Key Takeaways Robinhood's tokenized equity launch in the EU is under review by Lithuania's central bank. Regulators question HOOD's handling of private stock tokens and related investor communication. Robinhood's history of regulatory fines adds weight to the EU's latest compliance investigation.Robinhood Markets, Inc. (HOOD) is under investigation by Lithuania's central bank, its lead regulator in the European Union (EU), regarding its newly launched tokenized equity products. This was first reported by ...

报告行业投资评级 - 对VAU、WGX、PNR评级为Buy，对GMD、RMS、GGP评级为Neutral，对RRL评级为Sell，对CMM、BGL、NEM、NST评级为Buy [1][34][42] 报告的核心观点 - 黄金商品长期表现优于股票，但黄金股票存在周期性跑赢商品的阶段，预计此轮黄金股票周期将持续，2025年黄金股票将继续跑赢商品，得益于利润率扩张提升自由现金流 [4] - 基于基本情况的黄金价格和外汇汇率，中盘股PNR、WGX、VAU、CMM和BGL，大盘股NEM和NST当前估值的风险回报更积极 [14] - 全球大宗商品团队看好黄金，预计到2025年底金价将涨至3700美元/盎司，到2026年年中将涨至4000美元/盎司 [14] - 分析了金价回调约20%至2650美元/盎司和远期曲线涨至4000美元/盎司两种情景对股票自由现金流收益率、隐含估值和相对偏好的影响，各公司生产增长前景不变 [28] 根据相关目录分别进行总结 1. 驱动黄金股票表现与基础商品表现差异的因素 - 黄金商品长期表现优于股票，原因包括公司/资产特定风险、成本/资本支出表现等，但存在黄金股票周期性跑赢商品的阶段 [4] - 近期黄金股票表现与利润率密切相关，而非黄金产量，预计2025年利润率增长将推动股票继续跑赢商品 [4] 2. 哪些股票在生产/收益/自由现金流增长方面表现最佳，以及当前股价已反映了哪些预期 - 中盘股PNR、WGX、VAU、CMM和BGL，大盘股NEM和NST在当前估值下风险回报更积极 [14] - 全球大宗商品团队预计到2025年底金价将涨至3700美元/盎司，到2026年年中将涨至4000美元/盎司，长期金价维持在2850美元/盎司 [14] - CMM、PNR和GGP在3年和5年的黄金产量复合年增长率方面表现最强，CMM和PNR在3年的EBITDA增长方面也最强 [15][18] - PNR在产量增长和自由现金流收益率方面表现突出，BGL、WGX和VAU在2026 - 2030年的自由现金流收益率较高 [19][21] - VAU、PNR和BGL在短期和长期估值方面相对于同行有折扣，NEM、BGL、PNR和NST对长期金价的折现率低于同行 [23][25] 3. 若金价回调或远期曲线实现，股票前景和相对偏好会如何变化 - 牛市情景下，假设近期至中期金价升至4000美元/盎司，WGX和VAU比RRL更便宜，PNR在收益率/增长方面有吸引力，NST在大盘股中表现突出 [34][35] - 熊市情景下，假设金价回调20%至2650美元/盎司，自由现金流收益率仍较高，WGX和VAU相对RRL仍合理估值，PNR和RMS估值更便宜，NST相对EVN的折扣缩小 [41][42]

OpenAI与Robinhood的声明 - OpenAI公开澄清与Robinhood Markets Inc HOOD提供的"OpenAI tokens"无关 强调这些代币并非公司股权且未授权任何股权转移 [1][2] - OpenAI在X平台发帖明确表示未与Robinhood建立合作关系 也未参与该产品 提醒用户谨慎对待 [2] - Robinhood发言人解释代币化股票计划旨在为零售投资者提供间接接触私人市场的机会 通过特殊目的载体实现 [3] Robinhood的市场动态 - Robinhood股价周三创历史新高 源于近期一系列加密货币领域的重大公告推动 [4] - KeyBanc Capital Markets将目标价从60美元上调至110美元 维持"增持"评级 理由包括"一流创新能力"和"可寻址市场扩大" [5] - 周三盘后交易中Robinhood股价下跌1.71%至96.30美元 [5] 行业相关事件 - Elon Musk回应OpenAI声明 称其"股权是假的" 延续与CEO Sam Altman的公开矛盾 [4] - Robinhood本周一宣布推出代币化股票 作为其区块链基础设施布局的一部分 [3]

OpenAI与Robinhood的加密货币合作争议 - OpenAI明确否认与Robinhood在代币化股票上的合作 公司声明这些代币并非OpenAI股权 且未批准任何股权转移 [1] - OpenAI强调股权转让需经公司批准 并提醒用户谨慎对待此类代币产品 [1] Robinhood的代币化股票产品 - Robinhood在欧洲推出代币化股票产品 包括OpenAI和SpaceX等私人公司 旨在为散户投资者提供间接参与私人市场的机会 [1][2] - Robinhood解释该产品通过特殊目的载体(SPV)持股结构实现 公司拥有SPV的所有权权益 [2] - 产品发布后Robinhood股价突破100美元 创历史新高 [1] 产品发布背景 - Robinhood在法国戛纳宣布代币化股票产品 同时展示区块链基础设施和质押服务 作为其加密货币战略的一部分 [1]

投资组合服务 - The Pragmatic Investor提供全球宏观、国际股票、大宗商品、科技和加密货币的投资指导 [1] - 服务内容包括The Pragmatic Investor投资组合、每周市场更新通讯、可操作交易建议、技术分析和聊天室 [1] - 目标是为各级投资者构建稳健且真正多元化的投资组合，持续保值和增值 [1] 分析师背景 - James Foord是经济学家，拥有十年全球市场分析经验 [1] - 领导The Pragmatic Investor投资团队，专注于多元化投资组合构建 [1]

投资策略 - 投资者每月定期关注STAG Industrial股票表现 重点关注分红收益 [1] - 投资策略聚焦于高收益股票 REITs和长期总回报策略 强调现金流韧性 资本配置纪律和可持续股息增长 [1] - 研究过程结合基本面分析和广泛同业交流 投资决策基于个人判断和收益驱动 [1] 持仓披露 - 分析师持有STAG Industrial的多头仓位 包括股票 期权或其他衍生品 [2] - 研究观点为分析师个人意见 未受第三方机构补偿 [2] 平台说明 - 分析内容不代表Seeking Alpha整体观点 平台本身不提供证券交易或投资顾问服务 [3] - 分析师团队包含专业投资者和个体投资者 部分未取得监管机构认证资质 [3]

A previously issued version of this release referenced availability in the Asia-Pacific region. At this time, the offering is only available to Gemini customers in Europe. SAN FRANCISCO, June 27, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Gemini today listed its first tokenized U.S. stock, MicroStrategy (Nasdaq: MSTR), powered by Dinari, the leading provider of tokenized U.S. public securities. The launch opens trading to customers in Europe and kicks off a series of public-equity offerings that pair Dinari’s tokenization-on ...

投资平台介绍 - The Pragmatic Investor 是一个涵盖全球宏观、国际股票、大宗商品、科技和加密货币的投资平台，旨在为各级投资者提供指导 [1] - 平台特色包括 The Pragmatic Investor Portfolio、每周市场更新通讯、可操作交易建议、技术分析和聊天室 [1] - James Foord 是一名经济学家，拥有十年全球市场分析经验，领导该投资团队专注于构建稳健且真正多元化的投资组合 [1] 分析师持仓披露 - 分析师持有 COIN 和 CRCL 的多头头寸，包括股票、期权或其他衍生品 [2] - 文章内容为分析师个人观点，未获得除 Seeking Alpha 外的其他报酬 [2] - 分析师与文章中提到的公司无业务关系 [2] 平台免责声明 - Seeking Alpha 声明过往表现不代表未来结果，不提供任何投资建议 [3] - 平台观点可能不代表 Seeking Alpha 整体意见，且平台并非持牌证券交易商或投资顾问 [3] - 分析师包括专业和个人投资者，可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [3]

公司分析 - OSCR被认为是一家具有真正潜力的公司 即使在经历了大幅上涨后 该股票仍然具有吸引力 [1] - 分析师对OSCR持有看涨立场 通过股票所有权、期权或其他衍生品建立了多头头寸 [2] 行业分析 - The Pragmatic Investor专注于全球宏观经济、国际股票、大宗商品、科技和加密货币领域 旨在为各级投资者提供指导 [1] - 该投资组合强调构建稳健且真正多元化的投资组合 以持续保值和增值财富 [1] - 分析师James Foord作为经济学家 拥有十年全球市场分析经验 领导The Pragmatic Investor投资团队 [1] 服务内容 - The Pragmatic Investor提供包括投资组合模型、每周市场更新通讯、可操作交易建议、技术分析和聊天室等功能 [1]

The Pragmatic Investor covers global macro, international equities, commodities, tech and cryptocurrencies and is designed to guide investors of all levels in their journey. Features include a The Pragmatic Investor Portfolio, weekly market update newsletter, actionable trades, technical analysis, and a chat room. Learn moreJames Foord is an economist by trade and has been analyzing global markets for the past decade. He leads the investing group The Pragmatic Investor where the focus is on building robust ...