全球股市表现 - 新兴市场此前估值极低 目前多家公司基本面改善 并从通胀和美元走弱导致的汇率变动中受益 [2] - 韩国股市上涨57% 主要由少数股票驱动 其中许多可能与人工智能相关 中国情况类似 [2] - 部分新兴市场如哥伦比亚 在经历多年负回报的低基数后表现良好 匈牙利和阿根廷近期也有积极表现 [3] - 欧洲股市表现优于预期 德国市场表现尤为突出 [3] - 欧洲国防行业表现异常出色 部分板块涨幅高达80%至超过100% [4] 欧洲市场前景 - 欧洲市场长期表现落后于美国 市场对德国可能增加支出（即使意味着增加债务）感到兴奋 [5] - 此前表现不佳的PIGS国家因实施了更好的财政计划和重组计划 目前表现改善 [5] - 法国和德国将进行大量支出 法国是借款占GDP比例最高的国家 [6] - 德国和英国有许多国防相关股票值得关注 欧洲各国刚开始投资国防 该领域具有长期持续性 [7] - 欧洲在人工智能领域明显落后 [7] 全球贸易格局变化 - 全球贸易秩序正在重组 可能在某些方面偏离美国 [8] - 各国之间 特别是欧洲与某些亚洲国家之间 正在快速达成多种贸易协议 [9] - 印度与美国贸易关系进展缓慢 但印度正与其他国家达成协议 未来将出现更多双边而非多边协议 [10] - 中国在全球贸易中仍占据主导地位 其电动汽车大量出口至欧洲和其他新兴市场 规模巨大 [10]