收购交易概览 - Rio2 Limited宣布已达成最终协议，收购Southern Peaks Mining L.P.在秘鲁Condestable矿山的99.1%权益 [1] - 交易总对价为2.17亿美元，包括1.8亿美元的前期对价和3700万美元的递延对价，隐含交易企业价值约为2.41亿美元（包含约2400万美元净负债）[2] - 交易预计将于2026年1月完成，已获得公司董事会批准，无需股东批准 [12] 交易对价与支付结构 - 前期对价1.8亿美元包括8000万美元现金、6500万美元卖方债务融资以及价值约3500万美元的Rio2普通股（约2190万股）[2][10] - 递延对价3700万美元将在2027年至2030年间分期支付，公司可选择以现金或股份支付 [10][11] - 卖方Southern Peaks将成为Rio2的财务赞助方，显示出其对交易后前景的认可 [3] 融资安排 - 公司安排了总额约1.65亿美元的融资方案以支持交易，包括6500万美元的卖方债务和约1亿美元的股权融资 [13][19] - 股权融资为“包销”方式，发行6306.4万份认购凭证，每股2.22加元，总收益约1.4亿加元（约1亿美元）[15] - 另通过私募配售计划筹集最多1400万加元（约1000万美元）[25] - 股权融资净收益将用于支付现金对价，余额用作营运资金和一般公司用途 [16] 收购战略意义与管理层观点 - 此次收购标志着公司从黄金开发商转型为拉丁美洲多元化生产商，在Fenix Gold项目即将投产之际，Condestable带来了即时且增长的现金流以支持未来黄金业务增长 [3] - 交易使公司在金铜比处于历史低位时获得了有意义的铜业务敞口，同时通过独特的交易结构将对其黄金业务的股权稀释降至最低 [3][9] - 公司管理层认为Condestable是一个稳定、运营良好、产生现金流的业务，具有有意义的扩张潜力，是Rio2增长战略的互补组成部分 [3] - 进入秘鲁使公司业务拓展至全球领先的矿业管辖区，秘鲁目前是世界第三大铜生产国 [4] Condestable矿山资产亮点 - Condestable是一个长寿命地下铜矿，拥有超过60年的连续生产历史，位于利马以南约90公里，日处理能力8400吨 [5] - 矿山预计年产约2.7万吨铜当量（或约8万盎司黄金当量），储量寿命超过10年，拥有稳健的矿产储量和资源基础 [4] - 矿山具备扩张潜力，地下采矿能力有望提升至每日1.2万吨，并可能进行露天开采开发，从而显著提高年产量 [6] - 矿山位于极具前景的IOCG（铁氧化物铜金）成矿带，拥有超过4.5万公顷的土地包，勘探程度不足，存在多个高质量勘探靶区 [7] - 矿山获得Copper Mark认证，使用100%水电可再生能源，车队电气化正在进行中，拥有良好的社区参与和社会投资历史 [8] 财务与运营协同效应 - 收购价格约为Condestable预期EBITDA的2倍，预计将带来强劲的全周期内部收益率，并推动每股关键财务和运营指标的增值 [9] - Condestable预计在未来五年，按共识价格计算年均EBITDA约为1.1亿美元，按现货价格计算约为1.45亿美元，将支持Fenix Gold和Condestable两地的扩张 [4] - 交易完成后，Rio2预计年产约18万盎司黄金当量，若Fenix Gold二期扩建完成，年产量有望达到约38万盎司黄金当量 [4] - 交易完成后，Rio2预计年均EBITDA约为3.3亿美元 [4] - 铜在近期收入（现货价格）中的占比预计低于30%，随着Fenix Gold二期潜在开发，黄金在未来收入贡献（长期共识价格）中的占比将超过80% [9] Fenix Gold项目进展 - 截至2025年11月30日，Rio2全资拥有的Fenix Gold项目建设已完成80%，按计划按预算推进，预计2026年1月实现首次黄金生产 [28] - 预计到2026年底实现年产10万盎司黄金的满负荷生产 [28] - 公司计划进行二期扩建，目标是实现每日8万吨矿石处理能力，以期在约10年内每年至少生产30万盎司黄金 [29] - 二期扩建时间表包括：预可行性研究（2026年第一季度）、储量资源更新（2026年第四季度）、可行性研究（2027年下半年）、资本支出批准（2029年第一季度）、海水淡化工程及项目资本工程完成（2030年下半年）、开始提升至更高生产率（2030年下半年）[29][36]