涉及行业与公司 * 宏观经济与政策分析，主要关注中国[1] * 房地产行业[7] * 光伏与电池制造行业[8] 核心观点与论据 * **通胀数据**：中国12月通胀同比小幅上升，略高于预期[1] * CPI通胀从11月的同比0.7%上升至12月的同比0.8%，主要受食品价格上涨推动[1] * PPI通胀从11月的同比-2.2%上升至12月的同比-1.9%，其中有色金属矿采选和冶炼业涨幅最大[1] * 预计PPI通缩将持续收窄，2026年平均为-0.7%，而2025年为-2.6%[1] * **房地产政策预期**：对近期高层文章呼吁加大政策力度的解读趋于谨慎[7] * 《求是》杂志文章强调房地产行业对经济的重要性，并呼吁政策要“一次性给足”[7] * 观点认为，这暗示政策制定者内部对房地产政策可能存在不同看法[7] * 鉴于中央经济工作会议似乎降低了房地产的优先级，且近期房产交易税削减幅度有限，认为近期出台大规模房地产宽松政策的门槛很高[7] * **出口退税政策调整**：取消光伏和电池产品出口退税，旨在抑制相关行业投资并回应贸易伙伴关切[8] * 自2026年4月1日起，取消光伏产品出口增值税退税[8] * 自2027年1月1日起，取消电池出口增值税退税[8] * 在2026年4月1日至12月31日期间，电池出口退税率将从9%降至6%[8] * 此举可能与两方面有关：一是政府努力抑制光伏和电池等产能过剩行业的投资；二是回应2025年中国商品贸易顺差超过1万亿美元后贸易伙伴日益增加的担忧[8] 其他重要信息 * 该纪要基于高盛中国宏观经济团队的研究，发布日期为2026年1月9日左右[9] * 纪要中包含了大量法律声明、风险披露和团队信息，表明这是一份正式的研究报告[5][6][11][12][13][14][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][36][37][38][39] * 报告附有中国CPI和PPI通胀的图表，数据来源为国家统计局[3][4]