报告行业投资评级 * 报告未对整体新兴市场股票基金给出明确的投资评级（如“增持”、“中性”、“减持”）[1][4][10] * 报告主要提供资金流动数据和市场配置共识，属于市场监测和数据分析性质[1][4][10] 报告的核心观点 * 新兴市场股票基金资金外流显著放缓，由ETF资金流入转向驱动，但非ETF基金仍持续遭遇大规模赎回[1] * 区域间资金流向分化明显：亚洲（除日本）转为资金流入，而全球新兴市场（GEM）和拉丁美洲资金流出加剧[1][4] * 多个主要新兴市场国家/地区（如台湾、韩国、印度、巴西）股票市场遭遇强劲外资流出，其中台湾创下单周最大流出纪录[2][10] * 根据共识资产配置调查，基金经理在4月份普遍增持中国、台湾和泰国，同时减持巴西、韩国及部分较小市场[213][215][216] 根据相关目录分别进行总结 新兴市场股票基金整体资金流 * 截至报告周（2026年6月4-10日），新兴市场股票基金净流出**28.78亿美元**，较前一周的**75.43亿美元**大幅收窄[1][4] * 资金流结构分化：ETF基金在连续两周流出后转为净流入**12.59亿美元**；非ETF基金则加速抛售，净流出**40.47亿美元**，连续第15周录得流出[1][4] * 年初至今，新兴市场股票基金累计净流入**640亿美元**（其中ETF流入**794.91亿美元**，非ETF流出**155.03亿美元**），4月份曾达到峰值**833亿美元**[1][4] 区域基金资金流分析 * **全球新兴市场（GEM）**：持续遭遇大规模赎回，当周净流出**28.65亿美元**[1][4] * **亚洲（除日本）**：资金流向由负转正，当周净流入**9.21亿美元**，而前一周为净流出**43.6亿美元**[1][4] * **欧洲、中东和非洲（EMEA）**：在连续六周流出后，当周录得小额净流入**3000万美元**[1][4] * **拉丁美洲**：资金流出急剧扩大，当周净流出**8.74亿美元**，前一周为**2.25亿美元**[1][4] * **除中国外的新兴市场基金**：当周录得净流出**9700万美元**[1][4] 主要国家/地区市场外资流动 * **台湾**：遭遇创纪录的巨额外资流出，当周净流出**138.53亿美元**[2][10] * **韩国**：外资流出加剧，当周净流出**90.88亿美元**，过去五周累计流出**467亿美元**[2][10] * **印度**：外资流出延续至第七周，当周净流出**23.92亿美元**，较前一周的**40.75亿美元**有所缓和[2][10] * **巴西**：外资流出延续至第八周，当周净流出**4.83亿美元**[2][10] * **土耳其**：遭遇严重外资流出（数据滞后一周），净流出**8.57亿美元**，为自2007年1月以来最高[2][10] * **东盟市场**：印尼（净流出**6.12亿美元**）、泰国（净流出**2.68亿美元**，五周来首度转负）、马来西亚（净流出**2.79亿美元**）和菲律宾（净流出**1400万美元**）均录得外资流出[2][10] 共识资产配置 * **共识超配市场**：巴西、韩国、墨西哥[212] * **共识低配市场**：中国、南非、台湾、印度、印尼、马来西亚、泰国、沙特阿拉伯、菲律宾、土耳其等[212] * **4月份配置变化**：新兴市场基金增加了对中国、台湾和泰国的配置，减少了对巴西、韩国及部分较小市场的敞口[213] * **主要国家配置对比**（基于56位基金经理调查）： * 巴西：净超配基金经理数量为24位（上月27位）[215] * 韩国：净超配基金经理数量为2位（上月5位）[215] * 中国+香港：净低配基金经理数量为2位（上月7位）[215] * 台湾：净低配基金经理数量为24位（上月26位）[215] * 印度：净低配基金经理数量为30位，仍为主要新兴市场国家中最大的低配[213][215] 长期资金流演变与历史表现 * **2026年初至今表现**：新兴市场股票基金累计净流入**639.88亿美元**，表现优于2001年以来的年度平均值（**147.73亿美元**），但距离历史最佳年份（2021年，**1011.59亿美元**）仍有差距[205] * **资金流入期间的市场表现**：历史上，新兴市场股票基金资金净流入期间，MSCI新兴市场指数平均上涨**3.2%**；最近一次净流入周（2026年5月13-20日）指数下跌**4.0%**[202] * **资金流出期间的市场表现**：历史上，新兴市场股票基金资金净流出期间，MSCI新兴市场指数平均下跌**2.0%**；最近一次连续流出（截至报告周共3周）指数上涨**1.8%**[203]