财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为23.08亿美元，环比增长21%，同比增长23%，超过21亿至22亿美元的指引 [12] - 非GAAP每股收益为1.22美元，上一季度为0.29美元，超过0.70至0.90美元的指引 [4][15] - 非GAAP毛利率为29.9%，环比提升350个基点，超过28.5%至29.5%的指引，若剔除6100万美元的启动成本和1100万美元的产能利用不足费用，非GAAP毛利率将为33.1% [14][15] - 调整后自由现金流为4.48亿美元，自由现金流利润率为19.4% [4][16] - 季度末现金及现金等价物为14.42亿美元，总债务为13.51亿美元，实现净现金头寸9100万美元，比原定目标提前约六个月 [16] - 库存天数从135天降至115天 [16] - 第二季度营收指引为25.5亿至26.5亿美元，非GAAP毛利率指引为41%至43%，非GAAP每股收益指引为3.00至3.40美元 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 边缘业务营收为13.87亿美元，环比增长26% [14] - 消费者业务营收为6.52亿美元，环比增长11% [14] - 数据中心业务营收为2.69亿美元，环比增长26% [7][14] - BICS8技术占第一季度总比特出货量的15%，预计到2026财年末将成为比特生产的主要部分 [7] - 代号为Stargate的存储型SSD产品线需求增长，目前有两个超大规模客户正在进行认证，第三个超大规模客户和一个主要存储OEM客户的认证计划于2026日历年进行 [7] - 公司与五个主要超大规模客户通过积极销售和战略合作进行接洽 [7] - 消费者业务方面，与任天堂的合作关系稳固，代号Switch 2的联合品牌microSD Express卡在财年第一季度销量超过90万张 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场受益于AI驱动，预计2026日历年数据中心市场将成为NAND最大的市场 [45] - 2026日历年数据中心市场比特需求增长率从之前预期的20%+上调至40%+ [38][109] - 边缘市场受PC更新周期（Windows 11采用和Windows 10终止支持）和高端智能手机（具备生成式AI功能的新机型推出）推动，预计2025和2026日历年PC单位出货量将低个位数增长，每设备容量中个位数增长；智能手机每设备容量预计高个位数增长 [8][95] - 消费者市场在假日季前定位良好，拥有更新的产品组合和强大的零售及在线渠道影响力 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过战略性比特分配决策、推进技术路线图和加强客户合作伙伴关系，以实现收入增长、利润率扩张和产生可持续自由现金流 [4][5] - 技术路线图方面，BICS8技术预计将推动数据中心业务增长，并加强在边缘和消费者市场的定位 [7] - 高带宽闪存（HBF）技术针对AI推理存储需求，正在与数据中心和边缘的潜在客户积极接洽，预计2026日历年推出内存，2027年推出控制器 [64] - 公司计划使比特供应增长与市场保持一致，假设比特需求复合年增长率在中高 teens 水平 [19] - 资本配置优先事项保持不变，在实现净现金头寸后，将继续投资于业务并向股东返还现金 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为NAND产品需求持续超过供应，这一动态预计将持续到2026日历年及以后 [4][17] - 客户因技术的关键性质而主动寻求长期供应承诺 [6] - 到2030年，数据中心和AI基础设施投资预计将超过1万亿美元，为高容量、高能效SSD创造强劲顺风 [6] - 公司对在数据中心、边缘和消费者市场持续保持势头充满信心，其技术正逢其时，市场需求真实，驱动有意义的盈利能力的机遇刚刚开始 [10][22][23] 其他重要信息 - 公司将其终端市场名称与行业常用术语对齐：原"云"业务改称"数据中心"；原"客户端"业务改称"边缘"；"消费者"业务名称保持不变 [12][13][14] - 第一季度非GAAP运营费用为4.46亿美元，高于4.15亿至4.30亿美元的指引，主要原因是营收超预期导致可变薪酬增加 [15] - 第二季度非GAAP运营费用指引为4.50亿至4.75亿美元，增量费用用于支持数据中心业务扩张和HBF创新 [18] - 2026财年资本支出计划保持不变，总资本支出为3.87亿美元，占营收的16.8% [17][19] - 公司预计第三季度（财年第二季度后）消费者业务将出现季节性销量下滑，历史比特量环比下降约12%-14% [48] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于在分配环境下客户参与和比特分配策略的演变 [25] - 客户接洽分为两个阶段：一是达成多季度（至下一个日历年上半年）的量和价协议，客户寻求供应确定性；二是客户主动提供直至2027日历年需求可见度，希望就供应与需求对齐进行对话，这在过去以季度为基础谈判的市场中是不同的 [25] - 分配策略是优先考虑最具战略意义的客户，那些与公司关系紧密、有增长潜力并能共同创造价值的客户 [27][28] - 公司计划与市场同步增长比特出货量，资本支出计划支持中高 teens 的长期需求水平 [29][30] 问题: 关于未来几年供应状况以及增加晶圆产能的考量 [34] - 市场供应紧张状况预计将持续至2026日历年之后，主要基于长期需求趋势和过去几年资本投入情况，并考虑所有市场参与者的制程节点转换 [35] - 公司目前未讨论增加额外资本支出，正投资进行Big Sage转换，并通过强大的技术路线图在不增加晶圆的情况下提高生产力和比特供应 [35][36] - 增加产能的决策需基于长期需求，公司目前专注于中高 teens 的长期需求水平进行投资 [36] 问题: 关于企业级SSD市场目标、认证进展和预期市场份额 [37] - 对企业级SSD业务进展感到满意，Stargate项目（存储型企业级SSD）产品已交付客户并开始认证（128TB驱动器），计算型企业级SSD表现也持续良好 [37] - 计划是在2026财年实现该业务板块销售额的连续增长，财年末以强劲的退出速率收官 [38] - 由于市场动态变化快（例如对2026日历年数据中心市场比特需求的预测从20%+上调至40%+），难以具体谈论市场份额，目标是获得公平的市场份额 [38] 问题: 关于企业级SSD市场机会相对于硬盘驱动器的评估，以及硬盘短缺是否带来替代机遇 [42] - 在企业级SSD和硬盘的关系上，主要视其为云环境中的互补技术，AI趋势导致更多数据变"暖"，从而转向企业级SSD [43] - 长期看好数据中心市场，NAND市场正经历有趣转型，2026日历年数据中心市场将成为NAND最大市场，这改变了客户对话、采购决策和定价等市场动态 [45][46] - 硬盘短缺可能带来一些替代动态，但并非未来几年发展的主要驱动力 [46] 问题: 关于第二季度指引中的季节性因素和启动成本趋势 [47] - 启动成本从上季度的6000万美元降至本季度的约3000万美元，预计后续将基本为零 [48] - 提醒第三季度（财年第二季度后）存在季节性，历史比特量环比下降约12%-14%，但因数据中心走强，产品组合 mix 可能略有不同，需谨慎建模 [48] 问题: 关于数据中心需求特征（QLC占比）以及Big Sage技术如何助力市场拓展 [51] - 未提供TLC和QLC的具体比例，但指出两个主要用例：计算型企业级SSD（TLC，更快接口）需求良好；存储级产品（如正在认证的128TB QLC产品）需求强劲 [51] - 预计QLC在2026财年末将占公司该业务板块的20%至40% [52] - Big Sage QLC节点在能效和性能上定位极佳 [51] 问题: 关于晶圆厂利用率状况以及其对2026年供应的影响 [53] - 晶圆厂已实现100%利用率，正全力生产以应对库存下降 [53] - 预计2025日历年供应增长约8%，2026日历年约17%，受限于供应能力的需求增长约14%（中 teens 水平），无约束的需求增长可能在20%+甚至中20%+水平 [54] 问题: 关于短期与长期合同的比例，以及其对定价的影响 [60] - 目前几乎没有超过一个季度的量和价承诺 [61] - 一些战略性大客户正主动接洽，希望讨论可能为期一年或更长的量和价承诺，公司正处于该过程的早期阶段 [61][62] 问题: 关于高带宽闪存（HBF）路线图的更新 [63] - HBF路线图保持不变：预计2026日历年推出内存，2027年推出控制器 [64] - 正与一批客户就边缘和云端的应用案例进行对话，以确定需求 [64] 问题: 关于企业级SSD认证增加所需比特的来源（转移现有产能 vs 新产能） [68] - 公司计划与市场同步增长比特，不专门为特定市场增加产能，更多是产品组合 mix 的问题 [68] - 目标是在任何给定季度保持最大灵活性，并根据可用供应实现最佳财务回报的 mix [68] 问题: 关于成本下降展望，特别是转向BICS8技术后的影响 [69] - 公司已停止具体讨论成本下降幅度，但指出正从一段时期的成本逆风转向成本顺风，随着Big Saga的推进将获得一些成本效益 [70][71] - 重点是通过提升毛利率来驱动业绩，毛利率已连续两个季度显著改善，但仍低于目标模型，需继续努力提升 [72] 问题: 关于256TB QLC产品的更新和认证时间表 [76] - 128TB产品正在多个客户进行认证，预计2026日历年中期开始放量；256TB产品预计2026日历年中后期进入市场，2027年放量 [77][78] - 正与五个超大规模客户在企业级SSD产品组合的各技术领域合作 [78] 问题: 关于在合资企业晶圆产能有限的情况下，数据中心比特分配和产品组合 mix 的预期变化 [79] - 预计在2026财年数据中心产品组合将实现连续增长，比特量将向该方向转移 [79] - 即使不生产更多晶圆，BICS8晶圆包含的比特量也更高，这种生产力允许供应更多客户 [81] 问题: 关于各终端市场（数据中心、客户端、消费者）下半年的比特增长预期，以及哪些产品处于分配状态 [84] - 预计所有细分市场都将增长，数据中心作为增长最快的终端市场，预计下半年增长将更高；消费者和边缘市场也将继续取得进展 [85] - 所有终端市场的产品目前都处于分配状态 [17] 问题: 关于第二季度强劲毛利率指引的驱动因素分解 [86] - 第二季度毛利率指引（41%-43%）与第一季度剔除特殊成本后的毛利率（33.1%）相比的提升，主要驱动力是定价上涨，其次是向Big Sage转换带来的成本效益 [87] - 第一季度内定价已逐月走强，预计这一趋势将在第二季度持续 [87] 问题: 关于第二季度营收指引的构成（价格与比特增长） [92] - 第二季度指引中，预计定价将实现双位数增长，比特量将实现低个位数增长 [93] - 营收增长大部分由定价驱动 [93] 问题: 关于对2026日历年边缘设备（PC和手机）增长信心的驱动因素 [94] - 手机市场：单位出货量小幅增长，但每单位容量双位数增长；PC市场：单位出货量基本持平至小幅增长，平均容量中个位数增长 [95] - NAND市场多元化，数据中心、边缘、消费者三大支柱市场均呈现增长，其中数据中心增长非常强劲 [95][96] 问题: 关于长期供应协议可能包含的条款（如风险共享、资本支出支持等） [100] - 目前讨论具体条款细节为时过早，关键是客户主动接洽，希望就多年供应动态进行对话 [102] - 公司需要进行长期投资决策，看到最大客户主动讨论多年供应动态是一个健康的迹象，具体如何落实尚待观察 [102][103] 问题: 关于数据中心营收中有多少与AI驱动相关 [107] - 数据中心营收增长大部分由AI驱动 [108] 问题: 关于高带宽闪存（HBF）的长期增长潜力和竞争格局 [115] - HBF针对推理端市场，而非取代HBM的训练市场，相信在推理市场（尤其是设备端）存在巨大机遇 [116] - 竞争优势方面，公司在NAND设计本身进行了大量创新，使其更具耐用性等，但尚未准备公开具体细节 [117] 问题: 关于在数据中心市场是否获得份额 [123] - 公司认为其数据中心业务增长速度超过市场增长速度，预计这一趋势将在整个财年持续 [123]