财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为2.4亿美元，同比增长16.6% [22] - Lindblad业务板块收入为1.38亿美元，同比增长13.4% [22] - Land Experiences业务板块收入为1.03亿美元，同比增长21.1% [22] - 调整后EBITDA为5730万美元，同比增长25%，创历史新高 [9][24] - 调整后EBITDA利润率提升160个基点至23.8% [9][24] - 净收益率增长9%至13.14美元，为第三季度历史最高 [8][22] - 第三季度每股收益为0.00美元，主要受2350万美元债务再融资费用影响 [25] - 期末现金总额为2.901亿美元，较2024年增加7400万美元 [26] - 净杠杆率为3.1倍，已实现10个去杠杆 [28] - 公司上调全年指引：净收益率增长预期至12.5%-14%，收入预期至7.45亿-7.6亿美元，EBITDA预期至1.19亿-1.23亿美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - Lindblad板块入住率达到88%，同比提升6个百分点，可用客房间夜数创历史记录 [8][22] - Land Experiences板块客流量增长12%，每客收入增长8% [22] - 核心阿拉斯加航线表现优异，收益率增长近16% [8] - 船上销售计划表现突出，预订量占总预订量的比例同比增长超过三倍 [13] - 外呼销售计划年内销售额同比增长约80% [14] - 18岁及以下年轻旅客数量同比增长24% [12] - 迪士尼指定旅行顾问的预订量年内增长42% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿拉斯加市场需求强劲，存在大量候补名单 [47] - 南极航线表现优异，几乎在部署后立即售罄 [48] - 加拉帕戈斯群岛运力增加40%，拥有四艘船只运营 [48] - 欧洲内河游轮首航项目超出预期，已增加2027年航次 [17] - 新推出埃及、印度和越南等目的地的包租航线 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略支柱一：通过入住率、定价和部署优化最大化收入生成 [11] - 战略支柱二：通过成本创新和固定资产优化提升财务表现 [15] - 战略支柱三：探索并利用增值增长机会，包括投资组合扩张 [16] - 与迪士尼和国家地理的合作伙伴关系有助于品牌推广和新客群获取 [11][12] - 公司积极评估通过包船、收购或新造船来扩张运力 [16][47] - 豪华旅游行业前景乐观，麦肯锡研究预计至2028年复合年增长率达10% [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 豪华旅游板块市场环境依然非常有利 [10] - 客人对经济波动更具韧性，需求保持稳定 [57] - 公司正朝着在2026年及以后实现历史性入住率水平迈进 [9] - 2026年和2027年的净预订情况强劲，显著高于去年同期 [9][38] - 地缘政治环境和宏观经济是需要关注的因素 [57] 其他重要信息 - 公司完成了债务再融资，发行了6.75亿美元新的优先担保票据，利率降低约75个基点 [27][28] - 循环信贷额度扩大至6000万美元，期限五年 [28] - 标普全球上调了公司信用评级 [28] - 成本创新举措取得成效，例如重新谈判企业租赁和港口协议，节省数十万美元 [15] - 公司任命了供应链和采购高级副总裁 [15] - 与国家地理学会合作开展北极访问科学家项目，体现了对负责任探索的承诺 [19] - 第四季度预计将有6次干湿船坞，而2024年同期为2次 [52] 问答环节所有提问和回答 问题: 2026年和2027年的预订趋势以及不同航线的需求情况，迪士尼旅行合作伙伴的预订增长情况 [34][35] - 2026年两个板块的预订势头强劲，且近期出现令人鼓舞的上升趋势 [38] - 商业举措正在实施中，预计将推动入住率回归历史水平（约90%）并带来收益增长 [38] - 与迪士尼的合作 initiatives 已开始见效，预计未来年份会有更多成果 [39] 问题: 在经历12%-14%的收益率增长后，对2026年定价和收益率的展望 [40][41] - 2025年的两位数收益率增长主要由入住率显著提升和定价纪律驱动 [41] - 随着入住率持续提升但增幅趋于正常化，2026年收益率增长将不会像今年这样达到两位数 [41] - 公司在提高入住率的同时继续保持定价纪律 [41] 问题: 2026年的定价能力是避免折扣还是能够提价，以及明年相对于今年的定价情况 [45][46] - 公司看到需求上升，正在通过包船、新船等方式增加运力以满足需求，特别是在阿拉斯加等热门目的地 [47][48] - 阿拉斯加需求旺盛，存在大量候补名单，并展现出卓越的定价能力；南极和加拉帕戈斯航线也表现强劲 [48] - Land Experiences板块第三季度每客收入增长8%，显示出持续提价能力 [50] - 公司正在继续建设收入管理功能，以支持远期价格增长 [50] 问题: 第四季度EBITDA预期同比下降的原因 [51][52] - 原因包括为旺季做准备而导致的营销支出时间点变化，以及第四季度干湿船坞数量增加（2025年6次 vs 2024年2次） [52] - 干湿船坞的时间安排每年根据部署决策和船厂可用性而变化 [53] 问题: 当前是否看到宏观环境带来的阻力 [56][57] - 客人对经济波动更具韧性，需求保持稳定 [57] - 公司始终关注宏观环境，目前唯一的明确阻力是2026年特许权使用费预计将上升 [57] 问题: 对未来五年收入构成的看法，以及是否有意调整不同渠道或包船业务的比例 [59][60] - 公司对当前收入构成感到满意，2026年将有10艘包船运营 [59] - 包船是以轻资产方式在独特目的地提供产品、获得有吸引力利润率的良好途径，但受限于符合客人体验标准的可用船只数量 [59] - 包船与新造船和收购一样，是增长运力的重要工具 [59] - 公司对2027年新推出的包船航次感到兴奋，包括欧洲内河、埃及、印度和越南航线 [60] 问题: 增长机遇的融资方案以及对杠杆率的舒适区间 [63][64][66] - 再融资后资产负债表增强，有利于积极寻求扩张机会，包括远征游轮和陆地体验公司 [63] - 公司正在评估各种机会，包括包船业务、购买现有吨位（如果投资回报率增值且符合品牌标准）以及新造船机会 [65] - 公司已实现10个去杠杆，并有信心通过推动EBITDA增长继续去杠杆 [66] 问题: 倾向于哪种扩张方式（如收购小型船只或新造船） [64][65] - 公司正在评估和考虑各种不同类型的机会，包括包船、购买现有吨位和新造船，具体将取决于投资回报率和品牌符合度 [65]