核心观点 - 全球第四大汽车制造商Stellantis因高昂成本和电动车销售疲软，宣布进行约220亿欧元的巨额减记，标志着其激进电动化战略的实质性撤退 [1] 财务表现与调整 - 公司预计2025年下半年净亏损将高达210亿欧元，全年营业利润率仅为低个位数，并取消今年股息派发 [1] - 约220亿欧元的减记费用中，包括约65亿欧元的现金支付，主要用于补偿供应商，相关费用计入2025财年下半年但不影响调整后营业收入 [1] - 公司预计全年低个位数的营业利润率中，包含约16亿欧元的关税相关支出 [6] - 为加强资产负债表，公司计划发行至多50亿欧元的债券 [6] - 消息公布后，公司股价一度暴跌19%，过去一年已累计下跌超过40% [1] 电动化战略收缩 - 公司宣布退出与韩国电池制造商LG Energy Solution在加拿大的合资企业，由LG收购其股份 [3] - 该合资企业原计划共同投资超过50亿加元（37亿美元）在加拿大安大略省温莎建立大型电动车电池工厂 [3] - 公司已淘汰多款纯电动车型，包括在美国市场停产RAM 1500纯电皮卡，并推迟了Alfa Romeo在欧洲的电动车项目 [4] - 这与前任CEO制定的激进目标形成对比，其曾承诺到2030年在欧洲仅销售电动车，在美国市场电动车销售占比达到50% [4] - 作为战略调整的一部分，公司还决定放弃一个计划中的氢能源合资企业 [5] - 公司首席执行官将减记归因于高估能源转型速度的代价以及此前糟糕的运营执行 [1] 行业背景 - Stellantis并非唯一面临挑战的汽车制造商，福特汽车去年12月表示将因电动车业务调整承担195亿美元的费用 [5] - 通用汽车的减记规模已膨胀至76亿美元 [5] - 保时捷去年因电动车战略修正四次下调业绩展望 [5] - 传统车企在电动化转型中普遍遭遇困境，需巨额投入但消费者接受度低于预期 [5] 公司战略与运营改革 - 自去年6月接任以来，首席执行官Antonio Filosa一直在对公司进行全面改革，目标是重夺市场份额，同时收缩电动车野心并应对美国关税成本 [7] - 在美国市场，公司承诺投资130亿美元，重新启用V8发动机并推迟电动车项目，同时通过大幅降价来争夺市场份额 [7] - 公司定于2月26日发布详细的全年财报，并计划在5月向投资者介绍战略规划 [7] - 此次调整被描述为在遭遇严重市场份额流失后采取的财务自救措施，流失原因包括前任CEO任内车型涨价、产品空档和质量问题 [6]