文章核心观点 - 美国国税局于2023年3月底发布的新规（Rev Rul 2023-2）改变了资产在不可撤销信托中的税务处理方式，取消了原先的税基提升待遇，除非该资产被计入原所有人的应税遗产中[1][5] - 由于2025年个人1290万美元（已婚夫妇2584万美元）的遗产税免税额，新规对美国大多数遗产的实际影响有限[6] - 新规可能对部分纳税人在2026年产生影响，届时遗产税免税额将回调至2017年经通胀调整后的500万美元水平[7] 税基提升定义 - 税基提升指当某人继承具有未实现资本利得的资产时，该资产的成本基础重置或“提升”至当前公平市场价值，从而免除先前未实现资本利得的纳税义务[2] - 例如，继承成本10万美元、当前市值25万美元的股票，继承人的新税基将提升至25万美元，仅在未来出售价格超过25万美元时才需纳税[3] 不可撤销信托的用途 - 为保护资产，许多人将其置于不可撤销信托中，这意味着他们放弃对资产的所有权，信托为受益人的利益而拥有资产[4] - 使用不可撤销信托的典型原因是为了移除个人名下资产以符合医疗补助的疗养院援助资格，例如将价值50万美元的房屋置入信托[8] 新规对不可撤销信托的影响 - 新规前，国税局授予不可撤销信托中资产税基提升的待遇，新规后，除非资产包含在原所有人的应税遗产中，否则税基不会重置[5] - 将不可撤销信托资产纳入应税遗产，信托的受益人继承人可规避税收冲击并获得税基提升[7] - 2021年，美国有6158份遗产需要提交遗产税申报表，其中仅2584份（42%）实际缴纳了任何税款[7]

信托与税务规划策略 - 设立王朝信托的资产在计算遗产税时不被考虑 但后代出售时需要缴纳高额资本利得税 [1][2] - 若将股票转回个人账户 虽适用递增基础规则而免于资本利得税 但需缴纳40%的遗产税 [2] - 决策需权衡规避遗产税的终身转让与利用死亡时递增基础规避资本利得税之间的张力 [6] 税务计算与豁免额度 - 粗略计算显示 仅支付遗产税一种方案可为子女节省150万美元 [4] - 以股票价值2000万美元为例 子女支付资本利得税可能略高于遗产税 [7] - 2025年个人遗产与赠与税免税额为1399万美元 已婚夫妇为2798万美元 [7] 决策考量因素 - 决策并非单纯的数学计算 需进行综合分析 包括收入或遗产税风险、预期增值、长寿因素、慈善目标及监管风险等 [5][6] - 此决策对于超高净值个人而言并非罕见情况 [5]

美联储政策与改革 - 前世界银行行长指出美联储需要改革，特别是量化宽松政策不仅没有刺激作用，还导致财富不平等 [1] - 美联储被指为“深层势力”，其员工规模过于庞大，并控制着许多市场，导致银行间市场和联邦基金市场功能丧失 [1] - 美联储对稳定币等新兴事物持怀疑态度，行动迟缓，但近期有讨论“简化主账户”等开放变革的迹象 [1] 税收政策与经济增长 - 日本45%的个人所得税边际税率和高额增值税抑制了经济增长前景，全球范围内存在打破制度僵化的机会 [1] - 美国资本利得税过高，导致大量未实现收益被锁定，等待遗产税基提升，这降低了市场的活力 [1] - 提议将资本利得税率降至10%一至两年，政府可能获得巨额意外收入，可用于建设或减少赤字，并可能促使政策永久化 [1][2] 能源政策与经济发展 - 历史表明能源使用量与人均收入正相关，美国在增加能源（包括化石燃料）生产方面处于领先地位，这对应对与中国竞争是必要的 [1] - 减少气候支出、增加能源供应被视为促进增长的关键，这与过去十年的政策方向相悖 [1] 财政与债务动态 - 国家债务规模过大引发对美元吸引力的担忧，但近期金价下跌被视为资金更倾向于流入美国的信号 [3] - 政府作为国债的主要借款方，若美联储加快降息步伐可为其节省大量资金 [5] 利率与市场信号 - 美联储短期利率设定在4[15%过高，而长期债券收益率低于4%，出现收益率曲线倒挂，这在当前周期不合逻辑 [4] - 美联储在降息方面行动迟缓，未能领先于曲线，建议在下次会议上下调50个基点，并认为本应在6月开始降息 [4]