The dollar index (DXY00) is up +0.17% on support from today's +4.7 bp rise in the 10-year T-note yield, which supported the dollar's interest rate differentials.  Also, today's +4% rally in WTI crude oil prices is hawkish for Fed policy and supportive of the dollar. Today's US CPI report was in line with market expectations and roughly neutral for the dollar.  The Feb CPI rose +0.3% m/m and +2.4% y/y, while the Feb core CPI rose +0.2% m/m and +2.5% y/y.  Today's headline CPI report of +2.4% y/y was just 0 ...

欧洲央行政策立场 - 欧洲央行已进入一个罕见的平静期，利率保持不变，通胀率正朝着2%的目标回落[2] - 如果能源价格持续上涨并开始改变通胀预期，欧洲央行官员警告其舒适的观望立场可能改变[2] 中东冲突的影响 - 欧洲央行副行长表示，中东冲突若持续可能推高通胀预期并最终促使欧洲央行改变政策立场，目前政策制定者仍假设冲突是短期的[3] - 冲突持续时间是关键变量，暂时的冲击央行可以忽略，而持续的冲击则会迫使央行采取行动[3] - 芬兰央行行长警告不应假设冲突会迅速结束，并指出升级风险，德国央行行长表示战争持续时间将最终决定经济后果[5] 能源价格冲击 - 伊朗、美国和以色列之间局势升级后，石油和天然气价格跳涨，重新引发了欧洲熟悉的焦虑[4] - 能源冲击会迅速传导至整体通胀，如果企业和家庭开始认为高价格将持续，其影响会蔓延至整个经济[4] - 德国央行行长指出，若能源价格在较长时间内保持高位，通胀将上升而经济活动将减弱，若冲突迅速结束，对价格的影响可能是暂时的[5] 政策应对与市场预期 - 法国央行行长表示，仅油价飙升本身不足以成为收紧政策的理由，欧洲央行维持逐次会议决策的方式，观察能源冲击是暂时的还是开始影响更广泛的通胀动态[6] - 市场已调整预期，摩根士丹利不再预期欧洲央行今年会降息，逆转了先前降息两次的预测，这一转变反映出市场日益认为能源价格可能使通胀持续高于政策制定者几周前的预期[7] 能源冲击的双重挑战 - 能源冲击是央行面临的最棘手问题之一，因为它会同时影响经济的两方面，更高的能源价格推高通胀，但也通过增加家庭和企业的成本而削弱经济增长[8]

"We are in a good place and inflation is in a good place," European Central Bank President Christine Lagarde told reporters in Frankfurt. She made the comments after the central bank decided to hold interest rates. ...

美元指数表现及驱动因素 - 美元指数周三下跌0.06% 并创下一周新低 美国政府停摆和劳动力市场疲软施压美元 [1] - 美国9月ADP就业人数意外减少32,000人 为两年半以来最大降幅 且8月数据下修至减少3,000人 [2] - 美元跌幅收窄因9月ISM制造业指数上升0.4至七个月高点49.1 表现强于预期 [3] 美国经济数据与货币政策预期 - 疲弱的就业数据导致利率互换市场对美联储10月28-29日会议降息25个基点的概率定价为100% [1][3] - 9月ISM制造业支付价格分项指数下降1.8至八个月低点61.9 弱于预期 [3] 欧元兑美元表现及驱动因素 - 欧元兑美元周三上涨0.02% 并创下一周新高 受美元走弱和欧元区经济数据支撑 [4] - 欧元区9月S&P制造业PMI从49.5上修0.3至49.8 且9月CPI同比增速从8月的2.0%加速至2.2% [5] - 市场预期欧洲央行基本结束加息周期 而美联储预计年内还将降息约两次 形成货币政策分化 [5] - 利率互换市场对欧洲央行10月30日会议降息25个基点的概率定价仅为1% [6] 美元兑日元表现及驱动因素 - 美元兑日元周三下跌0.55% 日元兑美元升至两周新高 因美国政府停摆推升避险需求 [7] - 日本第三季度短观大型制造业景气指数上升 且9月S&P制造业PMI被上修 利好日元 [7] - 美国疲弱的ADP就业报告导致国债收益率下降 进一步支撑日元走强 [7]