Key Takeaways CCL is leaning on high-impact marketing as fleet growth slows, with no new ships in 2026. Campaigns tied to major events drove media impressions and boosted net yields by 7.3%. CCL has over 80% of 2025 capacity booked and 2026 booking volumes at record levels.Carnival Corporation & plc (CCL) is making an aggressive pivot toward high-impact marketing to drive bookings amid minimal capacity growth. With no new ship deliveries in 2026 and only three scheduled over the next four years, the cruis ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.61亿美元，较去年下降9%，排除2024年第一季度将儿童和鞋类库存转移给授权商的影响，总营收同比下降4% [19] - 第一季度GMV呈低个位数下降，排除2024年第一季度将儿童和鞋类库存转移给授权商的影响，GMV同比呈低个位数增长 [19] - 第一季度调整后EBITDA为1000万美元，在指引范围内 [20] - 毛利润较去年下降5%，毛利率接近51%，比去年高出210个基点 [7][20] - 第一季度净亏损830万美元，合每股亏损0.27美元；调整后净亏损540万美元，合每股亏损0.18美元，均在指引范围内 [23] - 第一季度末库存为2.62亿美元，较去年的2.89亿美元下降9% [23] - 第一季度末定期贷款余额为2.44亿美元，资产抵押信贷（ABL）未偿还借款为4000万美元，与去年第一季度持平 [24] - 第一季度根据去年3月宣布的2500万美元股票回购授权回购了价值300万美元的股票，截至季度末，剩余授权余额为1100万美元 [25] - 全年指导包括中国30%和世界其他地区约10%的关税影响，预计净收入在13.3 - 14.5亿美元之间，GMV预计呈中到高个位数增长，调整后净收入在1500 - 2700万美元之间，调整后摊薄每股收益在0.48 - 0.86美元之间，调整后EBITDA在9500 - 1.07亿美元之间，全年指导纳入约2500万美元的资本支出 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 资产轻的B2C业务 - 资产轻的授权业务第一季度表现强劲，收入同比增长超60%，在俱乐部和传统百货商店渠道取得成功，本季度完成了旅行配件、男士内衣和基础层以及女士内衣的额外授权谈判，第二季度执行了袜类和寒冷天气配件的授权 [12][13] B2B Outfitters业务 - B2B业务本季度实现了收入和利润目标，企业业务表现强劲，学校制服业务实现增长，第二季度与达美航空建立合作，为其提供制服至2027年底，学校制服业务本季度新客户增长强劲，年化新业务承诺达1300万美元 [14] B2C业务 - 国内通过专有AI工具优化Landsend.com和第三方市场的客户提案，在亚马逊、梅西百货和诺德斯特龙等市场实现显著增长，如在亚马逊专注前25项商品，优化产品页面、Prime资格和库存可用性，实现更好的利润率、高效的库存水平和更快的周转 [15][16] - 欧洲业务有进展，本季度重新推出德国和英国网站，采取不同的营销和商品策略，在欧洲市场推出nexx.com，5月重新推出法国目录，6月将在debanums.com上销售 [16][17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国电子商务业务第一季度销售额和毛利润与2024年第一季度基本持平，外套产品表现强劲，但季节性泳装系列开局缓慢 [21] - 欧洲电子商务业务销售额同比下降28%，新领导团队利用本季度将其重新定位为更高端品牌，清理低价值库存，为市场扩张做准备 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行以客户为中心的战略，通过创意参与、围绕标志性手提包的病毒式营销、授权扩展品牌以及基于产品的创新解决方案来实现，注重品牌建设、促销活动纪律和长期品牌健康发展 [6] - 加速西半球的生产，减少对中国采购的依赖，上一财年采购订单美元中用于中国采购的比例不到8%，关键系列产品全球共同采购，以应对关税影响，增强供应链弹性 [8] - 利用数字和体验式营销战略，提升品牌文化相关性，吸引流量到自有渠道，转化新客户，如推出手提包女孩夏季活动 [9] - 开发多样化的采购网络，与优质供应商建立良好关系，提高采购决策的灵活性 [9] - 董事会上季度启动的探索战略替代方案（包括出售、合并或类似交易）以实现股东价值最大化的进程仍在进行中 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对全年业绩有信心，尽管面临关税挑战，但通过供应链调整和成本控制等措施，预计能够实现全年指导目标，GMV有望实现中到高个位数增长 [6][25] - 对市场表现持积极态度，如市场业务中诺德斯特龙增长最快，亚马逊、梅西百货等也持续增长，欧洲业务有很大发展机会，将继续推进市场拓展和品牌建设工作 [35][37][39] - 认为创新是品牌建设的关键，通过产品创新和营销创新，产品与客户的连接性增强，如泳装产品的改进和手提包作为新客户获取工具的成功 [6][43][47] 其他重要信息 - 本季度WonderWait和Squall外套系列以及即穿类产品如Any Weather抓绒衣和谷仓外套表现出色，女士下装、针织品、毛衣和连衣裙也销售成功 [11] - 核心泳装系列Tugless扩展迅速，从传统款式扩展到泳装连衣裙、两件套和连身裤等多种款式，吸引新客户 [12] - 第一季度通过优化短信营销计划功能，新增近40万订阅者 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未提供下一季度指导，能否说明全年情况、节奏以及关税对定价和库存的影响？ - 公司基于近期关税税率的不确定性，提供了基于当前关税税率（10%基线和中国30%，下半年有效税率约12%）的年度指导，并进行了大量工作来制定缓解措施，有信心抵消关税影响 [30] - 公司在去年第四季度末开始向西半球转移生产，如将Supima项目转移到西半球并在东半球共同采购，积极应对关税问题 [31][32] 问题2：达美航空新协议与之前有何不同，市场业务情况以及欧洲业务目标？ - 达美航空协议是完成其与另一家供应商签订的合同，后续合作正在讨论中 [34] - 市场业务方面，诺德斯特龙是增长最快的市场，客户平均订单价值（AOV）高，亚马逊、梅西百货持续增长，塔吉特也有进展，科尔士虽本季度表现不佳，但趋势乐观，AOV有所增加 [35][36][37] - 欧洲业务有很大机会，公司利用挑战进行品牌升级，通过重新推出网站、与当地影响者合作等方式，针对不同市场进行个性化营销，看好法国市场的时尚潜力和市场扩展前景 [37][38][39] 问题3：除泳装外其他关键业务情况，网站改进背后的工作以及未来季节的产品预期？ - 公司围绕核心业务进行创新，如将Tugless泳装扩展到多种款式，吸引新客户，手提包是新客户获取的重要工具，可带动泳装、毛巾等产品销售 [43][45][47] - 网站改进旨在通过个性化营销吸引不同客户，如在欧洲市场的网站和市场平台上进行个性化设置 [49][50] - 6月将发布目录，对时尚和趋势产品充满期待 [50] 问题4：新客户从手提包过渡到其他产品的路径是怎样的？ - 新客户主要过渡到泳装连衣裙，泳装连衣裙趋势符合“海滩到酒吧、泳池到晚餐”的需求，表现出色，有进一步发展的潜力 [52][53][54] 问题5：许可业务是否进入新增类别阶段，对鞋类和儿童许可业务的看法？ - 新增的许可业务是空白领域，将带来增量收入，许可业务自去年第一季度开始，每个季度都会持续增长 [59][60] - 儿童业务过渡顺利，合作伙伴表现出色，公司网站上儿童产品销售良好，与学校制服业务形成良好协同效应 [62][63][64] - 鞋类业务初期进展缓慢，现在转向更多新品和更激进的策略，开始取得成效，与泳装业务有协同作用，俱乐部也开始对鞋类感兴趣 [65][66][67] 问题6：达美航空合同的历史启动情况以及返校季业务的预期？ - 达美航空合同并非在合同开始或结束时有大量业务流，而是在推出新产品线时才有，当前与达美的协议近期无新产品线推出，将按历史正常业务水平进行 [69] - 返校季业务通常从6月开始，持续到9月，过去六个月新增了价值1300万美元的新客户学校业务，预计将对第二季度产生积极影响，且今年返校季与2024年情况相近，相对平稳 [70][71] 问题7：泳装产品改善是因为天气原因吗？ - 泳装产品的改善是公司自身努力的结果，虽然本季度初期天气寒冷潮湿，外套销售超过泳装，但随着业务推进，泳装业务逐渐走上正轨，公司对产品和市场前景有信心 [73][74] 问题8：Outfitters业务企业端是否受宏观经济影响出现犹豫情况？ - Outfitters业务企业端未受宏观经济影响，业务表现持续稳定，这证明了公司团队与市场的互动能力以及企业业务的实力 [79][80] 问题9：通过短信订阅等方式增加客户档案与之前活动相比情况如何，新订阅者的粘性如何？ - 关注1 - 2次购买客户的增长情况，这部分客户增长显著，说明公司营销注重产品质量、时尚和客户体验，而非单纯依赖折扣，同时减少付费搜索，增加社交媒体等渠道的营销，还开始关注AI工具的应用 [82][83][85]