股息贵族股票概述 - 股息贵族是指那些至少连续25年提高股息的公司 投资者青睐它们是因为长期的股息增长记录能带来股息将持续增长的信心 [1] - 这些公司通常是拥有稳定收益的成熟企业 管理层通常将股息置于资本结构中的重要位置 将定期提高股息视为核心责任 [2] - 然而 股息贵族并非完全免疫于股息削减 例如 前股息贵族沃尔格林博姿联合公司在2024年初将其股息削减了近一半 [3] - 晨星指数策略师指出 拥有宽阔经济护城河的公司比护城河狭窄的公司更不容易削减股息 没有护城河的公司风险最高 这种差异在盈利承压时尤为明显 [4] - 标普道琼斯指数的研究表明 股息在长期股权总回报中扮演重要角色 自1926年以来 股息贡献了标普500指数约31%的总回报 而资本增值贡献了69% [5] - 研究还发现 长期来看 标普500股息贵族指数比更广泛的标普500指数提供了更高的回报和更低的波动性 这种组合带来了更强的风险调整后回报 [6] 研究方法 - 筛选股息贵族名单 并识别出过去五年股息增长率最高的公司 选取了25家股息增长率最高的公司并据此进行排名 [8] 埃弗索源能源 - 5年平均股息增长率为5.81% 为约460万客户提供电力、天然气和水服务 作为受监管的公用事业公司 其费率由联邦和州监管机构设定 [10] - 公司拥有稳健的盈利记录 并受益于预定的费率上调、持续的输电升级以及对清洁能源项目的持续投资 公司已退出其美国商业规模海上风电业务 专注于受监管的公用事业运营 [11] - 管理层预计在2025年至2029年间投资约242亿美元用于现代化和扩展其基础设施 同期还有可能增加15亿至20亿美元的增量项目 [12] - 这些投资支撑了公司在预测期内每年5%至7%的非公认会计准则每股收益增长前景 最近将季度股息提高了4.7%至每股0.7875美元 将股息连续增长纪录延长至26年 [13] 碧迪公司 - 5年平均股息增长率为5.97% 分析师将其目标价从190美元上调至205美元 维持中性评级 公司正在更新其财务模型以匹配从2026年第一季度开始的新业务部门报告结构 [14] - 公司宣布计划投资1.1亿美元扩大预充式注射器的生产 以支持生物制剂和GLP-1药物的更快交付 同时加强美国的药品制造 该投资预计将创造约120个新工作岗位 [15] - 其中1亿美元将用于在哥伦布工厂建立Neopak™注射器生产 初步供应目标定于2026年中 另外1000万美元将用于增强插管制造 [16] - 公司仍是全球最大的医疗技术公司之一 专注于通过改进医学发现、诊断和护理提供来推进医疗保健 [17] 通用动力公司 - 5年平均股息增长率为6.40% 分析师将其目标价从388美元上调至393美元 维持中性评级 指出公司大多数业务的需求正在改善 特别是湾流、战斗系统和海洋系统部门 [18] - 公司第四季度利润和收入超过预期 但发布的全年利润展望低于华尔街预测 管理层预计全年每股收益为16.10至16.20美元 而市场普遍预期为17.29美元 [19] - 管理层表示 2026年美国关税的影响预计将超过2025年记录的4100万美元 这些更高的成本已计入公司的利润率展望中 [20] - 海洋系统业务继续从早期的供应链问题和劳动力短缺中恢复 本季度生产率有所提高 战斗系统部门受益于国际需求增长 特别是在欧洲 持续的紧张局势和全球冲突支持了车辆、武器和弹药销售的提升 [21] - 订单依然强劲 季度订单量是账单的1.6倍 突显了公司积压订单的深度 公司是一家全球航空航天和国防承包商 业务组合还包括商务航空产品和服务 [22]

2025财年业绩概览 - 公司报告创纪录的营收达218亿美元 按调整后外汇中性基础计算增长7.7% 有机增长2.9% [1] - “新BD”业务实现3.9%的有机营收增长 关键平台在“动态市场环境”中均表现稳健 [1] - 调整后营业利润率创纪录达到25% 调整后稀释每股收益增长9.6% [5][9] - 调整后毛利率提升140个基点 调整后营业利润率扩张80个基点 [9] - 公司向股东回报22亿美元 其中包括10亿美元的股票回购 并实现连续第54年增加股息 [5][6] 运营表现与战略成果 - BD Excellence运营系统为当年的损益带来了杠杆效应 [6] - 运营方面 公司在2025财年末实现了“创纪录的按时足量服务水平”和创纪录的耗材质量 工厂总生产率提升超过8% [10] - 回顾过去五年执行的BD 2025战略 管理层称这是公司128年历史上增长最显著的时期 增加了超过54亿美元的有机营收并建立了数个新平台 [7] - 增长领域包括生物药物输送、组织再生、尿失禁、药房机器人和高级患者监护 [7] - 公司推出了超过125款新产品 并通过20多项补强收购增加了13亿美元营收 同时剥离了手术器械和糖尿病业务等非战略性资产 [8] 股东大会提案与投票结果 - 股东在年度会议上批准了全部四项提案 [3] - 提案包括：选举董事候选人任期一年 批准安永为公司2026财年独立审计机构 就高管薪酬进行咨询性“薪酬话语权”投票 批准对2004年股权激励计划的修订 [2] - 初步投票结果显示 每位董事候选人均获得多数赞成票当选 安永的任命获得约93%的赞成票 “薪酬话语权”提案获得约91%支持 股权激励计划修订案获得96%支持 [15] Waters交易与资本配置计划 - 公司预计与Waters Corp.合并其生物科学和诊断解决方案业务的交易将于2月9日完成 [4][13] - 该交易旨在创建一个生命科学和诊断领域的领导者 并使BD在交易完成后成为一家“专注的医疗技术公司” [11] - 公司计划将交易预期带来的40亿美元现金收益中至少一半用于股票回购 其余用于偿还债务 [4][13] - 公司阐述了增强的资本配置框架 侧重于股票回购、“可靠且不断增长的股息”以及在目标高增长市场进行补强并购 并强调稳步提高投资资本回报率 [14]

公司专利动态 - 贝克顿·迪金森公司在中国取得一项名为“防止提取粒子遗留的磁体组件”的专利 [1] - 该专利授权公告号为CN114585444B [1] - 专利申请日期为2020年12月 [1]

核心观点 - 全球领先的医疗技术公司BD与爱尔兰清洁技术公司Envetec Sustainable Technologies成功完成了一项联合可行性研究，证明可将聚苯乙烯培养皿回收并转化为高质量的新制造原料，为医疗供应链中多种塑料制品（如PET管、医用导管、聚丙烯注射器）的可持续循环利用开辟了道路 [1][4] 研究内容与成果 - 试点研究结果表明，包括聚苯乙烯、聚酯(PET)、聚丙烯和聚乙烯在内的多种高质量聚合物，在经过安全消毒和处理后，可在制造供应链中被重复利用 [2] - 在BD的试点中，未使用的BD BBL™制备平板培养基作为后工业材料被处理，经过粉碎、分离、化学消毒，转化为清洁的再生聚合物薄片，随后被挤出成聚苯乙烯颗粒并注塑成新的培养皿原型，材料性能测试和注塑可行性已成功完成 [3] - 该试点是更广泛努力的第一步，旨在证明在医疗保健供应链中回收和循环利用多种类型塑料制品的可行性，为受监管塑料的安全处理和重新投入生产性使用提供了概念验证 [4] 技术应用与行业影响 - Envetec的GENERATIONS®技术通过经过验证的低能耗化学消毒过程，将受监管的废物转化为可回收的聚合物薄片 [3] - 该技术目前已在欧美地区的生物制药、生命科学设施、医院以及食品饮料行业部署，用于处理受监管的医疗和生物危害废物，将其转化为适合回收的清洁聚合物薄片 [5] - 此次由BD可持续医疗技术研究所进行的试点，是推动其他由常用塑料制成的高用量医疗耗品（如采血管、注射器和包装）实现循环经济解决方案的重要一步 [5] - 公司与客户及回收合作伙伴合作，正在为处理后的实验室塑料开发可持续的循环路径，包括将清洁薄片转化为再生颗粒，并在可能的情况下制成新的塑料产品 [6] 公司合作与未来展望 - BD与Envetec看到了明确的机遇，可以扩大试点规模，减少对原生塑料的依赖，并保持高价值聚合物在循环中流通 [4] - BD是全球最大的医疗技术公司之一，拥有超过70,000名员工，业务遍及全球几乎所有国家 [7] - Envetec是一家爱尔兰清洁技术公司，开创了受监管医疗和实验室塑料的安全、非热、现场处理技术，其专利的GENERATIONS®工艺能够帮助医疗机构实现可持续发展目标、减少排放并遵守新兴的废物法规 [8]

股息与股东回报 - 公司董事会宣布季度现金股息为每股1.05美元，将于2026年3月31日派发，股权登记日为2026年3月10日 [1] - 基于此次宣布，公司显示的年度化股息率为每股4.20美元 [1] - 公司已在2026财年至今回购了价值2.5亿美元的股票 [2] 股票回购计划 - 董事会已授权公司额外回购最多1000万股普通股，该授权与2021年和2025年董事会先前授权中剩余的额度是分开的 [2] - 回购可通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式进行，具体时间、方式、数量和金额将由管理层酌情决定 [2] - 实际回购将取决于多种因素，包括公司普通股的市场价格、整体市场和经济状况以及其他商业考量 [2] 公司概况 - BD是全球最大的医疗技术公司之一，致力于通过改善医学发现、诊断和护理服务来推进健康世界 [3] - 公司拥有超过70,000名员工，业务遍及全球几乎所有国家，并与全球组织合作应对最具挑战性的健康问题 [3] - 公司通过开发创新技术、服务和解决方案，帮助提升患者的临床治疗和医疗保健提供者的临床流程，旨在提高临床护理的安全性和效率 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年公司实现创纪录的营收218亿美元 按固定汇率调整后增长7.7% 有机增长2.9% [4] - 新BD业务实现有机营收增长3.9% [4] - 调整后毛利率提升140个基点 调整后营业利润率提升80个基点 [5] - 调整后稀释每股收益增长9.6% 实现了全年达到创纪录的25%调整后营业利润率的目标 [5] - 2025年向股东返还22亿美元 其中包括10亿美元的股票回购 [5] - 公司连续第54年增加股息 是标普500股息贵族指数成员 [5] - 过去5年增加了超过54亿美元的有机营收 [6] - 通过超过20项增值性高增长补强收购增加了13亿美元营收 [6] - 2025财年末实现了创纪录的25%调整后营业利润率 [7][8] - 工厂实现了超过8%的世界级总生产率提升 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新BD业务在关键平台上实现了稳健增长 [4] - 公司在过去5年建立了多个新的高增长平台 包括快速增长的生物药物输送、组织再生、尿失禁、药房机器人和高级患者监护市场 [6] - 公司剥离了非战略性资产 包括外科器械和糖尿病业务 [6] - 作为BD 2025战略的收官之作 公司宣布将其生物科学和诊断解决方案业务与Waters Corp合并 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是BD 2025战略的收官之年 也是开启新增长阶段雄心勃勃新篇章的开始 [3] - 公司相信没有其他医疗技术公司比其对一个完全正常运作的医疗系统更为重要 [4] - 公司通过BD卓越运营系统推动了强劲的损益表杠杆效应 [5] - 公司建立了有史以来最强的创新产品线 在具有吸引力的终端市场推出了超过125款新产品 [6] - 公司创建了精益运营系统BD Excellence 帮助巩固了其在同行中毛利率和营业利润率扩张的领导者地位 [7] - 与Waters Corp的交易预计将于2月9日完成 [9] - 交易完成后 预计将获得40亿美元的现金收益 公司承诺将至少一半用于股票回购 其余用于偿还债务 [9] - 公司未来的资本配置框架优先考虑股票回购、可靠且不断增长的股息以及针对高增长市场的重点补强并购 所有都着眼于稳步提高投资资本回报率 [9] - 公司新的增长战略“释放卓越”建立在三个战略重点上：竞争、创新、交付 [10] - 公司将通过世界级的商业能力、技术和 relentless execution 的文化来竞争 [10] - 公司将利用人工智能、机器人技术和新材料科学进行创新 利用其独特地位在高增长市场提供突破性解决方案 [10] - 公司将交付卓越的质量、可靠的供应和持续的现金流增长 并以运营卓越作为对商业和创新能力再投资的基础 [10] - 公司正在通过BD Excellence提升业务的各个方面 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满活力的市场环境中航行 [4] - 公司在投资销售和创新 这继续是新BD的增长引擎 [5] - 团队在应对充满挑战的宏观环境、研究支出变化、疫苗使用、关税和持续的地缘政治不确定性时取得了成就 [8] - 公司仍处于早期阶段 并继续看到BD Excellence在整个业务中获得动力 [8] - 公司相信与Waters Corp的交易通过持有合并后公司的股份 包括大量的协同效应和新的增长机会 以及释放新BD的巨大价值上升空间 使BD股东价值最大化 [9] - 公司有明确的势头来执行新的增长战略 [10] - 公司已经转型并精心选择了增长平台 建立并扩展了新的BD卓越运营系统 该系统在运营中产生了显著成果 并在推进商业和创新成果方面拥有巨大机会 [11] - 过去五年的进步为公司提高标准、创造更多价值、帮助比以往更多患者的能力奠定了基础 [11] 其他重要信息 - 公司提醒投资者注意前瞻性声明的免责声明 [3] - 公司宣布了第54个连续年度股息增加 [5] - 公司计划在2026财年第一季度财报电话会议上分享对新BD的展望和战略更新 [10] - 股东大会投票结果：董事选举通过 安永会计师事务所的任命以约93%的赞成票获得批准 高管薪酬咨询投票以约91%的赞成票获得批准 2004年股权补偿计划修订以96%的赞成票获得批准 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 - 问答环节没有收到任何问题 [14]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年公司实现创纪录的营收218亿美元 按固定汇率调整后增长7.7% 有机增长2.9% [4] - 调整后毛利率提升140个基点 调整后营业利润率提升80个基点 并实现了全年达到创纪录的25%调整后营业利润率的目标 [5] - 调整后稀释每股收益增长9.6% 其中包含关税影响 [5] - 2025年向股东返还22亿美元 包括10亿美元的股票回购 [5] - 公司宣布连续第54年增加股息 保持了其在标普500股息贵族指数中的地位 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新的BD（指重组后的核心业务）实现了3.9%的有机营收增长 关键平台均实现稳健增长 [4] - 在过去五年中 公司增加了超过54亿美元的有机收入 并建立了多个新的高增长平台 [6] - 新平台包括快速增长的生物药物输送、组织再生、尿失禁、药房机器人和高级患者监护市场 [6] - 公司推出了超过125款新产品 并通过超过20项增值性高增长补强收购增加了13亿美元收入 [6] - 公司积极精简投资组合 剥离了非战略性资产 包括外科器械和糖尿病业务 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是“BD 2025”战略的收官之年 并开启了名为“释放卓越”的新增长阶段愿景 [3] - 公司宣布将其生物科学和诊断解决方案业务与Waters Corp合并 以创建一个生命科学和诊断领域的领导者 并使BD在交易完成后转型为一家专注的医疗技术公司 [7] - 交易预计将释放新BD的显著价值上升空间 并增强资本配置框架 公司承诺将预计40亿美元现金收益中的至少一半用于股票回购 其余用于交易完成后的债务偿还 [8] - 新的增长战略“释放卓越”建立在三大战略支柱上：竞争、创新、交付 [9] - 竞争方面 将通过世界级的商业能力、技术和不懈执行的文化来驱动卓越的客户体验 [9] - 创新方面 将利用人工智能、机器人技术和新材料科学 在高增长市场提供突破性解决方案 提高产品管线的价值和速度 [9] - 交付方面 将以运营卓越为基础 提供卓越的质量、可靠的供应和持续的现金流增长 为商业和创新能力再投资提供支持 [9] - 公司相信其产品是基础性和面向未来的 没有其他医疗技术公司比BD对完全运作的医疗系统更为重要 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满活力的市场环境中实现了增长 [4] - 团队在应对充满挑战的宏观环境、研究支出变化、疫苗使用、关税以及持续的地缘政治不确定性中取得了成绩 [7] - BD Excellence运营系统仍处于早期阶段 并继续在整个业务中获得发展势头 [7] - 公司对未来前景表示乐观 拥有明确的势头来执行新的增长战略 并计划在2026年第一季度财报电话会议上分享对新BD的展望和战略更新 [9] 其他重要信息 - 公司创建了精益运营系统BD Excellence 这帮助其巩固了在同行中毛利率和营业利润率扩张方面的领导地位 [7] - 2025财年末 公司实现了创纪录的按时足量服务水平、创纪录的高消耗品质量 以及工厂超过8%的世界级总生产率改进 [7] - 交易预计将于2月9日完成 取决于满足惯例成交条件 [8] - 增强的资本配置框架优先考虑股票回购、可靠且不断增长的股息 以及针对高增长市场的重点补强并购 所有举措都专注于稳步提高投入资本回报率 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 - 问答环节没有收到任何问题 [14]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入达到创纪录的218亿美元，按固定汇率计算增长7.7%，有机增长2.9% [3] - 新BD业务实现有机收入增长3.9% [3] - 调整后毛利率提升140个基点，调整后营业利润率扩张80个基点 [4] - 调整后稀释每股收益增长9.6% [4] - 全年实现了创纪录的25%调整后营业利润率目标 [4] - 2025年向股东返还22亿美元，其中包括10亿美元的股票回购 [4] - 股息连续第54年增加 [4] - 过去5年增加了超过54亿美元的有机收入 [5] - 工厂总生产率改善超过8% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在快速增长的生物药物输送、组织再生、尿失禁、药房机器人和高级患者监护市场建立了多个新的高增长平台 [5] - 推出了超过125款新产品 [5] - 通过超过20项增值性高增长补强收购增加了13亿美元收入 [5] - 剥离了非战略性资产，包括外科器械和糖尿病业务 [5] - 宣布将生命科学和诊断解决方案业务与Waters Corp合并，交易预计于2月9日完成 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是BD 2025战略的收官之年，并开启了以“释放卓越”为愿景的新增长阶段 [2] - 新的增长战略“释放卓越”建立在三大战略支柱上：竞争、创新、交付 [8] - 竞争：通过世界级的商业能力、技术和不懈执行的文化，提供卓越的客户体验 [8] - 创新：利用人工智能、机器人和新材料科学，在高增长市场提供突破性解决方案，提高产品管线的价值和速度 [8] - 交付：以卓越运营为基础，提供卓越质量、可靠供应和持续的现金流增长，为商业和创新能力再投资 [8] - 公司致力于转型为一家专注的医疗技术公司 [6] - 通过BD卓越运营系统推动业绩，该系统在运营方面已取得显著成果，并在商业和创新成果方面有巨大机会 [9] - 资本配置框架得到增强，优先考虑股票回购、可靠且增长的股息，以及针对高增长市场的重点补强并购，所有都着眼于稳步提高投资资本回报率 [7] - 预计从与Waters交易中获得40亿美元现金收益，承诺将至少一半用于股票回购，其余用于交易完成后的债务偿还 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满活力的市场环境中运营 [3] - 团队在应对充满挑战的宏观环境、研究支出变化、疫苗使用、关税以及持续的地缘政治不确定性方面取得了成就 [6] - 公司仍处于早期阶段，并继续看到BD卓越运营系统在整个业务中获得发展势头 [6] - 相信与Waters的交易将通过持有合并后公司的股份（包括显著的协同效应和新增长机会）以及释放新BD的巨大价值上升空间，使BD股东价值最大化 [7] - 公司拥有明确的势头来执行新的增长战略 [8] - 过去五年的进步为公司提高标准、创造更多价值、帮助更多患者奠定了基础 [9] 其他重要信息 - 公司认为没有其他医疗技术公司比其对完全运作的医疗系统更为重要 [3] - BD卓越运营系统帮助公司在毛利率和营业利润率扩张方面巩固了同行领先地位 [6] - 2025财年结束时，实现了创纪录的按时足量服务水平、创纪录的高消耗品质量 [6] - 关于董事选举、审计师批准、高管薪酬咨询投票以及股权补偿计划修订的四项提案均获得通过，赞成票比例分别为多数、约93%、约91%和96% [11] 总结问答环节所有的提问和回答 - 问答环节没有收到任何问题 [12]

公司核心产品发布 - 碧迪医疗全球商业发布BD Research Cloud 7.0 这是其人工智能驱动生命科学战略的又一进展[1] - 该版本的核心增强功能是BD Horizon Panel Maker 这是一款人工智能工具 旨在简化和优化免疫学及癌症研究中的实验面板设计[2][8] - 该平台是一个基于云端的流式细胞术生态系统 旨在改善协作 简化端到端工作流程并支持日常实验室操作[7] 产品功能与战略影响 - BD Horizon Panel Maker使用先进的人工智能算法 可在几秒钟内生成优化的面板推荐 降低因面板设计不当导致数据不可用或不可重复的风险[8] - 该工具包含集成可视化功能 并完全支持与BD FACSDiscover细胞分析仪和分选仪配套使用的高级成像和光谱面板设计 最大化软硬件平台性能[9] - 长期来看 此次发布有望通过加深客户锁定、提高其流式细胞仪使用率以及扩大软件和耗材的经常性收入来强化公司业务[4] - 通过将人工智能直接嵌入关键研究工作流程 公司提高了转换成本 提升了客户生产力 并实现了超越硬件的生态系统差异化[4] 公司近期动态与市场表现 - 公司近期宣布扩大与Ypsomed的合作 共同开发5.5 mL版本的BD Neopak XtraFlow玻璃预灌封注射器[11] - 新闻发布后 公司股价与前一交易日收盘价持平 在过去六个月中 公司股价上涨11.2% 而同期行业指数下跌11.5% 标普500指数上涨10.8%[3] - 公司当前市值为574.9亿美元[5] 行业前景 - 根据Grand View Research报告 全球流式细胞术市场规模在2024年估计为46.8亿美元 预计到2030年将达到70.1亿美元 2025年至2030年的复合年增长率为8.41%[10] - 癌症、免疫缺陷疾病和传染病发病率上升是推动市场增长的关键因素[10]

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