美联储利率政策展望 - 贝莱德策略师预计 2026 年美联储将实施相对温和的降息 前提是就业状况未显著恶化 [1] - 自 2024 年 9 月以来 美联储已累计降息 175 个基点 至 2025 年底联邦基金利率估计在 3.5%-3.75% 的中性水平附近 这限制了明年进一步大幅宽松的空间 [3] - 进一步的降息需要劳动力市场突然承压的证据 但策略师在基线情景中并未预见这种情况 当前的温和态势支持以稳定为优先的审慎政策路径 [4] 美国劳动力市场状况 - 2025 年 11 月失业率升至 4.6% 为 2021 年以来最高 部分原因是劳动力参与率扩大及联邦政府职位减少 而非私营部门招聘普遍恶化 [2] - 美联储认为劳动力市场风险均衡 尽管数据部分印证了主席鲍威尔此前关于潜在脆弱性的警告 但并未表明就业稳定性出现严重崩溃 [2] 加密货币市场表现与观点 - 在美联储最近一次降息宣布后 比特币和加密货币市场反应相对平淡 资产价格未从当前水平出现大幅上涨或显著下跌 [5] - 当前黄金 白银和传统股市价格已创下或至少达到历史新高 而比特币和加密货币则持续面临下行价格压力 多数分析师认为市场已进入熊市 [6] - 鉴于机构投资者大量涌入改变了市场结构 社交媒体上有很多关于加密货币市场四年周期是否失效的讨论 尽管对 2026 年市场走向尚无广泛共识 但监管和底层技术等基本面已显著改善 为未来可能前所未有的牛市奠定了坚实基础 [7]