养老金计划的基本特征 - 养老金计划即固定收益退休计划 雇主承诺在员工退休后提供特定福利 这与固定缴款计划不同 后者是雇主在员工在职期间进行特定缴款[6] - 养老金通常以终身月度支付形式发放 具体金额由年龄 薪资历史 公司任职年限和退休时职级等因素决定 可能挂钩通胀或像年金一样固定[5] - 对于提供养老金的雇主 普遍提供一次性支付选项 即在退休时一次性支付 而非终身月度支付 这有助于雇主将不确定的支付流转化为单次计划内支出[1] 雇主与员工对养老金的态度 - 养老金因其可靠性而受员工和退休人员欢迎 无需担忧平衡储蓄与生活成本 也无需管理复杂且不可预测的市场回报 退休后即可获得稳定收入[3] - 雇主则因养老金产生高额且不确定的成本而对其不欢迎 确保养老金在整个合格退休员工寿命期间资金充足且有偿付能力是雇主的责任 该系统由联邦机构提供保险支持[2][4] 一次性支付与月度支付的选择考量 - 雇主通常提供两种选项 终身月度支付或退休时一次性支付[8] 例如 员工可能面临150,000美元一次性支付或每月1,200美元终身支付的选择[9] - 若追求可靠性 月度支付更优 支付安全 预算和投资需求更简单 而一次性支付的潜在更高回报取决于市场回报 存在投资风险[10] - 若目标是最大化退休收入 选择取决于投资假设和预期结果 寻求更安全投资（如债券）的投资者可能从月度支付中获益更多 而能成功管理更激进头寸（如混合组合或标普500指数基金）的投资者可能从一次性支付中获益更多[12] 投资回报与通胀的影响 - 假设退休年龄67岁 平均寿命85岁 养老金固定无通胀调整 投资者需要将150,000美元以7.03%的回报率投资 才能匹配每月1,200美元支付在其寿命期内的收入[13] 需要约8%的可靠回报才能使一次性支付显著更有价值 这与混合债券/股票组合的平均回报一致 标普500基金平均回报可达10%-11% 但需管理波动性和风险[14] - 通胀是关键因素 若养老金有通胀调整（如每年增加2%） 则需要至少9.03%的投资回报才能匹配月度养老金收入 需要可靠的10%回报率才能显著超越 这要求资金完全投资于股票并管理市场波动[17][18] 若养老金无通胀调整 固定月度支付面临通胀风险 而一次性支付更可能获得通胀调整的增长 但需要显著回报以弥补失去的养老金收入[21] 退休收入策略的替代方案 - 若雇主不提供养老金 年金可作为替代方案 提供终身保障收入 被称为"私人养老金" 尽管存在风险 但能提供传统养老金的安全感[26]