财务数据和关键指标变化 - 系统销售额同比增长26%至1296亿美元 [10] - 同店销售额增长14% [11] - 持续经营业务收入增长5%至133亿美元 [23] - 调整后EBITDA增长52%至320万美元 [11] - 截至2025年6月30日，公司持有2980万美元无限制现金 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度售出13个特许经营许可证，去年同期为7个 [21] - 公司拥有的诊所占比从13%降至8%，共转售37家诊所 [12] - 特许经营诊所占比达92%，总数达967家 [22] - 在亚利桑那州和新墨西哥州以1110万美元出售31家诊所 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 西北地区交易涉及46家现有特许经营诊所和30个计划开发点 [13] - 公司回购西北地区区域开发商权利，减少年度特许权使用费和佣金义务855万美元 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正转型为纯特许经营商，计划在2025年底前完成剩余公司诊所的转售 [82] - 推出"Life Unpaused"品牌宣传活动，从泛健康转向更聚焦疼痛缓解的信息传递 [15] - 采用动态收入管理策略，实施更频繁但幅度较小的价格调整 [17] - 6月推出移动应用测试版，7月全面上线，目前约10%活跃患者使用 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济逆风和新增患者数量减少影响了同店销售额 [14] - 公司正在优化搜索引擎和应对AI带来的搜索行为变化 [16] - 80%的新患者因疼痛问题寻求服务，这成为营销重点 [14] - 预计2025年系统销售额在53-55亿美元之间，低于此前55-57亿美元的预期 [27] 其他重要信息 - 公司宣布将重述2024年度和2025年第一季度的财务报表 [5] - 董事会批准了500万美元的股票回购计划，有效期至2027年6月 [26] - 新增两名董事会成员，使董事会成员总数达到8人 [31] 问答环节所有的提问和回答 关于同店销售指引下调 - 主要由于新增患者减少，尽管转化率提高且流失率与去年持平 [36] - 宏观经济不利因素和消费者信心疲软也是原因之一 [37] 关于价格策略调整 - 公司正在测试"先买后付"选项，以解决高价套餐的支付障碍 [39] - 2022年3月后未进行重大价格调整，未来将采取小幅渐进式调价 [58] 关于诊所转售交易 - 亚利桑那州和新墨西哥州的31家诊所表现优于平均水平 [61] - 37家诊所总售价1120万美元，其中280万美元用于回购西北地区开发权 [64] 关于销售和营销支出 - 营销支出将更多转向品牌知名度建设，而非直接响应式营销 [66] - 下半年销售和营销费用可能略有增加，取决于投资回报 [65] 关于公司转型 - 预计约12个月后进入"Joint 3.0"阶段，探索新产品和服务 [80] - 剩余公司诊所的转售工作正在进行，目标是在2025年底完成 [82]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1系统销售总额达1.326亿美元，同比增长5%；所有开业13个月的门店同店销售额本季度增长3%，3月增长4%；持续经营业务收入增长7% [10] - 2025年Q1持续经营业务调整后EBITDA为4.6万美元，而2024年Q1为42.5万美元 [11] - 2025年持续经营业务收入达1310万美元，较2024年的1220万美元增长7%；收入成本为300万美元，同比增长10%；销售和营销费用为350万美元，2024年为220万美元；折旧和摊销费用同比增长10%；G&A费用为690万美元，占收入的53%，2024年为730万美元，占比60%；所得税费用为1.3万美元，2024年为0.9万美元；持续经营业务净亏损为50.6万美元，即每股基本亏损0.03美元，2024年亏损为39.9万美元，即每股基本亏损0.03美元 [29] - 截至2025年3月31日，无限制现金为2190万美元，2024年12月31日为2510万美元；本季度经营活动使用现金370万美元 [31] - 2025年系统销售总额预计在5.5 - 5.7亿美元之间，2024年为5.303亿美元；所有开业13个月及以上门店的同店销售额预计为中个位数增长，2024年增长4%；合并调整后EBITDA预计在1000 - 1150万美元之间，2024年为1140万美元；新特许经营门店开业数量（不包括转特许经营门店的影响）预计在30 - 40家之间，2024年为57家 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年Q1出售9个特许经营许可证，2024年Q1为15个 [25] - 2025年Q1有16个区域开发商，覆盖约56%的网络，有146个特许经营许可证处于积极开发中；本季度开设5家特许经营门店，将2家公司诊所转特许经营，关闭1家公司诊所；截至2025年3月31日，共有969家诊所，其中847家（87%）为特许经营诊所 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 74%的新患者表示疼痛是来该公司的原因之一；背痛是看医生的第三大常见原因、工作相关残疾的主要原因以及人们缺勤的主要原因之一 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为纯特许经营商，增加销售、减少间接费用并提高盈利能力，愿景是成为美国最易获得的健康和 wellness 服务公司 [9] - 构建了多年分阶段方法，进行转特许经营，已签署意向书的公司诊所达93%，许多处于尽职调查阶段 [12] - 在The Joints 2.0中，专注于加强核心业务、重新点燃增长并提高诊所和公司层面的盈利能力，具体措施包括动态收入管理、加强数字营销和促销日历、升级面向患者的技术 [13] - 调整外部信息传递，以疼痛为中心，教育患者脊椎按摩护理对健康的功效和持续护理的好处，计划在下半年推出新的品牌活动 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前处于动态的消费环境中，但会推进转型计划 [11] - 2025年是转型之年，随着转特许经营工作的完成，公司预计未来几年将受益于公司诊所收入向特许经营特许权使用费和费用的转变，同时降低G&A费用，从而改善底线 [26][28] - 尽管面临经济逆风、顽固的通货膨胀和不稳定的消费者情绪，但随着诊所从公司所有或管理转变为特许经营，公司将更具盈利能力 [34] 其他重要信息 - 公司欢迎Andra Terrell担任新设立的高级副总裁兼法律事务负责人，以及Eric Wyatt担任高级副总裁兼运营和患者体验负责人 [40][41] - 公司在3月宣布了在西北健康科学大学的最新奖学金计划 [41] - 公司被《企业家》杂志评为150家增长最快的特许经营企业之一，在特许经营500强中排名第37位，并加入了10 +俱乐部 [42] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新患者广告指标和留存指标及相关趋势 - 新患者数量受整体消费者情绪影响，尤其是自然流量；留存率与以往相似 [45][46] 问题2: 成为纯特许经营业务后相关指标情况 - 目前暂无法提供前瞻性指导，但预计2026年作为纯特许经营商时，盈利能力在毛利润和利润率方面将高于历史水平，关键在于减少G&A费用 [49][50] 问题3: 转特许经营过程的时间框架 - 公司打算在2025年底成为纯特许经营商，并希望尽可能加快进程 [51] 问题4: 转特许经营过程是否因宏观因素放缓 - 未看到转特许经营过程有明显放缓，且与宏观经济无关联 [56] 问题5: 4月同店销售额及Q1特许经营与公司所有门店同店销售表现对比 - 暂不提供4月数据；目前87%的门店为特许经营门店，其同店销售情况与合并数据相近，公司诊所同店销售为正，但落后于特许经营门店 [57][59] 问题6: 动态定价的机会和影响 - 公司正在探索定价模式的各个方面，动态定价有能力为系统销售总额增加数百万美元的两位数增长；目前仅对单次就诊定价进行了全面上调，占总销售额的4%，其他测试的影响要到下半年才会显现 [61][62][63] 问题7: 销售和营销费用何时正常化及预期范围 - Q1数据不能作为运行率参考，Q2仍会有类似负担，Q3开始趋于正常化，Q4能更好了解整体运行率 [68] 问题8: 同店销售额指引的信心来源 - 指引主要基于下半年的动态收入管理定价增长，尽管2024年下半年的同店销售对比基数较高，但定价举措将影响全年指引 [72] 问题9: 动态定价测试和完善所需时间 - 至少需要两到三个月才能了解测试单元的影响，尤其是与健康计划和套餐相关的测试 [73] 问题10: 客户对月度会员模式和套餐促销的偏好 - 约85%的总销售额来自月度定期产品，公司鼓励人们转向更适合其治疗计划和持续护理的定期产品 [76] 问题11: 春季特许经营商大会的成本和费用归属 - 费用计入销售和营销费用，今年大会规模有所缩减，成本影响小于每两年一次的全国会议议程，影响了第二季度的销售和营销费用 [78] 问题12: 开业至少13个月的门店同店销售额增长3%，但开业至少48个月的门店下降2%的原因及针对成熟门店的策略 - 这种差距在过去五到六个季度较为常见，公司的运营策略和营销手段将针对现有患者和门店 [83] 问题13: 2025年系统销售总额和同店销售额指引的其他假设及是否考虑宏观经济风险 - 动态收入管理只是推动同店销售增长的策略之一，其他策略包括促销活动、更有针对性的外部沟通、加强数字营销、面向患者的技术等；这些策略综合起来支撑了同店销售增长的假设 [85][86]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司总收入1.8亿美元，较2024年第一季度增加2600万美元，增幅17% [19] - 调整后EBITDA为3000万美元，较上年增加840万美元，增幅39%，利润率提高260个基点 [7][20] - 净收益率增长25%，达到1521美元，为公司历史上最高季度净收益率 [7] - 公司净收入提高520万美元至100万美元，股东可获得收入基本持平，摊薄后每股收益为0美元 [23] - 第一季度末公司现金总额为2.352亿美元，较2024年底增加1910万美元 [24] - 2025年预计净收益率增长7% - 10%，中点预计较2019年增长21%，尽管在此期间产能增长49% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 林德布拉德探险业务 - 收入1.31亿美元，较上年增加1300万美元，增幅11% [20] - 可用客夜数下降12%，但入住率从76%提高到89%，每可用客夜净收益率增长25%至1521美元 [20] 陆地业务 - 收入4900万美元，较2024年第一季度增加1300万美元，增幅38%，主要因旅行次数增加、每位客人收入提高以及收购Wyneland Thompson Adventures [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场探险旅游细分市场增长迅速，目标市场庞大，公司在英国举办品牌推介活动，活动反响良好，有望推动该市场增长 [12] - 2026年南极洲项目几乎售罄，随着飞行邮轮需求增加，公司在2026年和2027年增加了飞行邮轮的产能 [44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 三大战略支柱：通过提高入住率、定价和部署盈利能力实现收入最大化；通过智能成本创新和更好的固定资产利用率优化财务绩效；探索并利用增值增长机会，包括船队扩张、包租以及品牌组合的潜在增加 [9] - 全面推出船上邮轮销售计划，加强与迪士尼的合作，开展有针对性的直邮和营销活动，拓展与迪士尼旅行合作伙伴的合作 [10][11] - 持续关注国际扩张，在英国举办品牌推介活动 [12] - 推进成本创新和固定资产利用率计划，优化干船坞规划周期，2026年新增三次航行 [13] - 与Transcend Cruises合作，2026年4月推出欧洲河轮体验 [14] 行业竞争 - 公司在邮轮行业中产能增长率较高，2019 - 2025年产能增长49%，但净收益率仍有显著提升，显示出业务模式的优势和市场需求的强劲 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽受经济波动影响，但因提供体验式旅游，面向高可支配收入人群，处于有利地位 [8] - 对2025年和2026年的预订情况持乐观态度，尽管宏观经济环境复杂，但预订曲线仍领先于上年 [26][35] - 4月预订情况不如之前稳定，但近几周有积极势头，公司的指引已考虑干船坞、入住率变化以及宏观经济挑战 [36] 其他重要信息 - 公司将信用卡处理费用从一般及行政费用重新分类至旅游成本，以更准确反映服务成本并提高与行业同行的可比性，此变更不影响营业收入、EBITDA或净收入 [23][24] - 公司致力于可持续发展，开展工匠培训计划和格罗夫纳教师研究员项目 [16][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度入住率提升迅速的原因及后续入住率的预期 - 入住率提升是多种因素共同作用的结果，包括与迪士尼的合作、包机业务和团队业务的拓展、更强的收入管理策略和动态定价等 ，这些因素在今年剩余时间仍将持续发挥作用，公司也会继续在这些领域进行投资 [31][32] 问题2: 当前预订环境、不同时间段预订情况以及后续季度收益率的节奏 - 2025年和2026年的预订在两个业务板块均领先于上年，公司建立了一定的缓冲 ，4月预订情况不如之前稳定，但近几周有积极势头 ，公司的指引已考虑干船坞、入住率变化以及宏观经济挑战 [35][36] - 公司对全年净收益率增长7% - 10%有信心，这是需求生成活动成功和产能增长的综合结果 [37] 问题3: 产能调整对收益率的影响 - 第一季度由于干船坞和重新定位时间的波动，可用客夜数减少，这是推动入住率增长的因素之一，全年产能将同比增长1.5% [39] 问题4: 动态定价实施进度和陆地业务整合情况 - 公司已启动动态定价策略，通过新的预订管理系统实现了更大的定价灵活性 ，在船上销售、团队激励计划和包机等方面取得了显著进展 ，随着2026年临近，公司预计英国市场将实现显著增长 [41][42] 问题5: 南极洲航班项目的进展和销售情况 - 2026年南极洲项目几乎售罄，飞行邮轮需求增加，公司已在2026年和2027年增加了飞行邮轮的产能 [44][45]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司总收入1.8亿美元，较2024年第一季度增加2600万美元，增幅17% [18] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3000万美元，较上一年增加840万美元，增幅39% [19] - 2025年第一季度净收入改善520万美元至100万美元，股东可支配收入基本持平，摊薄后每股收益为0美元 [22] - 2025年第一季度末公司现金总额为2.352亿美元，较2024年末增加1910万美元 [23] - 公司预计2025年净收益率增长7% - 10%，中点预计较2019年增长21%，尽管同期产能增长49% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 探险业务 - 2025年第一季度收入1.31亿美元，较上一年增加1300万美元，增幅11% [19] - 可用客夜数下降12%，但入住率从76%提高到89%，每可用客夜净收益率增长25%至1521美元 [19] 陆地业务 - 2025年第一季度收入4900万美元，较2024年第一季度增加1300万美元，增幅38% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场探险旅游细分市场增长迅速，目标市场庞大，公司在英国举办品牌介绍活动，有望推动该市场增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三大支柱：通过提高入住率、定价和部署盈利能力实现收入最大化；通过成本创新和固定资产利用优化财务绩效；探索并利用增值增长机会，如船队扩张、包船和品牌组合扩展 [8] - 公司将全面推广船上邮轮销售计划，加强与迪士尼的合作，拓展国际市场，推进成本创新和固定资产利用计划，推出欧洲河轮体验项目 [9][10][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境复杂，但公司客人仍会优先考虑有意义的体验，公司提供的体验式旅游对高可支配收入人群有吸引力，处于有利地位 [7] - 公司对2025年和2026年的预订情况保持谨慎乐观，预订曲线领先于上一年，但会密切关注宏观经济挑战 [25][34] 其他重要信息 - 公司将信用卡处理费用从一般和行政费用重新分类到旅游成本，以更好地反映业务的经济实质，此变更不影响营业收入、EBITDA或净收入 [22] - 公司致力于可持续发展，开展了工匠培训计划和教师研究员项目 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度入住率提升迅速的原因及后续展望 - 入住率提升是多种因素共同作用的结果，包括与迪士尼的合作、包机业务、团体业务、更强的收入管理策略和动态定价等。这些因素在今年剩余时间仍将发挥作用，公司会继续在这些领域进行投资。第一季度可用客夜数减少也对入住率有一定贡献 [30][31] 问题2: 当前预订环境、2026年预订情况及净收益率季度节奏 - 2025年和2026年的预订在两个业务板块均领先于上一年，公司建立了一定的缓冲。4月预订情况不如之前稳定，但最近几周有积极势头。公司的指导意见已考虑到干船坞、入住率变化以及宏观经济挑战。公司对全年净收益率增长7% - 10%有信心，这是需求生成活动和产能增长的综合结果 [34][35][36] 问题3: 第一季度产能调整对收益率的影响 - 第一季度由于干船坞和重新定位时间的波动，可用客夜数减少，这是推动入住率增长的因素之一，同时需求生成活动以及与国家地理和迪士尼的合作也对入住率增长起到了重要作用。全年公司产能将同比增长1.5% [38] 问题4: 动态定价实施进度和陆地业务整合情况 - 公司已启动动态定价策略，新的预订管理系统为其提供了支持。公司在促销周期、船上销售、团体激励计划和包机等方面取得了显著进展，并与新渠道和受众合作，预计2026年在英国市场实现显著增长 [40][41] 问题5: 飞往南极洲航班项目的进展和销售情况 - 2026年该项目几乎售罄，飞行项目和常规南极洲产品表现都非常好，需求极高。公司已增加2026年和2027年飞行邮轮的产能 [43][44]