核心财务表现 - 总支付额(TPV)达到创纪录的92亿美元 同比增长53% 环比增长14% 连续第三个季度增长超过50% [2] - 收入达到2.565亿美元 远超2.297亿美元的预期 同比增长50% 环比增长18% 固定汇率收入增长达63% [3] - 调整后EBITDA达到7,010万美元 远超5,580万美元预期 同比增长64% 利润率稳定在27%以上 [4] - 调整后EBITDA与毛利润比率从一年前的61%升至71% 自由现金流同比激增156%至4,800万美元 [4] - 运营支出同比增长仅9% 远低于收入增长 显示运营杠杆效应 持有现金2.54亿美元 [5] 业绩指引与市场预期 - 管理层上调全年指引 收入预期从9.58亿美元上调至约10.1亿美元 调整后EBITDA预期从2.41亿美元上调至2.74亿美元 [7] - 股价在过去一周暴涨超过43% 市场情绪发生转变 [2] - 当前股价14.77美元 52周区间为7.61-16.44美元 市盈率30.77 [1] - 分析师12个月目标价平均为13.51美元 最高预测18美元 最低预测9美元 [9] 业务增长动力 - 增长受三大结构性顺风推动：未充分渗透的数字支付巨大可寻址市场、现有商户钱包份额扩张、新客户早期采用曲线 [9] - 前20大商户共同推动业绩 显示多元化及与全球主要参与者深化关系的机会 [10] - 在高度商品化的行业中 通过在新兴市场本地支付基础设施创新保持差异化 [10] - 服务数字渗透率低地区的全球公司同时保持高利润率的能力构成竞争壁垒 [10] 市场认知与分析师观点 - 公司过去一年受到低估 被归为被误解类别 具有价值型指标但缺乏明确催化剂 [1] - HSBC将评级从持有上调至买入 目标价从11.50美元上调至15美元 [11] - HSBC分析师强调成本纪律、创新产品和改善的资本效率作为对公司长期轨迹的信心理由 [11] - 改善的领导层沟通和执行力证明正在改变市场叙事 [8]