项目经济性亮点 - 项目在税后基础情景下（金价2800美元/盎司，银价30美元/盎司）展现出强劲经济性，净现值（NPV5%）达15亿美元，内部收益率（IRR）为47%，投资回收期为2.1年 [2][4] - 在现货价格情景下（金价4000美元/盎司，银价48美元/盎司），经济指标显著提升，税后NPV5%增至30亿美元，IRR达77%，回收期缩短至1.2年 [2][4] - 项目资本效率高，税后NPV与初始资本支出比率在基础情景和现货价格情景下分别达到3.3:1和6.6:1 [2][4] - 项目生命周期内累计收入达70亿美元，累计自由现金流（FCF）为20亿美元 [2][4] 生产规模与成本 - 项目矿山寿命为11.1年，选矿厂处理能力为每天8000吨，总处理量达3110万吨 [4][6] - 生产前5年平均年产量为40.1万盎司黄金当量，全生命周期平均年产量为32.8万盎司黄金当量 [4][7] - 项目拥有高品位资源，开采前5年平均入选品位为4.76克/吨黄金当量，全生命周期平均为3.85克/吨黄金当量 [4][7] - 全生命周期现金成本为928美元/盎司黄金当量，全部维持成本（AISC）为1021美元/盎司黄金当量，具备行业成本竞争力 [4][42] 资本与运营支出 - 项目初始资本支出估算为4.46亿美元，其中包含9600万美元的不可预见费 [2][38] - 初始资本支出中，直接成本为2.88亿美元，加工厂占1.67亿美元，露天采矿占5400万美元 [38][39] - 全生命周期平均年维持资本支出为3000万美元，总资本支出为7.86亿美元 [38][39] - 运营成本方面，每吨矿石处理的总现金成本为108.78美元，其中采矿成本占42.83美元/吨，加工成本为17.28美元/吨 [42][44] 资源储量估算 - 截至2025年2月24日的矿产资源量（MRE）显示，总指示资源量为516.9万吨，平均品位为4.98克/吨黄金当量；总推断资源量为2919.6万吨，平均品位为4.47克/吨黄金当量 [13][15] - 资源估算基于142,268米的钻井数据，但公司在此之后已完成约130,000米的钻井，此部分数据未包含在当前资源估算中，预示着资源增长潜力 [12] 采矿与加工方案 - 项目采用露天与地下联合开采方式，露天开采量1940万吨，地下开采量1160万吨，露天剥采比为20.9 [6][17] - 地下采矿将于运营第2年开始，计划在北部、中部和南部区域开发三个独立的地下矿山，采用改进的阿沃卡长孔采矿法 [19] - 选矿采用常规浮选工艺，设计生产锌、铅和黄铁矿三种含金银的精矿，金银的总浮选回收率分别达到96.1%和96.4% [4][25][29] 基础设施与物流 - 精矿运输方案选择公路运输至约640公里外的纳多尔西港，资本支出中包含港口精矿仓储设施 [35] - 项目需建设一条72公里的专用输电线及变电站，相关成本已计入总资本估算 [36] - 水源将来自附近城镇和水井，并计划利用多个污水处理厂处理后的城市废水用于选矿 [37] 市场与销售 - 公司已就Boumadine项目的铅、锌和黄铁矿精矿获得三份潜在承购协议意向，条款符合当前行业水平 [46] - 黄铁矿精矿因其高金银品位和高硫含量受到市场强烈关注，全球硫酸需求增长改善了硫富集原料的定价和承购条件 [46] - 精矿中金属的平均应收率（Payable）按黄金当量计算为73% [49] 未来发展计划 - 下一步计划包括一项为期两年、总进尺36万米的加密和勘探钻探计划，旨在将推断资源量升级为控制资源量，并为可行性研究提供支持 [64] - 可行性研究目标在2027年底前完成并公布，环境与社会影响评估（ESIA）工作将同步进行 [64] - 将继续评估建设焙烧炉的可行性，以确定是否能获得更高的经济回报 [64]