黄金与比特币的资产组合效用 - Bitwise高管认为黄金与比特币在投资组合中最有效 黄金在市场下跌时是更好的缓冲垫 而比特币在反弹时提供更大的上行空间[1] - 黄金更偏向于防范不确定性带来的下行风险 比特币更偏向于上行风险敞口[1] 近期黄金与比特币的市场表现分化 - 过去六个月黄金价格飙升46%并创下历史新高 同期比特币价格下跌40% 两者走势出现显著背离[2] - 比特币近期一度跌破60000美元 抹去了自特朗普赢得大选以来的全部涨幅[2][3] - 比特币作为数字黄金的类比近期受到冲击[2] 黄金近期更受欢迎的原因 - 投资者出于肌肉记忆涌向存在了数千年的传统避险资产黄金[3] - 配置者和国家数百年来一直以这种方式购买黄金 在对比特币这种新货币建立信任之前将继续如此[3] - 预测市场显示用户认为比特币下次波动后 其价格有67%的概率是10盎司黄金而非30盎司黄金[3] 比特币四年周期与减半事件的影响变化 - 许多分析师曾认为比特币遵循由减半事件驱动的四年涨跌周期 减半使新比特币供应量永久减少50% 上一次发生在2024年 下一次预计在2028年4月[4] - 小组成员认为减半的重要性已减弱 主要是因为2100万枚比特币中的大部分已在流通 且交易所交易基金的交易量也削弱了该数字资产的波动性[5] - 新比特币的供应量已被ETF资金流、基差交易和国库收购完全淹没[5] 比特币作为宏观资产的成熟过程 - 比特币正在成长并自我引导成为长期的宏观资产[5] - 最初的比特币投资者只是密码朋克和现在所称的OG 而如今主权国家也开始投资比特币[5]