2026年盈利增长驱动力 - 过去几个季度盈利增长绝大部分由人工智能驱动，因此集中在通信服务和科技行业 [2] - 其他行业也显示出强劲的盈利增长 [2] - 如果经济重新加速，通胀可能回升或趋于平稳，美联储将停止降息，届时表现好的可能不是高增长的科技板块 [7] 2026年市场动态与投资主题变化 - 2026年市场波动性将升高，投资布局需要调整，难以延续2024和2025年的杠杆策略 [3] - 市场开始关注质量因子，医疗保健等行业受到青睐，金融、工业等领域公司创52周新高 [4][5] - 投资主题将转向受益于周期性的价值型板块，如金融、医疗保健，甚至材料行业也可能受益 [8] 2026年潜在经济背景与行业轮动 - 2026年可能出现周期性重新加速，生产率将发挥重要作用，GDP增长保持健康，劳动力市场保持稳定 [6] - 作为中期选举年，市场通常表现艰难，消费必需品和医疗保健等行业可作为波动中的防御选择 [9] - 美国银行对2026年标普500指数的目标为7100点，较当前水平高出约4%，并超配必需品行业 [10][11]