轮裁员正值亚马逊自身持续缩减部分企业员工和物流业务规模之际 有消息称亚马逊即将进行的裁员可能影响多达14,000个岗位[8]

核心财务表现 - 公司最新季度调整后利润为11亿美元 同比增长25% 营收为235亿美元 同比增长7.7% 两项数据均超出华尔街预期 [2] - 公司营收在截至8月的季度实现同比增长3% 达到222亿美元 这是三年内首次增长 此前三年销售持平或下降 [3] - 公司股价自9月下旬以来已上涨27% 但2025年至今仅上涨2% 季度营收仍低于2022年疫情期间244亿美元的峰值 [3] 业绩展望与指引 - 公司上调了2026财年销售增长预期 从4%-6%提高至5%-6% [4] - 公司上调了2026财年每股收益预期 从17.20-19.00美元提高至17.80-19.00美元 [4] - 公司预计正在进行的成本削减计划将在2026财年节省10亿美元 [4] 业务运营与战略举措 - 公司联邦快递部门的包裹单价和货量均有所上升 表明传统的假日运输高峰未受关税干扰 [4] - 公司此前曾警告关税可能导致利润减少10亿美元 主要原因是来自中国的货运量减少 [4] - 公司计划在2026年中之前分拆其货运业务 管理层称这将使两家公司更能专注于各自运营和资本配置 [4] - 公司在UPS因利润率低减少与亚马逊合作后 于春季赢得了亚马逊的新业务 新合作预计在2月前全面上线 [4] 行业背景与驱动因素 - 封锁结束后 通胀和关税对货运量和利润率造成压力 而封锁期曾是包裹公司利润的强力助推器 [3] - 货运公司的假日季前景向好 [2]