2025年第四季度及全年业绩表现 - 第四季度营收为452.9亿美元 低于预期的453.7亿美元 同比下降5.1% [1] - 第四季度调整后每股收益为2.51美元 高于预期的2.28美元 [1] - 第四季度调整后息税前利润为28.43亿美元 高于预期的27.7亿美元 [1] - 2025年全年调整后息税前利润为127亿美元 处于120-130亿美元指引区间的高端 [6] - 2025年全年调整后汽车业务自由现金流为106亿美元 高于100-110亿美元的指引 [6] - 2025年全年调整后稀释每股收益为10.60美元 高于9.75-10.50美元的指引 [6] 2026年业绩指引与展望 - 预计2026年调整后息税前利润在130-150亿美元之间 [5] - 预计2026年调整后汽车业务自由现金流在90-110亿美元之间 [5] - 预计2026年调整后稀释每股收益在11.00-13.00美元之间 [5] - 公司预计北美地区全年调整后息税前利润率将回到8%-10%的区间 [2] - 管理层认为美国新车市场将持续保持韧性 2026年将是更好的一年 [2] 股东回报计划 - 董事会将季度股息提高0.03美元至每股0.18美元 [2] - 宣布了一项新的60亿美元股票回购授权 [1][2] 成本与风险因素 - 2025年全年关税影响为31亿美元 低于此前预估的35-45亿美元 [4] - 预计2026年将面临额外的30-40亿美元关税成本 [4] - 预计2026年大宗商品和外汇逆风为10-15亿美元 [4] - 预计2026年生产回流及其他成本约为10-15亿美元 [4] - 电动汽车业务亏损预计将改善10-15亿美元 [7] - 因无需购买排放积分 预计将获得5.5-7.5亿美元的监管收益 [7] - 本月初 因电动汽车需求低于预期及联邦电动汽车税收抵免在2025年第三季度末终止 公司对电动汽车业务额外计提了60亿美元的费用 [7] 经营环境与战略 - 公司认为美国监管和政策环境日益与客户需求保持一致 [3] - 为满足强劲的客户需求 公司持续将更多生产转移回美国本土 [3] - 上一季度管理层表示 白宫去年夏天宣布的制造商建议零售价关税抵消政策使其能够提高全年利润指引 [4]

公司业绩预期 - 预计第三季度营收为451.6亿美元 同比下降7% [1] - 预计调整后每股收益为2.27美元 调整后净利润为22.5亿美元 [1] 第三季度销售表现 - 第三季度汽车销量达710,347辆 同比增长8% [2] - 公司在美总销量排名第一 获得自2017年以来最佳市场份额 [2] - 增长主要由燃油车驱动 包括雪佛兰Silverado皮卡和GMC Yukon等全尺寸SUV 预计这两类车型将在年底引领行业 [2] 电动汽车业务动态 - 第三季度电动汽车销量激增至66,501辆 创下纪录 主要因7,500美元联邦税收抵免政策到期前需求增长 [3] - 税收抵免政策到期后 电动汽车业务预计将有所放缓 [3] - 公司因重新评估电动汽车计划将计提16亿美元费用 其中12亿美元为非现金特殊费用 与电动汽车产能调整有关 另外4亿美元现金支出主要用于电动汽车相关投资的合同取消费用和商业和解 [4] 关税影响与应对 - 公司面临关税成本风险 [5] - 公司将全年业绩指引下调 以反映汽车关税可能带来的40亿至50亿美元影响 第二季度财报后确认该指引及关税影响预测保持不变 [6] - 为应对关税影响并提振美国生产 公司承诺投资40亿美元以扩大美国制造能力 [7] 财务指引与行业影响 - 公司目前预计全年息税前利润在100亿至125亿美元之间 归属于股东的净利润在82.5亿至100亿美元之间 调整后汽车业务自由现金流在75亿至100亿美元之间 [7] - 公司业绩指引下调及支出增加也对其他汽车制造商造成压力 包括福特、特斯拉以及在美加墨地区生产的外国汽车制造商如丰田 [8] - 据Anderson Economic Group报告 仅对来自加拿大和墨西哥的汽车及零部件征收的关税 今夏已使汽车制造商损失超过60亿美元 到本月底累计损失将超过100亿美元 [8]