文章核心观点 Elliott发布对Phillips 66机构投资者的调查结果，显示投资者对公司表现不满，支持Elliott介入并希望其提名者进入董事会以推动变革 [1][2][5] 调查基本情况 - 调查由Elliott委托第三方约两个月前开展，调查对象为代表超60%Phillips 66机构流通股的股东，相当于总流通股的44.3% [1][8] - 调查对比的同行企业为Valero Energy Corporation和Marathon Petroleum Corporation [8] 投资者对公司的不满 - 投资者不满公司表现不佳，管理层未达财务和运营目标却称战略有效 [2] - 公司在运营执行、CEO效能、资本分配战略和整体价值创造议程方面在同行中排名垫底 [3] - 投资者认为公司战略和集团结构不合理，“吃老本”导致估值过低和投资者不确定 [3] - 投资者质疑当前董事会和管理团队推动变革的意愿和能力 [2] 投资者期望与支持 - 投资者希望公司优先剥离非核心资产，消除“集团折价”，尤其支持评估出售中游资产 [3] - 投资者支持Elliott介入，认为其能让管理层负责 [3] - 投资者可通过投票选举Elliott提名的四人进入公司董事会 [5] 公司潜力与矛盾 - 投资者认可公司及其资产组合的潜力，认为只要处理好战略方向和成本表现就能发展良好 [4] - 投资者对公司潜力的看法与公司管理层贬低股价、维护现状的观点相矛盾 [4] 相关方信息 - Elliott截至2024年12月31日管理约727亿美元资产，是历史最悠久的持续管理基金之一，投资者包括养老金计划、主权财富基金等 [7]

公司战略调整 - 公司正在评估剥离生命科学部门以转型为纯医疗科技公司[1] - 考虑的战略方案包括完全出售、分拆或免税股权交换交易[1] - 该决策延续了2022年分拆糖尿病业务Embecta的战略方向[9] 潜在交易动态 - 已与赛默飞世尔、丹纳赫及多家小型诊断公司展开初步接洽[1] - 赛默飞世尔对细胞流式业务表现出兴趣（该技术应用于细胞基因治疗和免疫肿瘤领域）[5] - 可能采用与沃特世、凯杰、Revvity等公司进行股权交换的模式以规避资本利得税[6][8] 业务部门详情 - 待剥离的生命科学部门包含生物科学(BDB)和综合诊断解决方案(IDS)业务线[2] - IDS业务中传染病和癌症检测技术将被出售但样本管理板块将保留[2] 市场反应与股价表现 - 自4月1日新闻发布后股价累计下跌9.3%但主因是全球股市受美国互征关税影响[3] - 年初至今股价跌幅达9.6%跑输行业3.4%的涨幅且逊于标普500指数14.1%的跌幅[4] - 自2月宣布分拆计划以来股价累计下跌约7.5%反映市场对交易进展的疑虑[10] 交易时间线与影响 - 董事会2月已全票通过分拆决议显示内部战略高度统一[10] - 预计2025年中公布详细计划目标在2025年底前完成交易[11] - 激进投资者Starboard Value推动此次分拆以消除公司估值折价[10] 行业比较数据 - 医疗板块中Masimo 2024年EPS预期上调1.2%至4.10美元过去四季平均盈利超预期17.1%[13] - 波士顿科学2025年EPS预期增长2.9%至2.85美元股价年内上涨2.5%跑赢行业[14] - 艾利科技2025年EPS预期稳定在9.99美元但股价年内暴跌26.5%[15]