公司股价表现 - 公司股价在2025年表现领先，年内迄今上涨121%，达到约35美元 [2] - 股价上涨由前所未有的金价、强劲的盈利增长以及投资者对矿业股作为避险资产兴趣增加所驱动 [2] 收入与盈利能力 - 2024年公司收入约为108亿美元，平均实现金价为每盎司2250美元，EBITDA约为52亿美元，净利润为31亿美元，自由现金流较前一年增长超过一倍 [3] - 2025年第二季度平均实现金价达到每盎司3320美元，黄金产量环比增长5%，铜产量因Lumwana矿的贡献增长34% [3] - 季度净利润达到11亿美元，上半年经营现金流升至25亿美元，自由现金流翻倍至7.7亿美元 [3] - 随着现货金价稳定在每盎司3700美元左右，公司的盈利潜力依然强劲 [3] 估值水平 - 公司当前股价35美元，对应远期市盈率约为12至13倍，企业价值倍数约为7至8倍 [4] - 估值倍数与Newmont等同行大体一致，表明市场对其估值相对公允 [4] - 由于股价快速上涨，股息收益率收缩至约1.5%，但资本回报仍是重点，2025年上半年用于回购的资金超过7.5亿美元 [4] 财务状况与增长项目 - 公司资产负债表强劲，净债务相对于年度EBITDA接近为零 [5] - 财务实力使公司能够进行资本回报并推进大规模增长项目，包括Pueblo Viejo扩建、Lumwana铜矿项目以及巴基斯坦世界级的Reko Diq开发 [5] - 这些项目有助于公司维持可观的黄金产量并增加对铜的敞口，这对电气化和能源转型相关的长期需求至关重要 [5] 市场前景与投资吸引力 - 股价上涨反映了市场对其盈利潜力和大宗商品杠杆的信心 [6] - 公司的低成本生产、稳健的资产负债表以及铜业务的增长期权继续支撑其投资吸引力 [6] - 若金价维持在当前高位且铜产量按预期增长，公司股价可能还有10%至15%的上涨空间 [6]