文章核心观点 - 尽管特朗普政府高调宣传德州墨西哥湾深水原油出口终端Texas GulfLink获得许可 但开发商Sentinel Midstream的沉默揭示了行业现实 即疫情后原油需求与客户支持不足 导致多个深水出口终端项目陷入停滞或延迟 短期内缺乏建设必要性 [1][2][3][4] 行业背景与演变 - 2015年底美国国会解除长达40年的原油出口禁令后 行业曾竞相建设出口终端 以将二叠纪盆地等地的原油运往海外 [5] - 当前美国原油出口量已稳定在每日超过400万桶 约相当于伊拉克的总产量 [5] - 德州港口水深较浅 无法让最大的原油运输船VLCC直接停靠或满载 需通过小船在深水区中转 成本更高且耗时 这催生了在德州近海建设深水终端的想法和竞赛 [6] 主要深水终端项目现状 - 主要竞争项目包括Enterprise Products Partners的SPOT终端 Texas GulfLink Energy Transfer的Blue Marlin以及Phillips 66的Bluewater终端 [7] - Enterprise的SPOT项目是首个在2024年获得完全许可的项目 但其锚定客户雪佛龙和合资开发商Enbridge均已退出 [8] - 雪佛龙退出是因为其战略转向在国内将更多原油炼制成柴油和航空燃料等高价值产品并出口 而非直接出口更多原油 [9] - Texas GulfLink虽已获许可 但开发商Sentinel Midstream未就政府宣布发表评论 也未发布新闻稿 且目前似乎不准备立即行动 [1][13] - Blue Marlin和Bluewater项目仍未获得许可 Energy Transfer自2024年以来未在财报电话会中提及该项目 Phillips 66提及时间更早 [13] - Phillips 66的Bluewater项目仍在等待美国环保署关于排放许可的决定 [14] 项目停滞原因分析 - 能源分析师指出 尽管美国石油产量接近历史高位 但已没有足够的原油需求或客户支持来证明新建深水终端的合理性 [3] - 疫情冲击暂时压垮了石油市场 打断了项目竞赛 而拜登政府并未加快审批进程 [8] - 行业此前错误预测了当前原油出口的增长幅度 且由于乌克兰入侵后欧洲转向远离俄罗斯石油 更多美国原油流向欧洲而非亚洲 前往欧洲的航程更短 对最大型油轮的需求减少 削弱了对深水终端的需求 [12] - 潜在有更多委内瑞拉石油流入市场 增加了不确定性 [4] - Enterprise高管承认在SPOT项目的商业化方面未获得足够进展 [13] - 东达利分析公司能源市场分析师Keland Rumsey表示 最早可能在2027年 当且仅当美国石油行业从疲软的价格环境中复苏时 这些项目才会被重新考虑 [3]