Capgemini Press contact: Fahd Pasha Tel.: +1 647 860 3777 E-mail: Fahd.Pasha@capgemini.com LIMRA Press contact: Catherine Theroux Tel.: +1 (860) 285-7787 E-mail: ctheroux@limra.com Consumers under 40 are skipping life insurance as they delay traditional triggers such as marriage and parenthood Under-40 consumers overlook traditional life insurance plans citing misalignment with their stage in life (32%), high costs of premiums (28%), and lack of immediate benefits (25%)Majority seek living benefits ins ...

Most retirement advice is geared to younger savers — but what if you're already in your 70s and still unsure if you're ready to stop working? Imagine Jake, 75, a part-time consultant who’s bringing in $10,000 a month from Social Security, renting two properties and has $500,000 parked in a 401(k) along with some certificates of deposit (CDs) and annuities. Must Read He may look secure on paper, but he feels uneasy about his future. He’s still juggling $7,000 worth of monthly expenses, including mortgage ...

Brookfield (NYSE:BN) 2025 Investor Day September 10, 2025 03:30 PM ET Company ParticipantsNick Goodman - President and CFOBob Gottesman - Company RepresentativeKevin McCrain - Managing Partner in Real Estate GroupSachin Shah - CEOBruce Flatt - CEOConference Call ParticipantsCherilyn Radbourne - AnalystBruce FlattEvolution, most importantly, is based on two things. One, we always adhere to the value investing tenets that we have within the company. Number two, we try to drive returns, as Anuj said earlier at ...

业绩总结 - CNO Financial Group的市场资本为38亿美元，总资产为370亿美元[8] - 2024年支付的索赔总额为21亿美元[8] - 2024年新年化保费(NAP)为3.53亿美元，同比增长5%[59] - 2024年年金收取的保费为17.9亿美元，同比增长13%[60] - 2024年补充健康保险的收取保费为9.19亿美元，同比增长7%[62] - 2024年医疗补充保险的收取保费为2.76亿美元，同比增长24%[59] - 2024年长照保险的收取保费为6.26亿美元，同比增长34%[59] 用户数据 - 客户持有的保单数量为320万[8] - 2024年CNO Financial Group的医疗保险政策销售数量为167,000，年均增长率为11%[41] - CNO Financial Group的证券客户资产为41亿美元，年均增长率为12.2%[57] 市场扩张 - CNO Financial Group在230多个销售地点拥有近6,000名专属代理商[36]

赎回条款 - 公司将于2025年10月6日赎回全部12,000股流通的6.625%固定利率重置非累积优先股B系列及对应的12,000,000份存托凭证[1] - 每份存托凭证赎回价格为25美元（相当于每股优先股25,000美元），另加已宣告未支付股息及截至赎回日的应计股息[2] 操作安排 - 存托凭证通过存管信托公司（DTC）持有，将按DTC程序执行赎回[3] - 赎回代理机构Computershare Inc将按协议向DTC支付款项，投资者需通过开户银行或经纪商办理赎回[3][4] 后续处理 - 赎回后所有优先股及存托凭证将终止流通权利，仅保留收取赎回价权利[4] - 公司计划从纽交所退市并向美国证券交易委员会申请注销登记，退市预计在提交Form 15后90天生效[5] 公司背景 - 美国国民集团通过子公司在全美50州提供年金、财产意外险及人寿保险等综合保险产品与服务[6]

**Sagicor Financial Company (SGCF.F) 电话会议纪要关键要点** **公司概况与业务结构** * 公司为Sagicor Financial Company 一家总部位于百慕大 税务总部在巴巴多斯的寿险控股公司 拥有240亿美元资产负债表[3] * 业务主要由三部分构成 加拿大业务（前Transamerica Life Canada 现名Ivari） 美国年金业务（高增长引擎） 以及加勒比地区原Sagicor业务（拥有185年历史）[3] * 各业务历史悠久 加拿大业务近百年 美国业务约七十年 加勒比业务超185年[3][4] * 公司定位为盈利能力强 估值低廉且稳定的寿险公司 并拥有美国这一有趣的增长引擎[4] **核心战略与财务目标** * 公司整体战略框架是提升整个公司的ROE 途径包括运营改善和资本配置[6] * 重申13%以上的ROE目标 并在过去几个季度已超越短期目标 预计未来几年该目标数字会更高[10][11][12] * 预计所有三个地区都能推动两位数盈利增长 但路径不同 加拿大和加勒比地区是利润率扩张游戏 美国是资本和顶线增长游戏[9] * 通过将成熟业务的利润再投资于美国等高边际股本回报率的增长业务 资本配置也能自然提升整体ROE[13][14] * 公司拥有约3亿至4亿美元的可部署资本 用于合适的增长计划或返还股东 并购门槛很高 需产生高于有机增长（约20%范围）的风险调整后回报[45][46][47] **各区域市场业务详情** *美国业务（增长引擎）* * 美国年金业务面临世代性的增长机遇 需求侧受婴儿潮一代退休驱动 每年有数百亿美元新资金进入该领域[19] * 相较于银行 保险公司的负债更稳定 是更好的天然贷款人 能获得利差 产生强劲股本回报[20] * 公司通过专注于服务独立营销组织（IMO）渠道进行竞争 通过超预期的服务赢得渠道青睐 目前市场份额不足1% 分销渠道覆盖不足10% 通过扩展分销关系有望继续增长[21][22][25] * 主要风险是利率降至零 会削弱产品吸引力 但认为当前利率环境（约5%）颇具吸引力[23] * 短期至中期策略仍是专注当前业务 可能扩展分销和增加相邻产品（仍属利差积累型业务）[25] *加勒比业务（稳定基石）* * 拥有强大的品牌和显著的市场份额 在多数市场已占据主导地位（部分市场达80%） 因此顶线增长有限 但利润率和市场地位非常稳固[27][28] * 该业务是可靠盈利基石 为增长业务提供复合资本[28] * 加勒比经济受COVID疫情打击严重（尤其旅游接待业） 2022-2023年业务表现疲软 但近几个季度表现良好 出现积极迹象（如建筑活动增多）[30][31][32] * 存在通过技术投资在未来几年显著扩大利润率的机会 改变客户服务和管理方式[34] *加拿大业务（Ivari）* * 加拿大业务（Ivari）是公司最大板块 规模超100亿美元[37][42] * 其战略是专注于中端市场 这是三大保险公司（Sun Life, Manulife, Canada Life）某种程度上放弃的领域 在该利基市场拥有可观的市场份额[39] * 预计加拿大业务顶线增长为通胀率加1-2个百分点 但仍通过销售多于保单流失来实现资产负债表增长[40][41] * 存在巨大机会将美国业务中学到的资产管理和获取非流动性溢价的投资思路应用于加拿大 以扩大利润率[41][42] * 成本方面 存在整合加拿大和美国业务后台团队以节约成本的机会[43] **风险与会计考量** * 在多个司法管辖区运营 面临各地监管趋同的活跃监管环境 但这同时也构成了业务的护城河[15][16] * 需审慎管理资产负债表上的资产风险[16] * IFRS 17会计准则下 核心净收入与报告净收入之间的差异是特性而非缺陷 预计会持续存在 建议投资者长期跟踪核心盈利累积值以判断真实性[49][50][51] * 核心净收入仍是应关注的关键指标[51] **估值与流动性** * 公司知名度不高 存在流动性折价[52] * 管理层提及股价有达到11美元乃至15美元的内在基础 当前股价约8美元[52][53][54] * 管理层认为其职责是缩小公开市场估值与内在价值的差距 但更是改变内在价值本身 通过未来几年提升ROE来实现[54][55] **其他重要内容** * 公司两年前完成整合 形成当前架构[2] * 提及Ivari（前Transamerica Canada）的收购时机利用了IFRS 17准则转换期间非加拿大买家的理解难度 从而达成了 fantastic outcome[36] * 在COVID疫情期间 加勒比业务对保单持有人采取了灵活措施（如允许延迟缴纳保费）[30]

核心观点 - 投资者在股息股票中优先寻求稳定性 而非行业热度或公司知名度[1] - 三家被华尔街分析师看好的公司具有股息投资价值 其中两家存在显著上行潜力[2] Essential Utilities Inc (WTRG) 股息特征 - 股息收益率达3.50% 年化股息为1.37美元[3] - 连续32年保持股息增长记录 最新宣布股息上调5.25%[3][5] - 股息支付率为58.80% 处于可持续水平[3][5] Essential Utilities Inc (WTRG) 业务表现 - 通过Aqua和Peoples品牌在美国多地提供水、废水及天然气服务[3] - 上季度GAAP每股收益同比增长35% 受益于德克萨斯州业务扩张[4] - 天然气和水务业务推动营收及每股收益超预期[4] Globe Life Inc (GL) 股息特征 - 股息收益率0.77% 年化股息1.08美元[7] - 连续20年股息增长记录 支付率仅8.63%显示长期支付能力[7][10] - 第二季度斥资2.26亿美元进行股票回购 2025年目标回购额达6.5亿美元[9] Globe Life Inc (GL) 财务表现 - 最新季度净运营收入2.71亿美元 同比增长10%[8] - 直接消费者渠道改善承保利润率 公司上调全年盈利指引[8] - 通过百慕大再保险工具寻求2亿美元新增自由现金流[9] NetEase Inc (NTES) 股息特征 - 股息收益率1.66% 年化股息2.27美元[11] - 支付率30.72% 维持超过十年的稳定股息支付记录[11][12] - 多数分析师给予买入评级 尽管存在9.5%潜在下行空间[11] NetEase Inc (NTES) 业务亮点 - 在线游戏业务表现强劲 主要受《漫威争锋》等爆款游戏驱动[12] - 业务涵盖游戏、流媒体及智能学习服务领域[11]

核心财务表现 - 公司第二季度调整后每股收益为3.43美元，低于市场预期27%，同比下滑38.4% [1] - 总营业收入22亿美元同比减少2.9%，低于预期2.1%，主要受万能险和投资型产品费用下降影响 [2] - 保费收入1.66亿美元同比下滑8.3%，显著低于市场预期的2亿美元 [2] - 调整后净投资收入13亿美元同比下降1.8%，投资收益率4.28% [3] - 总费用7.78亿美元同比大幅下降45%，企业费用2.02亿美元微增1% [3] 业务板块表现 - 年金业务调整后运营收入3.32亿美元同比持平，销售额26亿美元增长8.4%，固定年金销售强劲 [4] - 寿险业务调整后运营亏损2600万美元（去年同期盈利4200万美元），销售额3300万美元环比增长17.8% [5] - Run-off业务调整后亏损8300万美元（去年同期亏损3000万美元） [6] - 企业及其他部门调整后亏损2500万美元（去年同期盈利200万美元） [6] 资产负债状况 - 现金及等价物55亿美元同比增长24.7% [7] - 股东权益57亿美元同比上升37%，每股账面价值144.09美元增长12.3% [7] - 法定调整后资本总额56亿美元同比增长3.7%，风险资本比率405-425% [7][8] 资本运作 - 第二季度回购股票4300万美元，年内累计达1.02亿美元 [10] 同业比较 - Reinsurance Group每股收益4.72美元低于预期15.4%，营业收入56亿美元增长9.6% [12] - Voya Financial每股收益2.4美元超预期14.8%，营业收入3.56亿美元增长9.8% [13] - Lincoln National每股收益2.36美元超预期23.6%，营业收入47亿美元增长4.4% [14]

业绩总结 - 2025年6月30日的销售额为261亿美元，同比增长8%[12] - 2025年6月30日的净收入为6000万美元，每股收益为1.02美元[10] - 2025年第二季度可供股东的净收入为60百万美元，较2025年第一季度的-294百万美元和2024年第二季度的9百万美元显著改善[70] - 调整后收益为1.98亿美元，低于季度运行率预期6000万美元[9] - 调整后的收益为198百万美元，相较于2025年第一季度的235百万美元和2024年第二季度的346百万美元[69] - 2025年第二季度每股调整后收益为3.43美元，较2025年第一季度的4.01美元和2024年第二季度的5.57美元有所下降[70] 资本和资产 - 控股公司流动资产为9亿美元[9] - 法定合并总调整资本(TAC)为56亿美元[9] - 预计合并风险基础资本(RBC)比率在405%至425%之间[9] - 2025年6月30日的账户价值为1470.85亿美元[12] - 2025年6月30日的生命保险在保单价值为302,689百万美元[19] 新产品和市场动态 - 2025年第二季度的年化新保费为100%计入定期寿险，首次支付保费为整全寿险[65] - 2025年第二季度的年化新保费和直接法定保费的年金销售未具体披露[66] 投资和回购 - 2Q 2025共回购4300万美元的普通股[9] - 调整后的净投资收益为198百万美元，未具体披露调整后的净投资收益率[54] 其他信息 - 年初至今正常法定损失为1亿美元[9] - 2025年第二季度的显著项目对调整后收益的影响为0[69] - 2025年第二季度的调整后股东权益未具体披露，但包括AOCI[59] - 2025年第二季度的风险基础资本比率未具体披露，但用于衡量保险公司资本的相对规模和风险特征[68]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后净收益为1亿300万美元或每股0.77美元 其中另类投资收入为8300万美元或每股0.62美元 低于长期预期回报 [17] - 资产管理规模(AUM)达到创纪录的692亿美元 其中留存资产管理规模为556亿美元 较2024年增长137% [10] - 运营费用占AUM比例从2024年的61个基点降至56个基点 预计到2025年底将进一步降至50个基点 [17] - 过去12个月调整后ROA为92个基点 ROE(不包括AOCI)为8.8% 较2024年提升40个基点 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总销售额达41亿美元 其中核心产品(固定指数年金 指数寿险和养老金风险转移)销售额22亿美元 环比增长22% 同比增长10% [6] - 指数年金销售额16亿美元 创纪录的指数万能寿险销售额5300万美元(同比增长20%) 养老金风险转移销售额超4亿美元 [7] - MYGA销售额创纪录达19亿美元 环比增长73% 但同比下降21%(因本季度无融资协议业务) [8] - 零售渠道销售额创纪录超36亿美元 上半年总销售额达70亿美元(核心40亿+机会型30亿) [9] 公司战略和发展方向 - 推出与黑石合作的新再保险工具 初始资本承诺10亿美元 将支持公司向更收费型 高利润率 轻资本模式转型 [4][20] - 重点发展收费型业务 包括再保险 中端市场寿险和自有分销组合 已投资近7亿美元于自有分销公司 [22] - 管理层过渡计划公布 现任总裁将转任高级顾问 CFO将兼任总裁职务 [12][13][14] 经营环境和未来前景 - 年金行业受益于人口老龄化趋势和宏观经济波动 消费者对保证收入产品的需求持续强劲 [5] - 预计下半年FIA销售将更具吸引力 MYGA销售可能减少 公司将根据市场情况动态调整产品组合 [9][38] - 对实现2023年投资者日目标充满信心 包括AUM增长50%和ROA提升至133-155个基点范围 [46] 问答环节 关于再保险工具 - 预计该工具将提供数十亿美元的增量AUM能力 并显著提升盈利 [27] - 该工具专注于新业务 最多可覆盖75%的新发FIA产品 由黑石全资拥有 [20][21] 关于销售展望 - MYGA销售可能在第三季度趋于正常化 而指数年金销售预计将增加 [37][38] - 融资协议业务目前市场吸引力回升 公司正在评估第三季度机会 [41][42] 关于财务目标 - 当前12个月ROA为129个基点(含37个基点的另类投资影响) 公司对实现中期目标持乐观态度 [48][49] - 正在定期评估产品定价 以维持稳定的利差水平 [52][53]