Bitcoin (BTC) is on track to end January underperforming gold for the sixth straight month as investors ignore the largest cryptocurrency's "digital gold" moniker and seek the safety of a metal that's historically been seen as a haven in times of economic and geopolitical turmoil. The bitcoin-to-gold ratio, the amount of gold equivalent to 1 BTC, has dropped 23% this month, and is currently standing at 16.3. The six-month pattern closely resembles what happened in 2019, when the sequence began in August ...

特斯拉与SpaceX的比特币持仓策略 - 特斯拉在2025年第四季度及全年财报中披露 其比特币持仓量保持11,509 BTC不变 未进行任何买卖操作[1] - SpaceX同样坚持长期持有策略 其比特币持仓量估计在8,200至8,285 BTC之间 且超过三年未进行实质性出售[5] - 两家公司的行为与2025年许多因市场波动而减持或退出加密货币头寸的上市公司形成鲜明对比[7] 比特币持仓的财务影响与会计处理 - 由于比特币价格从约114,000美元跌至88,000–89,000美元区间 特斯拉的比特币资产录得2.39亿美元的税后市值减值损失[2] - 此次减值属于非现金的GAAP会计账面调整 若比特币价格回升 公司利润可能迅速反弹[7] - 相对于特斯拉超过440亿美元的现金储备 其比特币持仓规模较小 但具有强大的象征意义[4] 持仓的战略定位与公司背景 - 公司将比特币视为一项长期的战略性储备资产 并相信其稀缺性和长期升值潜力[4] - 在特斯拉向人工智能、机器人及能源领域转型 以及SpaceX估值攀升并计划进行超过1.5万亿美元IPO的背景下 比特币是其万亿商业帝国中一小部分但具有理念性的资产[8] - 两家公司的行为传递出一个核心理念 即比特币是面向未来的企业国库的数字黄金 而非投机交易工具[8] 历史行为对比与当前估值 - 当前坚定的持有策略与2022年的行为形成巨大反差 当时特斯拉在熊市低点附近抛售了其约75%的比特币持仓[3] - 按当前价格计算 SpaceX持有的比特币估值约为7.3亿美元 这使其成为纯加密货币公司之外最大的非机构比特币持仓主体之一[6]

黄金市场表现 - 黄金价格飙升6% 首次突破每盎司5400美元 [1] - 黄金市值约达40万亿美元 成为表现突出的资产类别 [1] - 白银和铂金涨幅更大 但黄金因其巨大市值而备受关注 [1] - 过去12个月 黄金价格累计上涨超过90% [6] 美联储政策与市场反应 - 美联储决定将基准联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75% [2] - 美联储主席鲍威尔发表评论后 黄金获得显著涨幅 [2] - 鲍威尔警告不要过度解读黄金上涨为宏观经济信号 [3] - 鲍威尔表示美联储信誉完好 通胀预期处于应有水平 [3] 比特币与加密货币表现 - 比特币价格在美联储决议后小幅走低 目前交易于89000美元 过去24小时持平 [4] - 比特币全天在极窄区间内交易 表现远逊于实物黄金 [4] - 其他主要加密货币价格走势类似 [4] - 比特币近期表现挣扎 其作为“数字黄金”的对冲功能受到质疑 [6] 资产表现对比与市场观点 - 黄金表现远超其数字竞争对手比特币 [4] - 市场观点认为 加密货币正表现逊于其旨在取代的资产 [7] - 黄金的部分优异表现源于地缘政治和财政风险的重新定价 [7] - 黄金正从比特币手中夺回部分相对市场份额 [7] 其他资产类别表现 - 美国股市周三几无变动 投资者等待微软、Meta和特斯拉等公司财报 [5]

A DeFi risk rating is designed for a different environment. On-chain risk evolves continuously as liquidity, oracle assumptions and liquidation incentives shift. The biggest DeFi risk ratings platform, Credora , refreshes daily, turning risk assessment from a periodic snapshot closer into a live data feed that can inform both individual and institutional exposure decisions. The goal is not analysis for its own sake, but standardization. This way, risk can be compared before capital is deployed.Traditional c ...

公司核心运营里程碑 - 公司成功完成其创世标准金币的首次铸造 标志着其黄金支持的数字资产框架在运营推广中取得重大里程碑 [1] 产品设计与机制 - 每枚标准金币对应一克完全分配、由专业托管机构持有的实物黄金 铸造仅在验证托管入库后且遵循既定合规与授权程序下进行 [2] - 首次铸造代表首批完全由分配实物黄金支持的SGC发行 遵循公司近期发布的白皮书中概述的治理、储备管理和运营控制 [2] - 初始铸造分发给100名个人持有者 每人获得一枚标准金币 共同代表了首批由完全分配实物黄金支持的链上SGC所有权 [3] 管理层与第三方评价 - 首席执行官表示 此次铸造将黄金带入数字时代 同时保留了真实的实物所有权、可验证的支持以及作为美国上市公司所带来的透明度 [3] - 首席执行官指出 成功的首次铸造证明SGC背后的基础设施、托管框架和运营控制现已上线并按设计运行 标志着从概念到执行的转变 [3] - 第三方资本代表认为 SGC的突出之处在于它将实物支持、可验证性和透明度视为先决条件 其控制、托管和披露代表了一个为持久和规模而设计的系统 [4] - 前摩根大通全球投资主管表示 对于黄金而言 可信度至关重要 SGC将实物支持、托管和治理视为不可协商的要求 其结构刻意保持简单和规范 [4] 市场需求与公司展望 - 公司预计在近期向公众开放SGC购买 在11月首次发布公告后的五天内 已收到超过100万份预注册意向 显示出强烈的早期需求 [4] - 首席执行官补充 SGC的构建旨在满足黄金持有和利用方式变化的需求 首次铸造表明该系统已做好市场准备 [5] 公司背景与战略 - 公司是一家专注于在全球战略区域收购和整合高潜力矿业资产的下一代黄金开发公司 [5] - 公司使命是通过将规范的资源收购与创新的货币化模式相结合 释放黄金领域未开发的价值 其模式包括资产支持的数字工具 [5] - 公司致力于负责任的发展、运营透明度 并利用现代金融技术重新定义21世纪黄金的生产、获取和拥有方式 [5] - 公司在所有业务实践中优先考虑增长、可持续发展和透明度 并相信其对负责任采矿的承诺将为股东创造价值 同时最小化环境足迹 [6]

文章核心观点 - 文章核心观点是质疑比特币作为“数字黄金”的地位 其论据基于在通胀高企、政府支出飙升及经济政策不稳定的背景下 黄金与比特币在2024年的价格表现出现巨大背离 黄金价格飙升而比特币下跌 这表明在应对宏观经济不确定性时 黄金是比比特币更优的选择 [3][5][8] 黄金的属性与表现 - 黄金因其稀缺性 被数千年来视为价值储存手段 在政治经济不确定性加剧时期受到投资者追捧 [1] - 黄金不产生收入 其价值主要来源于投机和法币的逐渐贬值 [5] - 自美国1971年放弃金本位制后 货币供应量激增 美元购买力下降了约90% 黄金的美元价格走势与货币供应量的增长几乎同步上升 [6] - 当投资者担心货币供应量将急剧增加时 会涌入黄金 例如 美国政府在2025财年（截至9月30日）出现了1.8万亿美元的预算赤字 将国家债务推至38.5万亿美元的历史新高 历史上政府常通过增加货币供应来贬值本币以应对财政赤字 这推动黄金价格在去年大幅上涨了64% [7] 比特币的属性与表现 - 比特币是一种完全去中心化的加密货币 于2009年推出 因其总量固定且不可更改 也被视为稀缺资产 越来越多的投资者将其描述为数字黄金 [2] - 与黄金类似 比特币也不产生任何收益 [5] - 然而 在去年面对高通胀等宏观经济压力时 比特币价格全年下跌了5% 这与黄金的表现形成鲜明对比 严重动摇了其作为数字黄金的论点 [8] - 文章指出 比特币在其他用途上并不十分有用 这使其表现不佳更令人担忧 [8]

ARK 21Shares比特币ETF产品概况 - ARK Invest推出了ARK 21Shares比特币ETF，该产品通过直接持有比特币实物来追踪其价格，为各类投资者提供便捷的比特币投资渠道，无需直接购买和存储[1][2] - 该ETF的管理费率为0.21%，这是购买该基金时收取的唯一费用[3] 比特币作为投资组合多元化工具的观点 - 比特币因其总量恒定为2100万枚，被定位为一种潜在的“数字黄金”，可为投资组合提供独特的多元化配置[3] - 尽管比特币有时交易表现类似高贝塔值的科技股，但其价格走势也曾与黄金等贵金属同步[4] - 近年来，由于地缘政治担忧和美国政府债务攀升，黄金价格大幅上涨，这引发了投资者特别是债券市场对美国财政状况可持续性的担忧[4] - 美国政府目前财政赤字近1.8万亿美元，总债务超过38万亿美元，每年政府需将财政预算的相当一部分用于债务利息支付[5] - 一些经济学家和市场策略师认为，长期来看，这可能导致美元贬值，特别是如果政府实施刺激增长的政策，可能引发更高或更持久的通胀，这是投资黄金的主要理由，也是近年来非常有效的投资理论[6] - 尽管比特币是否为数字黄金仍存在广泛争议，但其价格上升表明它有很大可能成为一种数字黄金，并因此成为投资组合中独特的多元化资产[7] - 基于其作为潜在多元化资产的特质，在投资组合中配置一些比特币是一个值得考虑的想法[7][8] ARK Invest的投资倾向与背景 - ARK Invest及其团队以投资颠覆性技术而闻名，这解释了为何他们看好加密货币和比特币[7]

比特币价格走势与现状 - 比特币价格在2025年10月6日创下历史新高，达到$126,210.50，但目前交易价格约为$90,000 [1] - 价格从高点回撤近30%，原因是投资者获利了结并引发了杠杆头寸清算 [1] - 地缘政治紧张、关税及其他宏观经济逆风加剧了抛售压力 [1] 看涨比特币的核心论点 - 比特币采用能源密集型的工作量证明共识机制进行挖矿，其挖矿奖励每四年减半一次 [4] - 比特币最大供应量为2100万枚，目前已有近2000万枚被挖出，但减半机制将使最后一枚比特币的挖出时间推迟至2140年 [5] - 这种固定的稀缺性使其更类似于黄金、白银等有限商品，看涨者认为其可成为对冲通胀和法币贬值的工具 [5] - 美国证券交易委员会于2024年初批准了首批比特币现货ETF，降低了散户和机构投资者的参与门槛 [6] - 美国于去年3月建立了自己的战略比特币储备，用于存放被没收的比特币，萨尔瓦多和中非共和国也已接受比特币作为法定货币数年 [6] - 这些催化剂可能在未来几十年将比特币转变为“数字黄金”，但其当前1.8万亿美元的市值仍远低于黄金的33.1万亿美元 [7] 对比特币的百万美元价格预期 - MicroStrategy的Michael Saylor预计比特币价格将在今年飙升超过1000%，达到$1,000,000 [2] - 基于比特币市值远低于黄金的事实，其价格上涨十倍后价值仍显著低于黄金 [8] - Saylor及行业内的其他比特币极端主义者预计，不断飙升的政府债务将迫使各国增发货币，从而稀释法币价值，这将驱使更多投资者转向黄金和比特币 [8][9] - 文章指出，在波动的市场中，比特币可能难以达到这一雄心勃勃的价格目标 [8]

公司战略与定位 - Metaplanet公司复制了MicroStrategy首创的比特币国库策略 其战略框架完全一致 即利用比特币的长期升值来驱动股东价值 同时利用运营业务产生再投资现金流[1] - 公司目标是在2027年前积累210,000枚比特币 这相当于比特币总供应量的1%[1] - 公司已从传统的日本酒店和科技业务 转型为以比特币为核心的国库策略[3] 比特币持仓与收购 - 截至2025年12月30日 Metaplanet持有35,102枚比特币 总价值约为37.8亿美元 平均购买价格为每枚107,606美元[3] - 2025年12月30日 公司宣布以4.51亿美元购买了4,279枚比特币 单价约为105,412美元 此举巩固了其全球第四大企业比特币持有者的地位[6][7] - 与MicroStrategy持有的672,497枚比特币(价值约610亿美元)相比 Metaplanet的持仓规模较小但增长迅速[1] 收入模式与财务表现 - 公司通过基于期权的策略将比特币从被动持有资产转变为生产性资产 在2025财年创造了约5500万美元的收入 该策略在抵消波动性的同时产生稳定收益 且无需出售底层比特币[2][5] - 具体的比特币创收策略包括：1) 向机构借款人出借BTC或打包BTC以赚取利息 2) 出售比特币持仓的备兑看涨期权以收取权利金 3) 将BTC转换为打包代币或作为抵押品以获取额外资本 4) 以BTC为抵押借入稳定币并再投资于更高收益的产品[15][16][17] - 比特币收入业务在2025年快速增长 季度复合增长率约为57% 收入从2024年第四季度的大约430万美元 增长到2025年第四季度的大约2650万美元[17] 比特币国库策略操作手册 - 该策略遵循一个五步走的方法：第一步 筹集资本 公司发行可转换债券或股票来筹集用于购买比特币的现金[9] 第二步 购买比特币 用筹集到的资本直接购买比特币 使比特币投资与核心业务运营分离[10] 第三步 长期持有 无限期持有比特币 在市场下跌期间无意出售[10] 第四步 产生收益 通过出借比特币、出售备兑看涨期权或使用借贷协议 将比特币从闲置资产转变为生产性资产[11] 第五步 股票套利 如果公司股票交易价格相对于其比特币持仓存在溢价 则发行更多股票 这可以增加每股对应的比特币数量 从而在不稀释价值的情况下进行额外收购[12] - 最终形成一个复合循环效应 比特币价格上涨推动股票估值上升 从而能够进行更多的资本筹集和比特币积累 MicroStrategy和Metaplanet都利用运营业务产生现金流来推动这个循环[13] 行业趋势与展望 - 随着监管透明度提高和机构兴趣增长 2026年可能引发一波企业采用比特币国库策略的浪潮 Metaplanet的成功结合了积极积累和收益生成 为其他公司提供了密切关注的模板[4] - 行业专家预计这一趋势将在2026年加速 因为监管环境更加清晰 特别是在美国和日本 更清晰的会计处理增强了企业信心 随着比特币作为“数字黄金”的叙事巩固 更多公司可能面临来自股东的压力 要求将国库储备多元化到现金和债券之外[20] - 支持更广泛采用的趋势包括：美国证券交易委员会的有利立场降低了法律不确定性 新的会计准则使比特币报告更容易 比特币的数字黄金叙事被广泛接受 托管解决方案、借贷平台和衍生品市场已经成熟 使得复杂策略成为可能[22] - 马拉松数字持有约50,000枚比特币作为挖矿和国库储备 Riot Platforms也遵循类似策略 甚至特斯拉也在其资产负债表上持有比特币 这些例子表明了一种将比特币视为战略储备而非投机工具的企业趋势[19] - 随着2026年开始 企业采用的舞台已经搭好 查尔斯·霍斯金森关于10到20个新的企业比特币国库的预测 如果当前趋势持续 可能被证明是保守的[24]

地缘政治事件与市场反应 - 2025年1月3日美国三角洲部队在加拉加斯将委内瑞拉总统马杜罗带离其住所后金融市场陷入混乱[1] - 事件引发黄金价格飙升至每盎司4400美元以上同时标普500指数在科技股动能推动下上涨[1] - 地缘政治不确定性促使投资者涌入黄金等传统避险资产而石油市场陷入恐惧、不确定性和怀疑模式[5] 比特币价格与技术分析 - 比特币价格在2025年1月某日交易于93958美元日内上涨2.69%[2] - 价格自2024年10月以来首次突破200日指数移动平均线可能摆脱2024年11月形成的“死亡交叉”技术形态[2] - 比特币在数周内于85000至90000美元的狭窄区间盘整后向上突破周初开盘91498美元并飙升至93925美元日K线为无上影线的强势阳线[7] 比特币年度表现与市场动态 - 比特币在2024年大涨125%突破10万美元后2025年全年表现下跌6%[4] - 2025年市场呈现“买谣言卖事实”行情加密货币投资者蒙受损失而黄金和白银录得自1979年以来最佳年度表现[4] - 比特币作为“数字黄金”难以守住90000美元关口而传统避险资产表现强劲[5] 比特币的长期价值主张 - 地缘政治动荡在驱动机构资金进入黄金的同时也提醒加密货币原生社区比特币创立的初衷即作为政府难以轻易没收或控制的资产[6] - 政府能在午夜行动中扣押现任国家元首并宣称将“管理”整个国家的事件增强了比特币作为抗审查资产的吸引力[6]