财务数据和关键指标变化 - 第四季度净利润为8300万美元，每股收益0.64美元，年化平均资产回报率为1.34%，经调整后平均有形普通股回报率为17.6% [3][10] - 拨备前净收入创纪录，达到1.11亿美元，相当于1.78%的平均资产回报率，自完成Lakeland交易后每个季度都在增长 [3][10] - 总收入连续第三个季度创纪录，达到2.26亿美元，由创纪录的1.97亿美元净利息收入和创纪录的2830万美元非利息收入驱动 [10] - 平均生息资产环比增长3.07亿美元，年化增长5.4%，平均资产收益率下降10个基点至5.66% [11] - 计息负债成本下降13个基点至2.83%，报告净息差环比仅扩大1个基点至3.44%，但核心净息差扩大7个基点至3.01% [11] - 期末贷款环比增长1.18亿美元，年化增长4.5%，主要由多户住宅、商业抵押贷款和商业贷款增长驱动 [12] - 期末存款环比增长1.82亿美元，年化增长3.8%，平均存款环比增长7.86亿美元，年化增长16.5% [13] - 平均总存款成本下降4个基点至2.1%，总资金成本下降10个基点至2.34% [13] - 非利息支出增至1.147亿美元，费用占平均资产比率和效率比率与上季度持平，分别为1.84%和51% [16] - 有形每股账面价值本季度增长0.57美元至15.70美元，有形普通股权益比率从上季度的8.22%增至8.48% [17] - 2025财年通过购买能源生产税收抵免获得340万美元的所得税费用减免 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款团队2025年总新贷款发放量为32亿美元，由于商业地产组合的13亿美元高额贷款偿还，净商业贷款年增长率为5.5% [4] - 贷款管道保持强劲，期末为27亿美元，加权平均利率为6.22%，过去四个季度持续高于25亿美元 [4] - 核心存款环比增长2.6亿美元，年化增长6.6%，平均无息存款年化增长2% [4][5] - 非利息收入创纪录，达到2830万美元，其中保险代理收入因新业务和超过90%的客户留存率，税前收入同比增长13% [7] - Beacon Trust第四季度收入增长至760万美元，管理资产规模约为42亿美元 [7] - 小企业管理局贷款销售在第四季度产生94.6万美元的销售收益，2025年全年SBA销售收益为280万美元，高于2024年的90.5万美元 [8] - 期末经调整的贷款管道为15亿美元，管道利率6.22%高于当前投资组合收益率5.98% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司对纽约市租金稳定型多户住宅的风险敞口不到总贷款的1%，且所有贷款均正常履约 [6] - 商业地产市场整体健康，公司商业地产组合表现良好，部分竞争对手可能重新进入该市场 [40] - 公司已在长岛和Astoria设有办事处，并看好Westchester、Rockland市场以及费城Main Line地区，计划在这些已有团队的地区进行地理扩张 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026年战略重点包括继续投资于创收人才，涵盖中型市场银行、资金管理、SBA、财富管理和保险平台 [8] - 预计近期资产负债表增长势头将得以维持，贷款偿还活动将比2025年正常化 [9] - 计划在2026年秋季进行核心系统转换，以增强可扩展性和数字能力 [9] - 资本部署优先级：盈利性资产负债表增长是首要目标，其次是考虑股息，并投资于保险和财富平台，并购是背景选项但非首要焦点 [26][27] - 潜在的并购目标需文化兼容，并能带来额外人才、新业务线或新市场 [29][30] - 存款市场竞争激烈且普遍存在，但公司通过正确的策略和人才仍能赢得份额 [36][37] - 计划在2026年增加招聘，重点领域包括保险、财富管理、中型市场银行和资金管理能力 [72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司市场商业环境保持健康 [6] - 预计未来将从近期美联储降息和收益率曲线预期陡峭中受益 [11] - 预计未来两个季度核心净息差将继续扩大3-5个基点，2026年报告净息差估计在3.4%-3.5%范围内 [12] - 资产质量保持强劲，不良资产下降2200万美元至总资产的32个基点，2025年全年净冲销率仅为平均贷款的7个基点 [14] - 第四季度信贷损失净拨备为负120万美元，拨备覆盖率下降2个基点至贷款的95个基点 [15] - 预计2026年季度核心运营费用约为1.18亿至1.20亿美元，下半年运行率略高于上半年 [16] - 预计2026年有效税率约为29%，不包括任何税收抵免结转的离散收益 [18] - 2026年指引：贷款和存款增长4%-6%，非利息收入平均每季度2850万美元，核心平均资产回报率目标1.20%-1.30%，平均有形普通股回报率目标为中等两位数 [18] 其他重要信息 - 公司宣布新的股票回购授权，允许额外回购200万股 [8] - 核心系统转换预计在2026年第三季度进行，与此投资相关的非经常性费用约为500万美元，主要在第三和第四季度确认 [16][17] - 正在探索为2026年及可结转年度购买更多类似税收抵免的机会 [17] - 首席财务官Tom Lyons即将退休 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年29%的有效税率以及税收抵免投资如何影响税率 [23] - 2025年购买的税收抵免带来的340万美元收益已反映在第四季度所得税费用减少中，2026年的购买收益将在2026年实现，因此预计有效税率从接近30%降至约29% [24] - 2026年的税收抵免收益将分摊到全年三个季度，而非像2025年那样在年底一次性实现 [25] 问题: 关于资本部署的优先级排序 [26] - 盈利性资产负债表增长是创造长期价值的首要目标，更新股票回购计划是为了增加资本部署的灵活性 [26] - 有机增长是主要焦点，下半年可能考虑股息，同时希望深化对保险和财富平台的投资，并购是背景选项但非首要任务 [27] - 当前资本水平令人满意，并对全年资本形成预测有信心，因此考虑调整股息率并重新引入回购选项 [28] 问题: 关于并购目标的偏好 [29] - 首要条件是文化兼容，其次希望获得额外人才、新业务线或新市场 [29] - 补充财富管理或深化保险渗透是有价值的，但很难在所有方面都满足条件 [30] 问题: 关于存款竞争最激烈的领域以及对净息差或流动性管理的影响 [36] - 存款竞争普遍存在，公司核心模式表现良好，本季度平均存款余额增长16.5% [36] - 2025年产生了4.79亿美元的商业存款，这些通常是低成本存款，为约24%的贷款发放提供了资金 [37] - 如果所有银行都计划高个位数增长，市场资金不足以满足所有需求，从而加剧竞争 [37] 问题: 关于未来一年固定利率贷款重新定价的规模以及新旧收益率差 [38] - 未来四个季度可调整利率贷款的重新定价总额约为57亿美元，未来12个月还有47亿美元的摊销和提前还款现金流 [38] - 利率提升幅度约为30-40个基点，预计为净息差贡献约4个基点 [38] 问题: 关于商业地产市场趋势以及是否对收购竞争对手的CRE投资组合感兴趣 [39] - 公司几乎没有兴趣收购他人的投资组合，因为自身生产力很高，更倾向于将资本配置给现有客户关系 [40] - 商业地产市场整体更健康，公司商业地产组合表现一直很好 [40] - 对纽约租金管制/稳定型房产的新政策保持关注，但目前小规模投资组合中未发现令人担忧的情况 [41] 问题: 鉴于管道收益率提升和存量重新定价，贷款收益率在2026年初是否有上升潜力 [45] - 贷款收益率整体将保持稳定或略有改善 [45] - 五年期利率较上季度提升了约20个基点，带来了利率的改善 [46] 问题: 关于第四季度财富管理AUM下降的原因以及对2026年的乐观预期 [48] - 期末AUM略有下降，但平均AUM增加了约8000万美元，当季出现净流出，但也有强劲的业务产出，客户数量基本稳定 [48] - 为Beacon Trust增加了人才以促进增长和留存策略，早期迹象令人鼓舞，预计2026年会有良好表现 [49] 问题: 是否有意愿或机会在相邻地区进行有机扩张 [50] - 公司已在长岛等地开展业务，并看好Westchester、Rockland市场以及费城郊区，计划在这些已有团队的地区进行地理扩张 [50] 问题: 关于2026年总的购买和摊销金额预期 [63] - 贷款账簿全年摊销金额约为6000万美元，这是基本情景模型，实际可能因提前还款而波动 [64][66] 问题: 关于重新定价的可调整利率贷款是否都带有现时利率标记，以及如何考虑其对核心净息差的益处 [67] - 并非全部，因为投资组合中混合了原有Provident贷款和Lakeland贷款 [68] - 存量重新定价预计为净息差贡献约4个基点 [71] 问题: 关于2026年招聘计划的具体领域和人数 [72] - 招聘重点将放在增强现有业务上，如保险和财富管理领域的生产和留存端，中型市场银行将是重大投资领域，预计可能增加3-5名人员 [72][73] - 另一个增长领域是资金管理能力，特别是外向型仅存款业务 [73] 问题: 关于信贷拨备是否可能进一步释放，或者未来下调空间有限 [75] - 拨备主要是模型驱动，宏观经济变量决定拨备要求，目前感觉已处于基础水平 [75] - 全年7个基点的净冲销率、32个基点的不良资产比率以及40个基点的不良贷款比率等强劲的信贷指标，支持了较低的拨备覆盖率 [75] 问题: 关于存款成本下降的空间以及相关举措 [82] - 存款成本仍在向下重新定价，12月核心净息差已升至3.05%，但未完全反映上次降息的全部益处 [83] - 预计每25个基点的美联储降息将带来核心净息差2-3个基点的改善，存款beta值相对于美联储降息将继续保持在25%-30%的范围内 [83] 问题: 关于核心系统转换的时间表和其他技术投资计划 [84] - 转换计划在2026年劳动节周末进行，采用FIS的IBS平台，这是一个以商业为导向的成熟系统，预计将带来流程效率提升和产品服务增强 [84][85]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净利润为1020万美元，或每股0.59美元，与第三季度持平，但比去年同期增长超过一倍 [3] - 第四季度税前、拨备前收入为230万美元，比去年同期增长21%，是同期资产增长率（未给出具体数字）的四倍 [7] - 第四季度净利息收入连续第六个季度增长，净息差增加1个基点至2.99% [7] - 2025年全年净利息收入因贷款增长、资产收益率相对稳定以及融资成本下降38个基点而增长13%，达到1.12亿美元 [8] - 第四季度资产收益率下降7个基点，主要因贷款收益率在市场基准利率下降影响下减少4个基点，同时平均融资成本下降8个基点，主要由存款成本下降7个基点（其中计息存款平均成本下降12个基点）驱动 [8] - 第四季度非利息收入较第三季度减少48.6万美元，因第三季度包含一笔50万美元的股权投资利得，但第四季度出售2200万美元抵押贷款推动了销售利得的增长 [9] - 第四季度非利息支出增加28.2万美元，主要与年终应计项目有关，符合预期，运营支出比率稳定在平均总资产的1.80% [9][10] - 第四季度信贷损失拨备总计60万美元，主要由核销和贷款增长驱动，部分被经济预测和信贷质量指标的积极变化所抵消 [12] - 2025年有形每股账面价值增长7.8%，至26.42美元，同时通过股息和回购约4%的流通股向股东返还超过2500万美元资本 [14] - 所有资本比率均高于监管要求和资本充足水平 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **贷款业务**：2025年全年贷款增长8.6%，第四季度新增贷款发放1.45亿美元，全年贷款发放总额7.13亿美元，比2024年增长32% [4][11] - **贷款组合**：住宅抵押贷款组合规模为17亿美元，占总贷款组合的50%，主要由纽约和加利福尼亚的非合格抵押贷款构成，平均贷款价值比为54% [11] - **存款业务**：第四季度总存款较去年同期增长8.6%，计息非到期存款增长强劲，支持了贷款增长并减少了联邦住房贷款银行预付款，平均活期存款保持稳定，占总存款的16% [5] - **存款成本**：第四季度平均计息存款利率较2024年第四季度下降55个基点，相当于去年降息幅度的73%，年末存款即期利率为2.90%，比第四季度平均存款成本低6个基点 [6][8] - **资产质量**：自去年年底以来，不良贷款减少45%，不良资产减少34%， criticized and classified assets 全年减少43%，自第三季度末以来减少25% [6][11] 各个市场数据和关键指标变化 - **贷款市场**：贷款发放保持强劲，贷款管道健康，与去年同期水平一致，公司对2026年实现高个位数增长持乐观态度 [4] - **存款市场**：尽管美联储在2025年降息75个基点，公司第四季度贷款收益率仍同比上升4个基点至6.07%，但存款竞争加剧，近期降息并未带来存款成本同等速度的下降 [5][6] - **竞争环境**：商业房地产贷款领域竞争持续存在，有竞争对手提供低于5.75%平均水平的五年期固定利率，但公司报价仍能保持在6%或更高水平 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重点**：公司致力于通过社区推广吸引零售存款并拓展与商业客户的关系，以支持存款增长，同时保持贷款定价和结构纪律，第四季度新增贷款收益率比当前贷款组合收益率高31个基点 [4][5] - **增长方向**：目标是恢复历史增长水平，预计2026年贷款将再次实现高个位数增长，并计划通过解决不良资产来改善净息差 [4][28] - **资本管理**：计划在4月1日对1.2亿美元的次级债务进行重新定价和规模调整，之后将有机会更积极地实施股票回购计划 [17][18] - **竞争策略**：公司是一家关系驱动型银行，在评估贷款时不仅看收益率，还关注整体关系潜力，包括可能带来的存款和其他附属业务，以此保持竞争力 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：信贷状况已出现拐点，预计未来几个季度表现将继续改善，但仍有工作要做，特别是解决剩余的不良资产 [3] - **未来前景**：对2026年实现高个位数贷款增长持乐观态度，贷款管道健康，与去年同期水平一致 [4] - **成本展望**：预计第一季度存款成本将有所改善，但由于竞争激烈，影响难以量化，第一季度支出因季节性税收和薪资调整预计会增加，随后几个季度将稳定在1800万至1900万美元区间 [9][10] - **信贷展望**：随着信贷状况稳定，预计未来年度信贷成本将大幅降低，并乐观预计在2026年上半年解决大部分不良贷款 [12][30] - **税率展望**：2026年有效税率预计在27%至28%之间 [10] 其他重要信息 - 第四季度总存款下降，原因是经纪存款减少4200万美元，但零售存款增加2600万美元抵消了部分影响，支持了贷款增长 [13] - 公司成功降低了多州混合税率并从持续进行的州税规划中受益，从而在第四季度将季度有效税率降低了330个基点 [10] - 公司对单户住宅生产水平将继续支持持续的贷款销售活动持乐观态度 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于存款beta和未来展望 [16] - 回答: 环比30%的存款beta只是开始，鉴于有很大一部分存款将在未来一年内到期，存款beta预计将继续上升 [16] 问题: 关于4月份次级债务更新的计划 [17] - 回答: 有1.2亿美元次级债务有资格赎回并将于4月1日重新定价，公司正在寻找机会为其资产负债表和资本结构调整适当规模，市场条件更具吸引力，可能考虑更全面的方案 [17] 问题: 关于资本过剩和今年的回购计划 [18] - 回答: 在调整好次级债务规模后，将有机会更积极地实施股票回购计划，2025年底公司更侧重于内部解决信贷问题，预计在处理好次级债务后将恢复更积极的回购 [18] 问题: 关于净息差在2026年的路径 [26] - 回答: 有17亿美元的存单将在未来12个月内到期，其中40%在第一季度，平均利率在高位3%区间，而当前融资成本已降至约3.70%的高位，部分存款有机会重新定价，同时已将部分融资从传统存单转向非到期计息产品以增加灵活性 [26] 问题: 基于融资成本下降的预期，净息差是否有继续扩大的空间 [27] - 回答: 公司仍略微负债敏感，从净息差角度看，第四季度生息资产收益率因流动性重新定价而略有下降，贷款收益率也小幅下降，基于收益率曲线形状和贷款组合的重新定价特性，有机会维持生息资产和贷款收益率，但存在下行压力，解决不良资产是净息差扩张的最大机会之一，预计可让超过5000万美元资产恢复生息状态 [27][28] 问题: 展望12个月后的信贷指标 [29] - 回答: 公司一直专注于解决 classified and criticized credits，只要保持当前进展，预计12个月后信贷状况将持续显著改善 [29] - 补充回答: 不良贷款情况清晰，90%集中在四个关系上，其中三个正在根据协议还款，这有助于降低余额，预计这些贷款将在2026年，特别是上半年得到解决，其中一个未完工的建筑项目可能耗时最长，预计一年后这些较大的不良资产将被处理掉 [30][31] 问题: 关于贷款增长放缓的原因和管道机会 [35] - 回答: 是多种因素组合，包括贷款销售、战略退出部分 classified credits，与去年相比整体势头保持良好，管道仍然相对健康，包括商业和住宅抵押贷款方面，尽管第四季度增长略显疲软，但商业贷款平均每季度新增约6500万美元，抵押贷款约9000万美元，对保持这一步伐持乐观态度 [36][37] - 补充回答: 目前状况与去年同期一样好甚至更好，当时实现了超过8%的年化增长，第四季度贷款增长略有放缓，但贷款销售量较高，且成功退出了一些次级标准信贷，随着利率环境变化，提前还款可能增加，但实际低于第三季度，预计持续的生产将转化为净贷款增长 [40][41] 问题: 关于2026年费用展望及构成 [42] - 回答: 第四季度的运行费率是2026年实现相应生产水平的一个很好参考，薪酬因公司内部增长而较高，今年的管理层过渡费用预计不会重现，法律和专业费用随着信贷稳定有机会下降，从2024年到2025年费用有所上升，但为实现中高个位数贷款增长可能不需要同等幅度的上升，费用预计在1800万至1900万美元区间，第一季度因加薪和税收会额外增加约75万美元，之后恢复正常 [43][44] 问题: 2026年是否有机会降低存贷比 [51] - 回答: 公司已降低对批发融资的依赖，存贷比要降低需要存款增长超过贷款增长，预计2026年贷款增长有吸引力，2025年零售存款增长与贷款增长同步，预计2026年也是如此，大幅降低存贷比可能需要机会性的贷款销售并将收益转化为资本，总体看有机会降至90%中段，但可能不会更低 [51] 问题: 商业房地产贷款领域的竞争情况 [52] - 回答: 竞争一直存在，但公司战略性地选择客户关系，利率方面面临更多挑战，但作为关系驱动型银行，公司通过评估整体关系潜力（包括存款和其他业务）来保持相当的竞争力，尽管在利率方面始终面临竞争 [52][53] 问题: 竞争对手是否在根据收益率曲线压低贷款利差 [55] - 回答: 从收益率角度看确实如此，公司因此放弃了不少业务，因为一些同行提供平均低于5.75%或5.5%-5.75%的五年期固定利率，但公司目前的报价仍能保持在6%或更高水平 [55]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收益为5500万美元或每股0.40美元，高于第三季度的5260万美元（每股0.38美元）和上年同期的5090万美元（每股0.36美元）[3] - 第四季度税前收入环比增长540万美元，同比增长630万美元，主要得益于净利息收入的增长[3] - 第四季度净利息收入为1.227亿美元，环比增长700万美元（6%），同比增长1220万美元（11%）[4][11] - 第四季度非利息收入为1120万美元，环比减少180万美元，同比减少190万美元[5] - 第四季度非利息支出为6200万美元，高于第三季度的5860万美元和上年同期的5850万美元，其中包含160万美元与并购相关的一次性费用[17] - 第四季度平均有形普通股回报率为14.4%，平均资产回报率为1.40%[3] - 第四季度存款和客户回购协议成本为86个基点，低于第三季度的90个基点和上年同期的97个基点[10] - 第四季度贷款收益率为5.47%，高于上一季度的5.25%，若剔除一笔320万美元的非应计贷款利息收入，贷款收益率环比仍上升7个基点[11] - 第四季度资金成本从第三季度的1.05%下降至1.01%[12] - 第四季度信贷损失拨备为7700万美元，占贷款总额的0.89%，低于第三季度的7900万美元（占比0.94%）[12] - 第四季度可供出售证券的未实现损失减少2600万美元，从3.34亿美元降至3.08亿美元[15] - 第四季度其他综合收入因AFS证券和衍生工具公允价值变动而增加2000万美元[15] - 截至2025年12月31日，股东权益为23亿美元，较2024年底增加1.09亿美元[16] - 第四季度以平均每股18.80美元的价格回购了196万股普通股，2025年全年以平均每股18.60美元的价格回购了430万股[16] - 截至2025年12月31日，有形普通股比率为10.3%，普通股一级资本比率为15.9%，总风险加权资本比率为16.7%[16] 各条业务线数据和关键指标变化 - **贷款业务**：截至2025年12月31日，贷款总额为87亿美元，较第三季度末增加2.28亿美元（2.7%），较2024年底增加1.63亿美元（2%）[6] - 贷款增长主要由乳业和畜牧业贷款推动，该类别贷款较第三季度末增加1.39亿美元，信贷额度使用率从64%升至78%[6][7] - 商业及工业贷款较第三季度末增加3400万美元，商业房地产贷款增加超过3900万美元，SBA 504贷款增加1700万美元[7] - 2025年全年贷款发放量较2024年高出约70%，第四季度贷款发放量较第三季度高出约15%[8] - 第四季度贷款发放的平均收益率约为6.25%，与上一季度持平[8] - **存款业务**：第四季度平均总存款和客户回购协议为126亿美元，略高于第三季度的125亿美元[9] - 第四季度平均无息存款占比为58%，低于第三季度和上年同期的59%[9] - 截至2025年12月31日，总存款和客户回购协议为126亿美元，无息存款较第三季度末减少约4.4亿美元，而有息存款和客户回购协议增加4.3亿美元[10] - **信托与投资服务**：收入环比增长15.6万美元（4%），同比增长51.9万美元（15%）[5] - **银行自有寿险**：收入从第三季度到第四季度减少了110万美元，原因是年度收入增强摊销[5] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款增长广泛分布于几乎所有类别，年末乳业和畜牧业贷款出现季节性增长[6] - 商业及工业信贷额度使用率从第三季度末的28%提高至年末的32%[7] - 与2024年底相比，贷款总额增加1.63亿美元，其中商业房地产贷款增长6700万美元，商业及工业贷款增长4900万美元，SBA 504贷款增长2500万美元，建筑贷款增长2200万美元[7] - 信贷质量改善：第四季度净回收额为32.5万美元，第三季度为33.3万美元，2025年全年净回收额为53.9万美元[8] - 不良和逾期贷款总额减少2000万美元，至800万美元[8] - 分类贷款从2024年12月31日的8950万美元降至2025年12月31日的5270万美元，占贷款总额的0.6%[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正进行与Heritage Bank of Commerce的待决合并，并产生了160万美元相关收购费用[4][17] - 贷款渠道保持强劲，但优质贷款的利率竞争依然激烈[8] - 管理层专注于吸引运营公司类型的客户，其新存款关系通常有75%以上为无息存款[34] - 公司不通过提供最高利率来吸引存款客户，竞争更多体现在利用收益信贷和支付能力方面[34][36] - 在资产端，公司通过贷款重新定价来部分抵消美联储降息的影响，第四季度贷款收益率在降息背景下仍实现上升[35] - 公司计划在合并后出售Heritage Bank of Commerce约4亿美元的非关联客户单户贷款，并再投资于期限更短的证券[65] - 合并预计将为公司带来新的市场机会和更广泛的产品阵列，可能对整体贷款增长产生积极影响[86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年持谨慎乐观甚至积极乐观的态度，贷款渠道强劲，客户情绪更为积极[25][26] - 经济预测采用穆迪的混合预测，截至2025年12月31日的预测与第三季度末相比略有不同[13] - 实际GDP预计在2027年前将保持在1.5%以下，直到2029年才会达到2%[14] - 失业率预计在2026年初达到5%，并在2028年前保持在5%以上[14] - 商业房地产价格预计将持续下跌至2026年第三季度，之后到2029年将恢复增长[14] - 信贷损失拨备模型中的商业及工业贷款损失率假设受到经济预测的负面影响[14] - 公司预计在Heritage Bank of Commerce合并案中，于第二季度完成交易和系统转换[27] - 关于净息差，由于证券组合和贷款组合的收益率仍低于疫情前水平，恢复到正常水平可能需要几年时间，具体取决于收益率环境[54] 其他重要信息 - 第四季度，公司从一笔在季初全额偿还的非应计贷款中收取了320万美元利息[4][8] - 第四季度出售了3000万美元平均账面收益率为1.5%的证券，确认了280万美元损失，并购买了2.39亿美元平均账面收益率约为4.75%的新证券[15] - 截至2025年12月31日，持有至到期投资总额为22.7亿美元，较2024年底减少1.09亿美元[15] - 第四季度运营费用（剔除并购费用和表外拨备）环比增长2.3%（140万美元），同比增长1.6%（100万美元）[17] - 剔除并购费用后，第四季度非利息支出占平均资产的1.53%，高于第三季度的1.50%和上年同期的1.49%[18] - 公司拥有连续195个季度（超过48年）的盈利记录和连续145个季度的现金股息支付记录[3][96] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于无息存款的季节性变动和客户行为变化 [22] - 回答: 管理层认为无息存款变动属于正常季节性模式，与奖金支付、税收计提等有关，并未出现客户行为重大改变或大额关系存款从无息转向有息的情况，建议关注季度平均余额而非时点余额[23] 问题: 关于剔除乳业和畜牧业后的贷款增长及信贷额度使用率的可持续性 [24] - 回答: 全年贷款增长约2%符合预期，贷款渠道保持强劲，信贷额度使用率正在正常化，客户情绪更为积极，对2026年持谨慎乐观态度[25][26] 问题: 关于与Heritage Bank of Commerce合并交易的最新进展 [27] - 回答: 一切进展顺利，已完成大部分办公室考察，正在准备申请和委托书材料，仍预计在第二季度完成交易和系统转换[27] 问题: 关于存款竞争格局、存款增长来源以及对美联储降息的应对和贝塔值预期 [33] - 回答: 公司主要吸引运营公司客户，其新存款关系通常有75%以上为无息存款，公司不通过高利率竞争存款，在上次美联储降息时，公司对收益率超过1%的存款产品降低了0.25%的利率，同时通过资产端重新定价来抵消影响，贷款收益率在降息后仍上升[34][35] 问题: 关于贷款方面的竞争格局、竞争对手在承销上是否更激进，以及如何看待明年的提前还款和偿还 [38] - 回答: 竞争主要体现在定价而非信贷标准上，公司不会在承销标准上妥协，但为保护客户关系会在定价上更具侵略性，第四季度提前还款和预付罚金活动低于第三季度，预计提前还款将持续但已纳入内部预测模型[39][40][41] 问题: 关于贷款期限是否缩短 [42] - 回答: 观察到更多短期贷款（如3-5年期），而非7-10年期，这影响了所见的收益率[42] 问题: 关于费用细节、薪酬增长原因及2026年有机费用增长展望 [51] - 回答: 第四季度薪酬费用上升部分源于利润奖金份额计提调整和假日季额外福利支出，同比季度对比更能反映费用增长趋势（低于2%），全年来看，只有技术/软件费用以较低两位数增长，公司将继续在该领域投资[52] 问题: 关于净息差结构性问题及恢复正常水平的时间 [53] - 回答: 证券组合和贷款组合收益率仍低于疫情前水平，需要时间通过现金流和重新定价来恢复，具体时间取决于收益率环境等多种变量，可能在未来几年内实现[54] 问题: 关于证券组合策略 [55] - 回答: 公司未进行大规模重组或亏损交易，第四季度利用回收的320万美元利息收入进行了优化操作，未来将继续进行此类“单打”式操作，无大规模计划[55] 问题: 关于贷款收益率上升的驱动因素 [61] - 回答: 贷款收益率上升并非单一因素驱动，乳业贷款占比提高贡献了约1个基点的改善，但主要驱动力仍是存量贷款缓慢重新定价以及用更高收益的新贷款替换到期贷款[62][63][64] 问题: 关于Heritage Bank of Commerce合并后的资产负债表重组计划 [65] - 回答: 计划出售Heritage约4亿美元的非关联客户长期单户贷款，并再投资于期限更短的证券，除此之外暂无其他计划[65][66] 问题: 关于无息存款流动是否与客户流失或NPL出售有关 [72] - 回答: 无息存款变动与客户流失无关，属于正常的季节性模式，年末时点余额波动较大，平均余额更具指示性，公司吸引的新关系存款中无息占比仍很高[73][74] 问题: 关于股票回购计划在宣布合并后的状态 [75] - 回答: 自12月初起已暂停股票回购，因需发布S-4注册说明书，董事会将在合并完成后重新评估[76] 问题: 关于贷款修改余额回升的原因 [81] - 回答: 贷款修改余额回升无异常原因，可能因客户寻求帮助调整还款，或银行在年度审查中发现未满足最低偿债覆盖率等条款所致，该数字相对于总贷款组合而言仍不重大[85] 问题: 关于合并后对贷款增长展望的影响 [86] - 回答: 合并可能对整体贷款增长产生积极影响，因为公司将进入新市场，并能向Heritage的客户提供更多产品和服务，但前提是顺利完成整合并保持一致的信贷质量[86][87] 问题: 关于核心贷款收益率 [91] - 回答: 指引投资者查阅演示文稿第43页的幻灯片，该页显示了不含贷款费用的基本票息率及不同批次的重新定价情况，该数字为5.12%[91][92]