财务数据和关键指标变化 - 第一季度按相同销售日计算，预估净销售额为1.892亿美元，同比固定货币增长率为6% [7] - 调整后EBITDA利润率扩张超预期 [8] - 全球脊柱植入物、生物制品和使能技术第一季度预估净销售额为1.043亿美元，同比增长4% [25] - 骨生长疗法（BGT）业务第一季度净销售额增长7%，达到5510万美元 [13][26] - 全球骨科业务第一季度增长13%，达到2980万美元，美国业务增长12%，国际业务增长14% [14][15][27] - 预估非GAAP调整后EBITDA为1140万美元，调整后EBITDA利润率较2024年第一季度扩大约200个基点 [28] - 第一季度末总现金余额（包括受限现金）为6050万美元 [29] - 预计全年净销售额在8.08亿 - 8.16亿美元之间，中点隐含固定货币同比增长5% [35] - 预计全年非GAAP调整后EBITDA在8200万 - 8600万美元之间，中点较2024年EBITDA利润率扩大190个基点 [36] - 预计全年毛利率约为71%，与之前估计和2024年一致 [37] - 预计全年运营费用较2024年改善200个基点 [37] - 预计全年基于股票的薪酬在2900万 - 3000万美元之间，折旧和摊销降至3700万 - 3900万美元 [38] - 预计每季度利息和其他费用约为500万美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 美国脊柱固定业务 - 按相同销售日计算增长5.4% [10] - 部分美国地区分销商转型导致生物制品和脊柱固定业务短期疲软，转型预计今年晚些时候完成，完成后增长有望恢复到历史水平 [10][11] - 在ELIF、MIS和颈椎融合产品组合等新产品类别中持续获得市场份额，表现远超市场 [11] 骨生长疗法（BGT）业务 - 第一季度净销售额整体增长7%，骨折市场销售渠道投资推动BGT骨折业务增长8%，Axle Steam骨生长治疗设备表现远超市场 [13] 全球骨科业务 - 第一季度增长13%，美国业务增长12%，国际业务增长14% [14][15][27] - 增长由TRULOC和FITBOND产品、galaxy固定产品系列和Oscar bond水泥去除产品带动 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 脊柱业务中，ELIF、MIS和颈椎融合产品组合等市场表现远超市场 [11] - 骨生长疗法（BGT）业务中，Axle Steam骨生长治疗设备表现远超市场 [13] - 骨科业务中，肢体重建市场机会超过17亿美元，是骨科增长最快的类别之一 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 进一步优化脊柱商业渠道，提高市场渗透率 [9] - 实施项目改善毛利率 [21] - 注重纪律性资本分配，扩大调整后EBITDA，产生正自由现金流 [21] 行业竞争 - 在骨生长疗法领域保持市场领先地位，拥有全面的生物制品组合 [20] - 在复杂创伤重建和肢体畸形矫正等专业骨科市场拥有差异化产品 [20] - 脊柱产品组合世界级，拥有高度差异化和引人注目的使能技术 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营更有纪律性，执行优先事项，加强资产负债表，有望实现盈利增长和创新，增加长期股东价值 [21] - 商业战略、技术、创新管道和使能技术使公司能够推动商业执行和运营卓越，履行财务承诺，为股东创造长期可持续价值 [39] 其他重要信息 - 第一季度是高现金流出季度，主要因支付上一年度年度奖金和第四季度佣金，以及M6产品停产和共享服务职能调整的现金遣散费 [29] - 预计2025年产生一次性现金重组费用约800万美元，主要用于关闭加利福尼亚州桑尼维尔的专用M6制造工厂 [31] - 预计全年关税风险敞口约为3000万 - 4000万美元，低于原估计的5000万美元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 脊柱渠道优化的理由、时机、所需时间及对长期计划的影响 - 公司进入第二年任期，资产负债表强劲，EBITDA扩张取得进展，BGT表现良好，骨科业务实现可持续增长，此时优化脊柱业务渠道，以更有针对性地进入市场 [42][43] - 目前分销网络在增长方面已达容量，通过投资更具资本效率的商业合作伙伴加速转型，预计短期有痛点，但长期能创造更高增长业务 [43][44] 问题2: 维持调整后EBITDA同时降低营收的原因 - 公司注重投资回报，年初对共享服务组织进行了调整，实现了约600万美元的协同效应，同时关注成本，投资回报率高的项目 [45] 问题3: 第一季度少一个销售日的影响及其他季度销售日情况 - 少一个销售日对季度增长率造成超过1.5个百分点的不利影响 [51] - 其余季度销售日与去年相同 [52] 问题4: 全年营收调整的具体原因及第一季度是否受影响 - 500万美元与美国资助的非政府组织（NGO）业务相关，其余为脊柱和生物制品渠道中断影响 [55] - 价格因素已包含在原指引中，但实际情况比原预期更严峻 [56] - 第一季度已受到价格和分销渠道疲软的部分影响，但预计大部分影响在第二季度 [56] - 500万美元的NGO业务影响将在全年各季度平均分布，第一季度约为150万美元 [57] 问题5: NGO影响的具体业务板块及长期指引风险 - NGO业务影响国际骨科业务 [63] - 目前不更新长期指引，将在第四季度电话会议上提供更新 [63] 问题6: 70项目进展及资本环境情况 - 70项目仍在取得进展，公司专注于收益分成，认为这对脊柱业务长期回报最佳，暂无资本环境相关具体更新 [64] 问题7: Axle Steam 2.0的功能、设置及与原设备的差异 - Axle Steam 2.0与Team OnTrak集成，可让医生跟踪患者使用设备情况，且有DRG代码可计费，有助于推动特定市场细分领域 [69][70] - 设备功能和设置无变化 [71] 问题8: TrueLock系统的病例情况、数据测量、结果及SKU数量 - TrueLock TBT系统SKU与其他系统类似，为一个SKU加一些配件 [72] - 目前处于有限临床发布阶段，表现良好，吸引了很多外科医生参与收集数据，以证明该技术的益处 [72] - 该系统有望改变糖尿病足导致的截肢现状，市场潜力巨大 [73]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度备考净销售额为1.892亿美元，按固定汇率计算同比增长6% [6] - 备考非GAAP调整后EBITDA为1140万美元，调整后EBITDA利润率较2024年第一季度报告的非GAAP调整后EBITDA扩大约200个基点 [28] - 第一季度末包括受限现金在内的现金总额为6050万美元，预计2025年全年产生正的自由现金流，但并非每个季度都能实现 [29] - 预计2025年全年净销售额为8.08 - 8.16亿美元，按固定汇率计算同比增长5%；非GAAP调整后EBITDA为8200 - 8600万美元，EBITDA利润率中点较2024年扩大190个基点 [35][36] - 预计2025年毛利率约为71%，与之前估计和2024年一致；运营费用较2024年改善200个基点；基于股票的薪酬为2900 - 3000万美元；折旧和摊销为3700 - 3900万美元；利息和其他费用约为每季度500万美元 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 全球脊柱植入物、生物制品和使能技术业务 - 第一季度备考净销售额为1.043亿美元，同比增长4%，略低于预期，主要因生物制品和脊柱固定业务出现增量疲软 [25] - 美国脊柱固定业务程序量同比增长7%，但因一家大型医院账户与区域采购组织的合资企业导致价格下降，部分抵消了增长 [26] 骨生长疗法业务 - 第一季度收入为5510万美元，同比增长7%，骨折业务增长8%，预计增长将保持高于市场水平，但会有所放缓 [12][26] 全球骨科业务 - 第一季度增长13%至2980万美元，美国业务增长12%，国际业务增长14% [13][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 骨生长疗法市场目前增长率估计为2% - 3% [27] - 肢体重建市场机会超过17亿美元，是骨科增长最快的类别之一 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行三年计划，优先事项包括优化脊柱商业渠道、推动骨生长疗法业务交叉销售和渗透、重新定义骨科肢体重建类别 [6][7] - 未来聚焦三个战略重点，即深化商业执行、改善毛利率、进行纪律性资本配置 [21] - 公司在骨生长疗法、生物制品和专业骨科市场处于领先地位，脊柱产品组合世界一流，拥有差异化使能技术 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司实现盈利增长和创新充满信心，认为公司有能力为股东创造长期价值 [7][21] - 尽管面临短期挑战，如脊柱渠道优化和价格下降，但预计未来增长将恢复到历史水平 [10] 其他重要信息 - 公司正在逐步淘汰M6人工颈椎和腰椎间盘产品线，预计产生约800万美元的一次性现金重组费用，同时每年承担约200万美元的M6设备相关费用 [30][31] - 公司面临欧盟、加拿大、中国和台湾的关税风险，预计年度风险敞口为300 - 400万美元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 脊柱渠道优化的理由、时机、所需时间及对长期计划的影响 - 公司进入第二年任期，财务状况良好，当前分销网络增长已达上限，因此加速向更具资本效率的商业伙伴转型，预计今年晚些时候商业管道将带来可观收入增长，不会对长期计划产生影响 [42][43][44] 问题2: 维持调整后EBITDA同时降低营收的原因 - 公司注重投资回报，年初对共享服务组织进行了规模调整，实现了额外的协同效应，同时关注成本并投资于高回报项目 [45] 问题3: 第一季度少一个销售日的影响及今年其他季度销售日情况 - 少一个销售日对季度增长率产生了超过1.5个百分点的不利影响，其余季度销售日与去年相同 [50][52] 问题4: 全年营收指引下调的具体原因及第一季度是否已受影响 - 500万美元与美国资助的非政府组织业务相关，其余为脊柱和生物制品渠道中断影响；价格下降因素已包含在原指引中，第一季度已受到部分影响，但大部分影响预计在第二季度体现；非政府组织业务影响将在全年各季度平均分布 [55][56][57] 问题5: 非政府组织业务影响的具体细分市场及长期指引风险 - 非政府组织业务影响国际骨科业务，目前不更新长期指引，将在第四季度电话会议提供更新 [62] 问题6: 7D导航系统进展及资本环境情况 - 7D导航系统仍在取得进展，重点关注收益分成，暂无资本环境相关具体更新 [63] 问题7: AxleStim 2.0的功能、形式和制造情况 - AxleStim 2.0可连接医生门户Team on Track，功能与其他系统类似，能帮助医生跟踪患者使用设备情况并确保患者依从性，有DRG代码可计费 [68][69] 问题8: AxleStim 2.0实际设备功能和设置是否有变化 - 仅与Team OnTrak集成，无其他功能和设置变化 [71] 问题9: TrueLock系统的病例情况、数据和结果测量以及预计SKU数量 - TrueLock TBT系统SKU与其他系统类似，为一个SKU加一些配件，目前处于有限临床发布阶段，进展良好，受到外科医生关注，有望进入较大市场细分领域 [72][73]