Key Takeaways Chipotle stock fell 17.6% in a month, underperforming both its industry peers and the S&P 500.Weak Q2 results, flat 2025 comp sales outlook and rising costs are pressuring CMG's performance.Expansion, digital growth and loyalty initiatives remain key drivers of Chipotle's long-term story.Shares of Chipotle Mexican Grill, Inc. (CMG) have declined 17.6% in the past month compared with the Zacks Retail - Restaurants industry’s 1.6% drop. Over the same timeframe, the stock has underperformed the S ...

公司战略与运营 - 公司正利用数字生态系统提升交易量、客单价和客户体验，重点发展忠诚度计划、移动点单、外卖和运营优化以推动消费增长[1] - 美国90天活跃Rewards会员数达3400万，非折扣交易在该群体中增长，同时客单价提升2%且折扣交易减少约三分之一[2] - 运营改进措施（如Green Apron Service和SmartQ）使80%堂食订单在4分钟内完成，汽车餐厅取餐时间低于4分钟，移动点单准确性和时效性提升[3] 数字化发展计划 - 2026年将推出新版Rewards计划、新移动应用及移动点单功能升级，逐步取消纯自提门店模式，转向结合社区咖啡店与数字便利的混合业态[4] - 外卖业务同比增长超25%，成为增量销售的重要渠道[4][9] 财务与市场表现 - 过去三个月股价上涨7.7%，同期行业下跌3.1%，竞争对手Dutch Bros和Chipotle分别下跌5.9%和18.2%[6][8] - 公司远期市销率2.72，低于行业平均3.79，Dutch Bros和Chipotle分别为6.22和4.39[10] 盈利预测 - 2025财年EPS共识预期同比下降30.5%，2026财年预期增长18.2%，过去30天内两年EPS预期均被下调[12] - 当前季度EPS预期0.60美元，下一季度0.70美元，2025财年2.30美元，2026财年2.72美元，较30天前预期（0.69/0.74/2.51/2.99）有所下调[13]

财报发布时间及历史表现 - 麦当劳公司(MCD)计划于2025年8月6日盘前发布第二季度财报 [1] - 上一季度每股收益超出Zacks共识预期1.1% 过去四个季度中两次超预期、一次符合、一次未达预期 平均偏差为-0.2% [1] - 最近四季度每股收益实际值分别为2.67美元(2025Q1)、2.83美元(2024Q4)、3.23美元(2024Q3)、2.97美元(2024Q2) 对应预期偏差分别为+1.14%、0%、+1.57%、-3.57% [2] 业绩预期与模型预测 - 第二季度每股收益共识预期从3.14美元上调至3.15美元 同比增长6.1%(上年同期2.97美元) 营收预期67.1亿美元(同比增长3.5%) [3] - Zacks模型预测本次将超预期 依据是+0.43%的盈利ESP指标和当前3(持有)的Zacks评级 [4] 第二季度业绩驱动因素 - 全球同店销售增长主要来自稳定客流量、菜单创新和数字化参与 核心产品(汉堡/鸡肉/咖啡)在价值导向环境中表现突出 [6] - "As Featured In"等定制营销活动及国际名人合作吸引新老客户 欧洲等国际市场贡献显著 [7][8] - 数字渠道(会员计划/移动应用/配送服务)提升客单价和转化率 抵消宏观不利因素 [9] - 运营效率举措(简化餐厅流程/优化供应链/门店现代化)和特许经营模式帮助控制成本 定价策略有效保护利润率 [10] 股价表现与估值 - 过去一年股价上涨12.8% 跑赢餐饮行业(8.7%)但落后标普500指数(20.8%) 同业Darden/星巴克/百胜中国分别上涨44.4%/17.6%/56.7% [12] - 当前12个月前瞻市盈率23.56倍 低于行业平均24.72倍 [16] 投资建议 - 现有投资者可继续持有 但新投资者需谨慎 因近期相对大盘表现疲软且宏观不确定性持续 [18][19]

核心观点 - 公司2025年第一季度业绩表现强劲 调整后每股收益和收入均超出市场预期 [1] - 业绩增长得益于企业对云通信平台的需求增加 公司计划通过赢得大型企业客户推动增长 目标是成为全球领先的CPaaS平台 [2] - 公司上调2025年全年收入及调整后EBITDA指引 反映管理层对业务持续增长的信心 [7][8] 季度财务表现 - GAAP净亏损收窄至374万美元（每股亏损0.13美元） 上年同期为亏损920万美元（每股亏损0.35美元） [3] - 非GAAP净利润1140万美元（每股0.36美元） 超出市场预期的0.29美元 上年同期为810万美元（每股0.27美元） [4] - 季度收入同比增长1.75%至1.74亿美元 超过市场预期的1.69亿美元 增长驱动力来自数字互动需求及消息服务的行业应用（医疗/IT/金融科技/政务） [4] 运营指标 - 非GAAP毛利率提升200个基点至59% 受益于产品结构优化和运营效率提升 [5] - 调整后EBITDA达2220万美元 显著高于上年同期的1590万美元 且超出公司指引 [5] 现金流与资本结构 - 一季度运营现金净流出310万美元 上年同期为净流入250万美元 [6] - 截至2025年3月底 现金及等价物3590万美元 可转换优先票据2.468亿美元 [6] 业绩指引 - 2025全年收入预期上调至7.45-7.6亿美元（同比增长9-11%） [7] - 全年调整后EBITDA指引调高至8400-9100万美元 原指引为8200-9000万美元 [7] - 第二季度收入指引1.78-1.8亿美元 调整后EBITDA预期1800-2000万美元 [8] 行业动态 - 公司Maestro和AI Bridge语音代理集成方案获得市场认可 [4] - 可比公司Pinterest/Akamai/HubSpot将于5月8日发布季报 市场预期PINS每股收益同比增长25% AKAM同比下降3.66% HUBS增长3.57% [10][11]