比特币持仓规模与市场地位 - 公司比特币总持仓量达640,031 BTC，公允市值为473.5亿美元，平均购买价格为每BTC 73,983美元 [3] - 公司是美国第五大机构比特币持有者，其约800亿美元的数字资产规模超过了英伟达、苹果、Meta和特斯拉等公司的现金及短期投资 [1][2] - 公司持有的数字资产账面价值为732.1亿美元，第三季度未实现公允价值增值达39亿美元，反映了比特币在2025年第三季度的持续上涨 [4][6] 财务状况与税务影响 - 截至2025年第三季度末，公司数字资产账面价值为732.1亿美元，对应的递延所得税负债为74.3亿美元 [6] - 公司记录了11.2亿美元的递延所得税费用，凸显了其以比特币为核心的资产负债表所涉及的会计影响 [4] 资本筹集计划 - 公司详述了其广泛的按市价定价（ATM）股权计划更新，这些计划合计代表了约639亿美元的潜在资本发行能力 [5] - ATM计划包括价值21亿美元的10% A系列永久Strike优先股（STRK）和价值21亿美元的A类普通股（MSTR）等 [8] - 公司在报告期内（9月29日至10月5日）未发行新股，也未购买额外的比特币 [3][5]

核心观点 - 韩国资本市场研究所高级研究员建议韩国国民年金应积极考虑投资数字资产 [1][2] 建议内容 - 建议国民年金将数字资产纳入其投资组合 [2] - 国内数字资产行业已奠定基础 证券公司正进入该领域并创造显著盈利潜力 [2] - 数字资产国库公司和现货加密货币ETF可作为引导养老金投资数字资产的“引子” [3] - 国民年金在帮助韩国数字资产公司成长和全球竞争方面至关重要 敦促进行政策讨论 [3] 国民年金概况 - 国民年金是全球第三大养老基金 管理资产规模超过9300亿美元（1185万亿韩元） [1] 全球趋势 - 全球养老基金和捐赠基金对比特币投资兴趣日益增长 [5] - 澳大利亚养老基金AMP管理约570亿美元资产 去年12月向比特币投资2700万美元 [5] - 美国密歇根州养老基金向比特币ETF投资660万美元 此类投资举措可能扩大 [5] - 美国前总统特朗普签署行政命令将加密货币纳入401(k)退休计划 [6] - 韩国国民年金尚未直接投比特币 但在2024年8月购入24500股与比特币价格高度相关的MicroStrategy股票 [6] 建议背景 - 建议由韩国资本市场研究所高级研究员提出 该研究所是致力于资本市场研究的领先智库 [4]