事件背景与核心争议 - Aave Labs正在准备一项收入分享计划 旨在改变价值流向AAVE持有者的方式 该计划聚焦于将主要借贷协议之外产生的收入与AAVE代币持有者分享 [1] - 此提议源于公司与其DAO成员之间长达数周的公开摩擦 争议焦点在于谁应从Aave品牌产品及前端界面中获益 [2] - 争议在12月升级 批评者认为Aave Labs保留了用户访问协议的主要前端app.aave.com的部分收入 并主张该收入应归属DAO [2] - 分歧促使社区就是否应将包括命名权、社交媒体账户和aave.com域名在内的核心“品牌资产”完全置于DAO控制下进行投票 [3] 治理投票结果与社区现状 - 关于品牌资产控制的投票于12月26日结束 结果显示55%反对 41%弃权 仅3.5%赞成 表明这一大型DeFi社区内部存在严重分裂 [4] - 长期委托代表Marc Zeller将此次冲突描述为信任问题 并指出争议公开后 AAVE的市值损失了“大约5亿美元” [5] - 社区目前正在等待即将到来的正式提案 该提案现已成为上述辩论的核心 关注点在于新的收入分享计划将推行到何种程度 [3] 公司提案与市场反应 - Aave Labs创始人兼CEO Stani Kulechov于1月2日表示 公司将很快向社区提交一份正式提案 该提案将包含明确的架构 [1][4] - 提案将围绕品牌使用设置“足够的防护栏” 这对于希望任何Aave品牌的货币化行为保持透明并严格受治理约束的委托代表而言至关重要 [4] - 根据Coingecko数据 AAVE代币周三交易价格接近176美元 过去24小时上涨约2.8% 交易量约为3.48亿美元 [5] - 市场走势受到关注 AAVE在经历了长期调整后正试图扭转趋势 日线图显示其在2026年初走势更为稳固 目前交易价格接近174美元 日内上涨2% 这是其数月来首次持续突破压制价格上涨的下降阻力线 [6]

核心争议 - 关于Aave协议前端界面控制权及收益归属的争论正在Aave DAO内部发酵[1] - 争论焦点在于谁控制协议的前端界面以及谁从中获得经济利益[1] 事件起因 - Aave Labs于本月早些时候在app.aave.com界面集成了去中心化交易所聚合器CoWSwap取代了之前用于抵押品互换的Paraswap路由[1] - 这一变更是以提升用户体验、改进执行和提供MEV保护为由[2] - 但DAO代表随后指出与互换相关的费用不再流向Aave DAO金库[2] 财务影响与数据 - Orbit代表EzR3aL在一封公开信中称该集成引入了大约15至25个基点（0.15%至0.25%）的前端费用这些费用流向外部接收方而非DAO[2] - 引用的链上数据显示通过CoWSwap的合作伙伴费用机制每周在多个网络上分配的以太坊潜在年收益可达数百万美元[3] - 随着路由转向CoWSwap的批量拍卖模式（该模式优先考虑执行确定性而非价格优化）这部分盈余已经下降[3] Aave Labs的立场与解释 - Aave Labs在论坛回复中强调协议与产品之间存在区别[3] - 公司表示前端界面由其独立运营、资助和维护与DAO治理的协议本身是分离的[4] - 在此模式下DAO控制链上参数、利率和协议级费用而Labs保留对可选的应用级功能（如互换路由和界面货币化）的自主决定权[4] - Aave Labs认为任何货币化仅适用于辅助功能这种分离保持了协议的中立性并避免了在基础层集中经济控制[5] - 公司辩称Paraswap的盈余从来不是协议强制规定的权益一旦路由逻辑改变它自然就消失了[8] - 公司强调替代前端仍然是无需许可的DAO可以自由构建或资助自己的界面[8] 批评者与DAO方的观点 - 批评者认为实际情况与此不同[6] - Aave Chan Initiative的Marc Zeller表示长期以来一直存在一种预期即与aave.com前端相关的货币化（包括互换盈余和闪电贷辅助执行）将使DAO受益特别是考虑到品牌、治理合法性以及大部分底层开发都是由代币持有者资助的[6] - 争议因一项指控而加深即CoWSwap的解决者越来越多地依赖来自Balancer或Morpho等外部协议的免费闪电贷款绕过了Aave自身的闪电贷基础设施进一步减少了DAO的收入[7] - Zeller认为这一变更有效地将用户流和费用从协议转移走了[7]

文章核心观点 - 去中心化金融协议Aave的治理社区与其主要开发公司Aave Labs之间，因收入分配问题产生公开争议，争议焦点在于Aave Labs单方面更改了协议前端界面的交易聚合器集成，导致治理金库的推荐费收入流失，并引发了社区对开发公司是否违背受托责任以及对未来升级控制权的担忧 [1][2][3][4] 争议事件与经济损失 - Aave Labs将协议主网站的交易底层基础设施从ParaSwap更改为CoW Swap，此举取代了原先能为Aave DAO金库产生推荐费收入的集成 [1] - 治理代表们估计，这一变更切断了每周约20万美元的收入流，年化影响约为1000万美元，价值从代币持有者处转移 [2] - Aave Chan Initiative创始人Marc Zeller批评此举为品牌资产的“隐性私有化”，并指出Aave Labs在追求自身货币化的过程中，将Aave用户流量导向了竞争对手，导致协议失去了两个难以替代的收入来源 [2][3] 治理与控制权担忧 - 社区指控Aave Labs在未寻求DAO批准的情况下，单方面改变了经济安排，而DAO负责管理底层智能合约 [3] - 此次缺乏沟通引发了社区对未来升级处理方式的担忧，特别是即将到来的V4升级，社区质疑其他“附属功能”是否也会被从DAO的管辖范围中剥离出来 [3][4] - 社区正在整体评估Aave Labs是否违背了对Aave DAO和AAVE代币持有者的预期受托责任，以及应对V4升级有何期待 [4] Aave Labs的回应 - Aave Labs创始人兼首席执行官Stani Kulechov为此次集成变更进行了辩护，反驳了关于资金流失是“收入被窃取”的说法 [4] - Kulechov辩称，此前来自ParaSwap的费用是“可自由支配的盈余”，而非强制性的协议费用 [5]

项目核心动态 - 公司启动代币回购计划，在过去12小时内花费1000万美元通过去中心化交易所CoW Swap回购了超过5900万枚WLFI代币 [1] - 此次回购是基于9月份一项治理投票的通过，该提案允许项目使用其产生的费用来回购并销毁WLFI代币 [1] - 公司曾在10月10日进行过类似操作，花费约900万美元回购了近5100万枚代币 [6] 市场表现与影响 - 回购行动对提振投资者兴趣效果有限，过去24小时内WLFI代币价格仅上涨0.4% [2] - 该代币较其9月的历史高点下跌了50% [2] - 一项涉及币安与阿布扎比MGX的20亿美元投资交易使用了公司的USD1稳定币，推动该资产进入前十大稳定币之列 [3] 项目背景与融资 - 公司在去年10月至今年3月期间向投资者出售了350亿枚WLFI代币，融资总额达5.5亿美元 [5] - 代币持有者可以对协议决策进行投票，但项目不自称为去中心化自治组织 [5] - 项目是一个去中心化金融协议，计划使用其USD1稳定币提供借贷和交易服务 [2] 行业趋势 - 近期越来越多的DeFi协议开始尝试回购自身代币，以提振投资者信心 [6] - 加密做市商Keyrock的10月报告发现，前12大收入分配型DeFi协议在7月份花费了近8亿美元用于代币回购和其他收入分享活动，自2024年初以来增长超过400% [7] - 行业专家指出，类似于上市公司利用回购传递长期承诺，加密团队利用回购来提升代币价值并传达对项目未来的信心 [8]

核心里程碑 - 1inch Network宣布自2019年成立以来，其在以太坊网络上促成的交易量已达到5000亿美元里程碑 [1] - 该协议在2025年7月宣布其跨所有链的总交易量已超过7000亿美元 [2] 数据报告差异 - 不同数据平台报告的总交易量存在显著差异，例如DeFiLlama报告的总交易量约为2350亿美元 [2] - Dune Analytics仪表板报告的总交易量超过7160亿美元，差异可能源于数据汇总的起始日期和方法论不同 [3] 市场竞争格局 - 1inch在DEX聚合器领域的总交易量方面保持领先地位，但市场竞争日益激烈 [4] - 例如，2025年1月报告显示CoW Swap在以太坊上占据了超过26%的市场份额 [4] - Solana上暗池等新模型的兴起表明整个DeFi领域的竞争依然激烈 [4] 代币经济与治理 - 1INCH代币的价值捕获机制是间接的，这引起了许多持有者的不满 [5] - 用户必须锁定代币以获得“独角兽力量”，并将其委托给分享套利利润的解析器，奖励取决于第三方解析器的成功，而非平台交易量 [6] - 早在2022年，治理论坛中就存在关于使用DAO国库资金直接奖励质押者的辩论，但提案遭到反对 [7] 财务状况与安全事件 - 1inch DAO目前的国库资金约为1090万美元，且据报道其实验室的资金支持在两年前已停止 [8] - 该协议在2025年3月遭遇一次安全漏洞，导致500万美元的损失 [8]

公司战略转型 - MemeSwap正从单纯DeFi协议向综合型Web3平台演进，构建"链上产品+线下场景"的金融网络[3][5] - 公司在中国主要城市（北京、上海、广州、深圳、成都、重庆）快速落地实体门店，形成"地面基地"生态[3] - 战略路径包含交易即挖矿、行为即激励、门店即场景的三阶段演进[3] 通证经济模型 - $TESTA作为激励型核心通证，连接线上交易与线下服务（如兑换服务、抵扣培训费用）[3] - 该通证未来将赋予实物兑换、会员特权及社区投票权等权益[3] - $TESTA同时是DAO治理参与凭证，持有者可获得平台治理投票权[4] 用户增长与市场反馈 - $TESTA上线一个月内，中国注册用户增长超过35%[4] - 门店日均咨询量实现翻倍增长，一线及新一线城市用户通过线下场景首次接触区块链投资[4] - 公司采用"教、学、用、赚"四位一体本地化模式，降低DeFi参与门槛[4] 生态建设成果 - 实体门店提供区块链知识讲解、钱包教学、实操辅导及社群聚会等多元化服务[3] - 生态雏形已显现：涵盖线上代币流通、线下资产转化、社群共建及投研交流等多层次场景[4] - 目标是通过线下网络构建"面向未来的Web3桥梁"，而非传统金融办公室[5]